AI風暴席捲全球市場 印度股市意外成為資金"避風港"

全球投資者正在重新審視印度股市的配置價值。當人工智慧交易持續放大全球市場波動之際，缺乏AI概念股、此前一度被視為劣勢的印度市場，反而成為資金尋求防禦性配置的重要去處。

隨著市場開始擔憂AI交易的可持續性，資金正逐步回流印度。6月，印度Nifty 50指數跑贏MSCI新興市場指數，創下去年11月以來最大單月相對優勢，同時海外資金凈流出規模降至四個月最低。

市場人士認為，印度市場與AI主題關聯度較低，使其在當前全球市場環境下具備更強的分散配置價值。與此同時，印度國內宏觀環境改善，也進一步增強了投資者對企業盈利前景的信心。

隨著中東局勢緩和帶動油價回落、印度盧比企穩，以及新一輪財報季即將開啟，多重因素共同推動市場情緒改善，印度股市正重新回到全球投資者視野。

低AI敞口成「穩定器」，印度市場波動遠低於主要股市

今年以來，全球AI投資熱潮持續主導資本市場，日韓等擁有大量AI產業鏈公司的市場表現強勁，而缺乏AI概念的印度股市則明顯落後。不過，這一局面正在發生變化。

隨著投資者開始擔憂AI交易的可持續性，印度市場較低的AI敞口反而成為優勢。Arkevium Capital首席投資官Maxence Visseau表示，印度市場最大的特點就在於「處於AI交易之外」，因此能夠作為新興市場組合中的分散風險工具，公司目前對印度市場維持中性配置，但會將其作為新興市場投資組合中的對沖資產。

從市場表現來看，印度股市今年以來的波動明顯小於多數主要股市。2026年上半年，Nifty 50指數僅有38個交易日單日漲跌幅超過1%，約占全部交易日的三分之一，低於MSCI新興市場指數和MSCI亞洲指數的59天，僅略高於標普500指數的32天。相比之下，韓國Kospi指數同期共有79個交易日波動超過1%，是全球AI交易影響最明顯的市場之一。

與此同時，印度NSE波動率指數6月連續第三個月回落，不僅跌破過去一年平均水平，上周五更降至2月以來最低水平。這一變化與4月形成鮮明對比——當時Nifty 50指數一度大幅下跌，印度波動率指數相對於Cboe波動率指數升至一年來最高水平。如今，印度市場正憑藉其低AI敞口所帶來的穩定性，成為新興市場投資者眼中獨特的「避風港」。

宏觀環境改善，盈利預期同步回暖

除了資金配置邏輯的調整，印度國內基本面的持續改善，正為市場注入新的吸引力。隨著中東局勢趨緩，國際油價回落，此前壓制煉油與航空企業表現的能源成本壓力顯著緩解；同時，印度盧比在創下歷史新低後逐步企穩。印度政府6月底發布的報告指出，這些變化有助於緩解通膨壓力，並改善經濟增長前景。

分析人士表示，大宗商品價格下跌幾乎在一夜之間改變了印度的宏觀環境。商品價格下降、資本流入改善以及利率保持穩定，共同營造出未來幾個季度盈利上修可能多於下修的有利環境。這一判斷，也讓更多國際機構開始重新審視印度市場的長期配置價值。

Morgan Stanley分析師Ridham Desai等人在上月報告中指出，印度已成長為「規模更大的宏觀資產類別」。近年來，印度通膨波動明顯下降，為股票估值提供支撐，也使市場具備「防禦性增長」特徵，相較以往更能抵禦全球衝擊。過去十年，Nifty 50指數累計上漲近三倍，其中有六個年份年度漲幅超過10%。

BlackRock Investment Institute中東及亞太地區首席投資策略師Ben Powell補充稱，今年稍早，印度市場曾受能源價格高企、估值偏高及AI敞口有限等因素壓制；隨著這些壓力逐步緩解，投資者可能開始將目光從AI重倉市場轉向印度，使其在新興市場中成為具有差異化價值的機會。

此外，Equirus Securities量化分析師Kruti Shah認為，Nifty 50指數目前仍維持「偏多基調」，即將到來的財報季有望帶來部分超預期業績，進一步支撐市場表現。整體而言，宏觀壓力釋放、盈利預期改善與估值重估共振，正讓印度市場重新進入全球投資者的視野。

來源：金色財經

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