中國央行此次的高明之處：讓美國金融市場利空盡現

8月11日，是個難忘的日子，這一天，中國央行突然允許人民幣大幅貶值，當天人民幣兌美元貶值超過1000點，次日再貶千點，四個交易日貶值超過4%。中國央行這一舉動，讓世界都感冒了，德國股市兩天跌去了3%以上，當天美國股市也到達17126點，美元則於8月11日當天下跌0.9%。筆者認為，中國央行這一舉動十分高明。

第一，時機選擇精準。中國央行選擇8月11日這一天，是在中國國家統計局公布了其出口下滑了8.9%以后，讓市場認為這是為了提升中國出口業，從道義上排除了故意貶值打壓美元和美債的嫌疑。同時，距離市場認為9月美聯儲加息時間非常近，當美元加息時，人民幣已經下跌較多，不存在繼續大幅技術貶值的可能，實為逃避了因美元加息對人民幣的沖擊。

第二，為加入sdr做自由浮動匯率準備，完美人民幣匯率形成機制。在人民幣大幅貶值后，中國央行多次表示其意圖是為未來的人民幣機制做準備，無意持續貶值。之后，美國和imf也表示了歡迎態度。imf還表示此舉不會影響人民幣加入sdr。

第三，中國過多的外匯儲備一直困擾著中國政府。央行此舉正是利用加入sdr和提振中國制造業以及出口的契機來釋放外儲壓力，實際上，到目前為止，中國的外匯順差一直在增長著。人民幣貶值后，或許能改變這一狀況。

自今年5月份以來，中國美元儲備外流現象越來越突出，主要的流出理由正如外媒所說，中國的經濟增長放緩了，人民幣主動貶值，這是讓外匯儲備流出的機會，特別是將會改變由於人民幣持續升值預期下，房地產從國外融資的可能性，壓縮短期外債規模。據外媒報導稱，中國境內的美元資產為1.6萬億，大多數為短期債務，2012年國內媒體也大量報導了一些房地產公司利用信托渠道大舉從國外借貸的現象，並使得中國房地產風險日益積累。

第四，間接打擊了美元和美債。人民幣貶值必會造成國內美元資產加速外流，為對沖這些外流的美元，中國必然拋售在美國的美元資產，特別是美債，如此便引發全球對美元的拋售，間接打擊了美國金融市場。之后中國央行宣布調整匯率基本結束，意思是在告訴美國當局，如果美國繼續對中國施以各種壓力，中國將繼續打壓美元和美債，甚至讓美國短期內發生金融危機和經濟危機。中國央行的這次主動貶值比以往任何時候效果都嚴重，這表現在人民幣貶值幅度上，對美國金融市場的影響也較以往任何時候都更明顯。這次算是對美國的警告。

由於中國與一帶一路沿線國家的貿易基本成型，未來大量使用人民幣結算的趨勢基本形成，因而，央行令人民幣主動貶值的小小嘗試，不會嚴重影響人民幣的信用。

第五，人民幣將替代美元，成為全球金融市場的風向標。過去許多年，全球金融市場已經形成了美元與大宗商品以及黃金等貴金屬市場的相反關係，即美元走強，大宗商品和黃金下跌，相反，美元走弱，大宗商品及黃金走強。8月11日以來，人民幣替代了美元這一使命，除了國際原油因沙特、美國、俄羅斯、opec等競爭導致繼續下跌外，有色金屬（特別是銅）、黃金，以及其它大宗商品均顯示出了與人民幣反向的走勢。如果人民幣此行得到市場認可，未來可通過人民幣升貶操作，調整大宗商品的走勢，畢竟中國在全球的資源采購影響力大過任何一個國家，央行此舉表明中國正在爭取話語權或者說定價權。而大宗商品價格企穩后，對中國持續下跌的ppi當有很大貢獻，中國宏觀經濟也將變為向上的預期。

從央行的舉動分析，國內的制造業和出口將因此受益，而人民幣穩定后，不排除繼續貶值的可能，這對美國金融市場利空盡現，所以說央行的舉動有一箭雙雕的神效，點贊！（陳維君，職業投資人、和訊財經評論特約作者，有著二十年的股票和期貨投資經驗。）