隧道盡頭！美林：大宗商品投降拋售快完 準備進場撿便宜

美國油田。(圖:AFP)

根據美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 週二 (18 日) 發布的最新調查結果，基金經理人正以史上最快速度脫手新興市場資產、大宗商品及能源相關類股，暗示即將走完「投降式拋售 (capitulation)」，這也正是進場撿便宜的時機。

《MarketWatch》週二 (18 日) 報導，投降式拋售即所有想退出某資產的投資人都已經走光，因而創造逢低進場時機，價格隨後應該也將自谷底反彈。美林全球研究部首席策略師 Michael Hartnett 指出，上述三資產減持規模創新高，可能在今夏結束前上演痛苦交易 (pain trade)，亦即投資人認賠殺出，開啟新一波漲勢。

美銀美林針對全球基金經理人的調查顯示，目前投資人的新興市場國家資產配置相對於在已開發國家的資產配置比例，已翻落至 2001 年 4 月統計有史以來最低點 –55% 以下。此外，有淨 30% 的經理人減持能源產業資產配置，創 2002 年 2 月以來意願最低落紀錄。

Hartnett 指出，前一陣子的希臘倒債憂慮，已被中國經濟衰退及新興市場國家債務危機的憂慮所取代。這從新興市場國家股票及全球能源相關資產爆發投降拋售，可以看出；後者在歐洲尤其明顯。