牛熊道：港股是否出現抄底機會？

文/新浪財經專欄作家 一牛一熊之謂道

此文只是我個人的分析，請勿當成投資建議。

今年港股的走勢到目前為止與我的預期基本相符，4月份港股向上突破的時候，我認為可能是上升楔形假突破，接下來很可能會回踩楔形下軌甚至跌破下軌。8月7日我指出港股見底，反彈之后我又提出還會二次探底（預測均見於@ 個人微博）。今天恆指小幅跌破7日的低點，看起來有可能展開新一輪上漲。

抄底港股的邏輯是什麼？港股估值奇低、AH價差巨大，這些大家都知道，沒必要多。二季度索羅斯建倉港股ETF(FXI)和新興市場ETF(EEM)，雖然不知道背后的邏輯和策略如何，但應該也透露了一些信息。

恆指的大形態依然是一個很弱的上升通道，因此在回調中買入是符合邏輯的。

此外我打算舉出幾個其他的技術理由作為支撐。

首先，MSCI新興市場指數處於2010年以來的強大水平支撐，出現反彈應該不讓人意外。從另一個角度來講，2010年以來新興市場一直處於一個橫向整理區間，在區間底部買入也是合乎邏輯的。

新興市場這一輪下跌與貨幣是同步的，反映了市場對聯儲加息、大宗商品下跌等因素的擔憂。但新興市場貨幣已經超跌，至少應該出現一輪強勁反彈。

馬來西亞林吉特已經跌到97-98年亞洲金融危機時期的水平。

實際上，最近聯儲加息預期有所減弱，人民幣貶值、油價持續大跌這些因素很可能會推遲聯儲加息，比如推遲到12月份。況且，我之前過，聯儲加息的步伐比首次加息時點更重要，即便聯儲9月份加息，如果同時下調未來升息的點陣圖，以及(或者)聯儲內部分歧加大、多位委員投反對票，那麼市場仍可能做出鴿派的解讀。

市場面對不確定的反應就是下跌，隨不確定性的部分消除，市場可能會做出積極反應。

最后，從港股與美股比率的技術形態來看，我預計港股未來一段時間很可能跑贏美股。首先，該比率目前處於2008年的低點支撐，此外4月份已經突破月線上的下降楔形，因此近幾個月的回落可以視為二次測試。

【聲明】本專欄旨在傳播知識、發思路，所有內容並不構成投資建議，存在失於偏頗或被市場證明為錯誤的風險，讀者可以自行選擇將其作為投資/交易決策之參考或茶余飯后之談資。

(本文作者介紹：市場觀察家 投資/交易者)