你嗅到了嗎？空氣中瀰漫1997年亞洲金融危機的味道

(圖：AFP)

亞洲現在的情勢，喚起了人們對 1997 年的不堪回憶。

《CNNMoney》報導，亞洲金融危機的 18 年後，區域貨幣又再度面臨龐大壓力。那時的金融危機，讓政府動盪、企業破產，陷入了一團混亂中。

現在情況最糟的，則是馬來西亞及印尼。去年，馬幣兌美元匯率損失近 1/4，與此同時，印尼盾匯率則掉了15%。此二貨幣來到亞洲金融危機以來最疲軟的水準，且跌勢尚未止歇。

更讓市場加深疑慮的，是北京近來的舉措。北京調降人民幣中間價，市場認為是為了要提振出口。如果區域政府也都這麼做的話，那麼報復行動將讓貨幣戰爭開打，讓本就疲軟的馬幣、印尼盾、及其他貨幣進一步走貶。

不過謹慎觀察情勢的投資人，目前尚未恐慌。這是因為亞洲國家現在外匯銀彈充足，能用來捍衛自家貨幣。亞洲的金融監管也較 1997 年來進步，國家債務水準也下滑。

Capital Economics 分析師 Daniel Martin 表示，除了持有大量美元債的馬來西亞，貨幣走貶並不是亞洲經濟體的主要風險。

不過除了貨幣，亞洲還是有一些其他問題。替亞洲創造許多需求的中國經濟，近幾個月來表現不振，那些大量出口至中國的國家，包括台灣、馬來西亞、南韓、越南都將遭遇麻煩。

而許多新興經濟體，其成長動能來自大宗物資。但無論是原油、銅乃至大豆，過去一年價格皆大跌。舉例來說，馬來西亞便是主要石油出口國，印尼則是銅、棕梠油、橡膠的出口國。

而許多專家也預期聯準會將在 9 月升息，為 2006 年來首度調升利率。這將讓許多新興市場企業的借貸成本提高，也讓美債便得更具吸引力，意味著新興市場債恐面臨賣壓。

印尼協調經濟事務部長 Sofyan Djalil 則在 8 月初向路透社表示，希望聯準會能快點行動。「我希望聯準會越快決定越好，因為不確定性讓金融市場有動盪的好理由。」他說。

不過馬國及印尼的官員，在壓力下還是能決定該如何回應。如果能避開保護主義及政治失能，亞洲國家還是有機會走出風暴的。

但這一切將得來不易。馬國總理 Najib Razak 身陷被控貪汙的政治風暴。印尼領袖 Joko Widodo 也好不到哪去，一年前執政後的政治資產已消耗得差不多，經濟改革進程緩慢。