新興市場、原物料遭投降式拋售、觸底反彈在望？

MoneyDJ新聞 2015-08-19 記者 陳苓 報導

新興市場、原物料、能源類股成了燙手山芋，美銀美林調查發現，基金經理人正以空前速度拋售相關部位！該行認為，眾人蜂擁出場，其實代表屠殺潮可能接近尾聲，相關資產未來或許會觸底反彈。

MarketWatch、華爾街日報18日報導，新興市場、原物料、能源類股似乎接近「投降式拋售」(Capitulation)時刻，意指想脫手特定類股的投資人都已離場，創造逢低買進良機，價格應會從低點反彈。美銀美林全球研究的首席投資策略師Michael Hartnett指出，經理人減碼這三大類資產的幅度空前，之後可能有反彈漲勢。他說，如今對中國衰退/新興市場債務危機的恐懼，取代了希臘問題，新興市場股票和能源類股出現投降式拋售。

Forbes對投降式拋售的定義是，投資者只求出場，轉向風險較小的投資品，因此放棄先前營利、大舉售股，訊號包括成交量急遽放大和價格急跌。一般認為，投降式拋售之後，想離場的人都已經出場，理論上而言，股價應該會見底反彈，部分人士於是認為，出現投降式拋售暗示市場已經見底。

投降式拋售證據何在？美銀美林調查202位基金經理人發現，經理人瘋狂減碼新興市場資產，減持者創下空前新高。能源類股也有30%經理人減碼，在資產配置的比重跌至2002年2月以來新低。另外，現金在總資產配置中，7月衝上全球金融海嘯以來新高，達5.5%；8月略減至5.2%，仍在高檔徘徊。從過去經驗看來，平均現金水位超過4.5%，是反向操作者的進場購股的訊號。

英國金融時報(Financial Times)18日報導，中國大陸經濟趨緩、導致新興國家的投資人信心潰散，過去13個月期間從新興市場倉皇逃出的資金淨額已逼近1兆美元，幾乎是金融海嘯期間的兩倍之多。根據投資銀行NN Investment Partners的統計，截至7月底為止的13個月期間，全球前19大新興國家的資金淨流出額累計已達9,402億美元，接近全球爆發金融危機時的兩倍。

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