搭上下一波AI大浪潮 德銀點名Lumentum、Coherent兩大首選股

《MarketWatch》報導，人工智慧 (AI) 基礎設施投資焦點正從運算能力擴大至資料傳輸。德意志銀行分析師 Gianmarco Conti 認為，首波 AI 建設由「運算」 (compute)需求主導，下一波成長動能則將來自「連接」(connectivity)，負責製造光學元件、雷射及網路設備的硬體業者可望成為主要受惠者。

Conti 最新開始追蹤 8 檔硬體股，其中將 Lumentum (LITE-US) 與 Coherent (COHR-US) 列為最具信心的投資標的。兩家公司均生產連接資料中心所需的光學元件與雷射，目前不僅面臨供應吃緊，產品也已售罄並開始漲價。

無論資料中心採用可插拔光學元件或共同封裝光學 (CPO) 架構，都需要兩家公司供應的雷射產品。輝達 (NVDA-US) 也已分別向 Lumentum 與 Coherent 投資 20 億美元，用於支持研發，並確保相關硬體的採購供應。

Conti 認為，Lumentum 最能直接反映 AI 網路連接需求的投資機會。不同光學元件與晶片封裝架構都離不開該公司的 III-V 族雷射，使其有能力從各種技術路線中受惠。

Coherent 的優勢則在於垂直整合，業務範圍從原材料、雷射一路延伸至安裝雷射的模組與收發器。隨著投資人提前布局 AI 網路設備商機，Lumentum 過去一年股價累計大漲 553%，Coherent 同期也上漲 204%。

除了兩大首選，Conti 也給予 Arista Networks (ANET-US)、思科 (CSCO-US) 及慧與科技 (HPE-US)「買進」評等；戴爾科技 (DELL-US)、Ingram Micro (INGM-US) 與 A10 Networks (ATEN-US) 則獲得「持有」評等。

在大型網路設備商中，思科是唯一同時涵蓋硬體架構三個層級的企業，產品包括自研晶片 Silicon One、光學元件，以及容納相關零組件的路由器與交換器。相較多數業者須分別向不同供應商採購晶片和元件，思科具備較完整的內部供應能力。

思科資料中心暨網路基礎設施事業總經理 Kevin Wollenweber 指出，AI 系統即使備妥運算、儲存及繪圖處理器 (GPU)，仍須依靠網路將所有設備整合運作，因此連接能力已成為 AI 基礎設施面臨的重要瓶頸。

慧與科技的成長重點同樣落在網路業務。該公司旗下 HPE Networking 整合 Juniper Networks 與 Aruba Networks，Conti 預估這項業務對營業利益的貢獻比重將高於其他部門。此外，慧與科技用於資料中心的高效率液冷技術，也是其差異化優勢之一。