王安：中國又到了選擇救命還是治病的關鍵時刻

朝韓兩國終於握手言和了，這證明了朝鮮的地雷事件百萬征兵，和韓國的大喇叭口水戰，是朝韓兩國共同演的一個雙簧，是在握手言和之前的鋪墊和賣萌。正在這時候，中國a股連續四連跌，並帶動全球的小伙伴稀里嘩啦地倒下。與朝韓的喜劇不同，沒有人認為這股災是為了一個光輝的結局而做的苦肉計，那是真正的人生痛苦呀，是對咱們兜里真金白銀的洗劫呀。

有評論豪邁地宣布：有史以來第一次，我們見證了a股——歐美股市——a股——歐美股市的循環暴跌，先是上周五a股大跌休市后，歐美股市大跌，接著周二開盤a股再度出現史無前例的暴跌，然后a盤休市后，歐美股市再度大跌開盤，道瓊斯甚至直跌1000點，創2008年雷曼危機以來最大跌幅。

不知道有沒有老美像中航集團老總林左鳴一樣大喊：這是是沖星條旗來的！

早先中國人很謙虛，不相信自己打噴嚏，老美會感冒。2007年春節過后，2月26日周一開市開門紅，但周二就玩了個近10年的最大單日跌幅，其后暴漲暴跌，大開大闔。誰鬧了這么大的動靜？當時大家抱怨，那時還健在的全國人大常委會副委員長成思危，1月30日，成思危在迪拜召開的英國《金融時報》中國—中東峰會上發言說，中國股市“泡沫正在形成，投資者應關注風險”，他還說，“從利潤、回報率和其它指標來看，70%的內地上市公司沒有達到國際標準”，“在牛市行情中，人們的投資相對不理性，每個投資者都認為自己能贏，但許多投資者最終都是輸家。”

那段時間，經濟學界公認宏觀經濟中出現人民幣流動性過剩，數以十萬億的游資在股市、樓市等資產市場上興風作浪，導致股價、樓價出現了多年罕見的暴漲。

世界上的事，有的是只能做，不能說，一說就破。泡沫還用說嗎？不說股民們就不知道嗎？股民不就奔著泡沫去的嘛？在一國經濟崛起時，資產升值，房價張、幣值升、股價上竄，有泡沫算個事嘛？沒有泡沫如何升值？美國如此，日本如此，亞洲四小龍也如此。今兒輪到中國了，資產升值是必然的，沒有泡沫是不可想象的。

與以前不同的是，當時新說法是“中國股市影響世界”，這讓許多人發笑。但事實是，在中國股市重挫后，2月27日紐約三大股指也上演了跳水，道指狂瀉416點，市場一夜間蒸發6000多億美元市值。cnn趁機忽悠說：以前都是我們打噴嚏，別人就感冒；現在反過來了，是中國人打噴嚏，我們就感冒。

老美都說了，北京《參考訊息》的編輯就驕傲起來了，3月1日的通欄標題是《中國股市影響世界，這似乎還是第一次》。3月2日標題是《股市跌后，世界依然看好中國》。這讓人感覺，怎么一個孩子做了壞事，大家依然寵著你、怕著你？

忽然想到，2007年中國股市引領了一把世界潮流，2008年就鬧了全球金融風暴，這個功勞是不是應該算到中國人頭上？——瞎猜的。

還是回到近些天的股市。如今中國已不是小孩子，世界gdp排名第二，一不留神，中國股市篤定可以讓老美們感冒了。一想到剛剛我瞎猜的，中國2007年的股災引發了2008年的世界金融危機，難道這一次我們中國人又要引發另一場全球危機嗎？過去我們總說胸懷祖國放眼世界，其實那頂多是精神層面的，現在我們要玩真的了，要動自己的和大家的奶酪了，真要負起大國的責任了。

這次股災到底是怎么形成的？一般分析認為，是內外因素共振的結果。內因是，救市告一段落，證金公司收手，從“接盤俠”變成了“監護人”，加上ipo和再融資早晚要恢復，市場壓力增大；外因是，美元加息臨近，人民幣貶值帶來一輪全球貨幣貶值潮，從而引發了大宗商品市場的雪崩和國際股市的調整。顯然，中國央行8月11日的人民幣匯改，是壓倒駱駝的最後一根稻草。

人民幣匯改不應該嗎？消除泡沫做實資產回報不是必須的嗎？這就是我們說俗了的那句話：所有的問題，都要通過改革去解決。

思路很清楚，泡沫不能當飯吃，必須振興實體經濟。但現實很窘迫，企業融資成本長期居高不下，鋼鐵價格跌到了1993年水平的70%，豬肉價格連續三個月上漲。克強經濟指數也頻頻示警，7月中國鐵路貨運量銳減10.9%，已經連兩年多成疲弱態勢，全社會用電量也同比下降1.3%。代表工業景氣指數的財新pmi指數，就是中國制造業采購經理人指數，連續數十個月在50的榮枯線以下，8月（pmi）初值再度下跌，較7月初值下降1.1個百分點至47.1%，創2009年3月以來最低。

怎么辦？中國在下一盤大棋：通過反腐敗、司法制度改革、政府行政審批制度改革，以及ipo注冊制改革，激活大眾創業、萬眾創新，把支撐經濟增長的發動機，從“城鎮化+房地產”轉移到實體經濟上。這其中，ipo注冊制改革至為關鍵，是中國從“印鈔票時代”切換到“印股票時代”的關鍵一招。

這是正確的路數，是理性的頂層設計。但是，但是，種種跡象顯示，這輪股災，表面上是“去杠桿”之后的“去泡沫”過程，但真正原因是政策的天平再次向改革、向實體經濟發生了傾斜。

去杠桿、去泡沫是必須的，是治病的，這個治病的過程從來都不是緩慢而溫柔的，必然會伴隨著金融危機的襲擊和財富的重新洗牌，這就需要一定的身體底子，如果不顧身體太弱下虎狼藥，病治不好，還可能要了命。

眼下又到了選擇救命還是治病的關鍵時刻。我們再一次瞎猜：什么光靠印錢是解決不了問題的，什么降息降準是諱疾忌醫，股災不能延緩ipo注冊制的改革——這些都對，是放之四海而皆準的真理，但都放放吧，現在要緊的是救命，救自己的命，也救老美的命，救老美的命也是救自己的命，我們會重新拿起那些我們已經不屑的，我們已經批得遺臭萬年的武器，暫且救命。

這些都是我瞎猜的，不足為據。