SpaceX 只是開場? AI 巨頭 IPO 潮下, 聰明錢正透過 RWA 代幣化搶灘入場

 一、SpaceX 顛覆性上市：Mag 7 格局迎來歷史性洗牌

2026 年 6 月 12 日，太空探索科技公司 SpaceX（NASDAQ: SPCX）正式登陸那斯達克，以每股 135 美元發行 5.556 億股新股，總募資規模達 750 億美元，IPO 估值接近 1.77 兆美元，刷新沙烏地阿拉伯阿美保持近七年的全球最大 IPO 紀錄[1]。上市首日股價大漲 19%，至 6 月 15 日收報 192.5 美元，較發行價累計上漲逾 42%，市值在短短兩日內突破 2.5 兆美元，超越台積電成為全球第六大市值公司[2]。

這一直接衝擊的是華爾街沿用多年的「Mag 7」標籤體系。「Mag 7」由美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 於 2023 年底創造，用以統稱輝達、蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta 及特斯拉七家科技巨頭[3]。SpaceX 上市首日估值即突破 2 兆美元，直接超越 Mag 7 成員特斯拉與 Meta，令這一標籤的覆蓋範圍顯得捉襟見肘。Futurum Equities 首席市場策略師 Shay Boloor 指出，隨著 SpaceX 到來，「繼續將 Mag 7 作為市場領導力的簡潔代稱變得非常困難」[4]。

SpaceX 的意義遠超單一公司層面。這是一家 2025 年營收 187 億美元、凈虧損近 50 億美元的企業，上市後卻以近 95 倍的股價營收比躋身全球市值前十，遠高於輝達約 21 倍的水平[1]。Bloomberg Opinion 將此次上市視為「市場吸收能力實驗」[5]——當一家已在私募市場被推至近 1.8 兆美元估值的巨無霸進入公開市場，所有投資者都必須重新計算倉位。值得關注的是，那斯達克於 3 月通過「快速納入」新規，新上市公司市值進入那斯達克 100 前 40 名即可在 15 個交易日內被納入指數[6]，這意味著全球被動資金將迅速配置 SpaceX。

二、從 Mag 7 到 MANGOS：科技股話語權的世代交替

SpaceX 上市引發了爭相創造新縮寫的競賽。目前在 X 平台上較受關注的是「MANGOS」，代指 Meta、Anthropic、輝達、Alphabet、OpenAI 和 SpaceX[7]。Tidal Financial Group 副總裁 Aga Kuplinska 表示：「我們內部已經開始使用這一說法，行業也在跟進。」[3]

這場命名之爭的背後，是科技股權力結構的深層次更迭。2026 年 6 月 1 日，Anthropic 搶先以保密形式向 SEC 提交 S-1 註冊文件，其剛在 5 月 28 日以 9650 億美元估值完成 H 輪融資，超越了 OpenAI 的 8520 億美元[8]。僅一周後，OpenAI 亦宣布已向 SEC 遞交保密 IPO 申請[9]。三家公司預計將為美股市場新增近 4 兆美元市值[9]，這是美股從「庫藏股時代」走向「發股時代」的結構性轉折。

三、RWA 代幣化：穿透私募市場的「時間壁壘」

超級 IPO 潮揭示了一個結構性問題：優質企業在私募階段的估值擴張紅利，幾乎與普通投資者無緣。 SpaceX 從創立到上市歷時 24 年，早期最大一段估值擴張已由風投機構和主權基金完成。上市固然帶來流動性，但「上市之後的投資者要承擔的是更高價格上的兌現壓力」[5]。

這正是現實世界資產（RWA）代幣化的價值所在。RWA 代幣化通過區塊鏈技術將傳統資產轉化為可編程、可分割、可實時交易的數字代幣。據 RWA.xyz 數據，到 2025 年底代幣化資產市場規模近 200 億美元，代幣化股票月轉賬量超過 17 億美元[10][11]。對於 SpaceX 這類目標，代幣化的核心價值在於打破時間與地域限制，讓投資者在合規框架下、於上市前即建立經濟敞口。

更具前瞻意義的是，RWA 代幣化正在重塑「誰能參與」的遊戲規則。SpaceX 上市過程中，馬斯克罕見地將約 30% 發行市佔率分配給散戶，遠超常規 5% 至 10% 的水平[12]。但更深層的問題是：在 IPO 之前，部分無緣頭部私募市場基金的投資者可能沒有較充裕的合法渠道接觸這類頂級私募資產。 合規 RWA 代幣化恰好填補了這一空白——不是通過灰色地帶，而是通過受監管平台發行的合規產品。

四、合規為王：RWA 代幣化的不可妥協底線

RWA 代幣化的前提始終是合規。代幣化股票本質是證券的數字化表達，必須遵循證券法規、投資者保護及反洗錢要求。合規框架的核心要素包括持牌營運、適當性管理、底層資產透明可追蹤，以及跨境監管協同。

在這一背景下，亞洲市場的合規實踐值得關注。香港持牌虛擬資產交易平台（VATP）EX.IO 於 2026 年 5 月成功完成亞洲首單合規的 SpaceX 股權掛鈎存托憑證（DR）代幣化產品的分銷。在該交易中，EX.IO 擔任產品在香港的獨家持牌分銷方，通過與新加坡發牌平台 DigiFT 及合規金融科技公司 PrimeX 的跨境聯動，為機構及專業投資者搭建了端到端框架，使其能以高效、合規的方式觸達全球頂級私募股權投資機會[13]。

這一案例證明了 RWA 代幣化已在持牌監管框架下落實為商業實踐。通過香港 VATP 牌照與新加坡發牌平台的跨境協同，投資者獲得一條合法、透明的通路，得以在 SpaceX 正式上市前建立經濟敞口——這正是贏在起跑線的體現。

五、展望：OpenAI 與 Anthropic 的上市啟示

SpaceX 的成功上市為後續 AI 巨頭 IPO 鋪設了關鍵參照系。市場已形成預期：若 SpaceX 表現穩健，OpenAI 和 Anthropic 以更高估值進入公開市場的難度將大幅降低[5]。對投資者而言，核心問題在於如何在合規框架下提前參與這些新經濟巨頭。答案正日益指向持牌平台上的 RWA 代幣化產品——這已從「機構專屬」走向「持牌開放」的新階段。當然，投資者需充分認識相關風險，選擇具備完善合規框架、受監管平台發行的產品，是管理風險的首要前提。

參考文獻

[1] 財新網，《SpaceX：全球最大 IPO 登陸》，2026 年 6 月 12 日。 https://weekly.caixin.com/2026-06-13/102453832.html

[2] 財新網，《SpaceX 募資額升至 857 億美元》，2026 年 6 月 15 日。 https://companies.caixin.com/2026-06-16/102454539.html

[3] 新浪財經，《SpaceX 讓 Mag 7「略顯過時」》，2026 年 6 月 15 日。 https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-06-15/doc-inicnpyt8205496.shtml

[4] 富途牛牛，《MANGOS 閃亮登場》，2026 年 6 月。 https://www.futunn.com/news/hk/detail/10260511166365123

[5] 巨亨號，《AI 超級 IPO 潮來了》，2026 年 6 月。 https://www.hstong.com/news/hk/detail/10260511166365123

[6] Fortune Insight，《那斯達克 100 指數推快速納入機制》，2026 年 3 月 31 日。 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%B2%A1%E7%B6%93-%E7%B4%8D%E6%96%AF%E9%81%94%E5%85%8B100%E6%8C%87%E6%95%B8%E6%8E%A8%E5%BF%AB%E9%80%9F%E7%B4%8D%E5%85%A5%E6%A9%9F%E5%88%B6-%E6%96%B0%E8%82%A1%E6%9C%80%E5%BF%AB%E4%B8%8A%E5%B8%82%E7%AC%AC15%E6%97%A5%E8%A2%AB%E7%B4%8D%E5%85%A5%E6%8C%87%E6%95%B8-034132823.html

[7] 騰訊新聞，《兩兆 SpaceX 上市》，2026 年 6 月 13 日。 https://new.qq.com/rain/a/20260613A01Z3V00

[8] 財新網，《Anthropic 提交上市意向書》，2026 年 6 月 2 日。 https://www.caixin.com/2026-06-02/102450100.html

[9] 財新網，《OpenAI 秘密交表》，2026 年 6 月 9 日。 https://www.caixin.com/2026-06-09/102452426.html

[10] CoinDesk，《代幣化的股票將在 2026 年迎來突破》，2026 年。 https://www.coindesk.com

[11] RWA.xyz，代幣化資產市場數據，2025 年底。 https://rwa.xyz

[12] 新浪財經，《SpaceX IPO 打破華爾街慣例：馬斯克強化控制，散戶獲 30% 配售》，2026 年 6 月 8 日。 https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-06-08/doc-iniathzn3733246.shtml

[13] 香港文匯網，《EX.IO 完成香港首單合規 SpaceX 股權掛鈎代幣分銷》，2026 年 5 月 8 日。 https://www.wenweipo.com/a/202605/08/AP69fdc9c8e4b0b49ad1ba1445.html

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來源：金色財經

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