"停火"後股市大漲 但華爾街警告：創傷已形成

中東停火消息短暫提振風險資產，但華爾街策略師警告，這場戰爭已在通膨、能源供應與聯準會政策空間上留下難以迅速彌合的創傷。

本周，美股基準股指普漲，標普500指數累計大漲3.6%，創去年11月底以來最大單周漲幅。

然而，標普漲勢在周五午盤後顯露疲態收跌，市場擔憂本周末的和平談判能否終結這場持續六周、已深度衝擊經濟的戰爭。

這場震盪迫使華爾街策略師重新審視年初的樂觀預判。油價衝擊推動通膨出現2022年以來最大單月漲幅，消費者信心跌至歷史低點，交易員對聯準會年內降息的預期已近乎消散。

最新消息稱，美國白宮官員否認美國已同意解凍伊朗資產的報導。此前，路透社曾援引伊朗消息人士的話報導稱，美國已同意解凍伊朗在卡塔爾及其他外國銀行被凍結的資產。

與此同時，央視新聞稍早前也援引伊朗消息人士稱，包括解凍伊朗被凍結資產和黎巴嫩停火等伊朗方面設定的啟動談判條件目前尚未得到滿足。

此外，據新華國際報導，一名巴基斯坦政府官員11日稱，伊朗和美國之間的談判進程比預期要慢，且可能會持續更長時間。目前，美方似乎急於達成某種目的，而伊朗方面則不急於求成。

與此同時，央視新聞援引巴基斯坦官員的話報導稱，巴方正在努力推動實現美伊面對面直接談判。如果最終談判無法以面對面方式進行，將以間接方式由巴方居中傳話。談判時間為一天。

策略師普遍上調通膨預期，降息時間表後移

多位策略師表示，此前未將中東衝突納入基準情景，當前正對目標價和利率路徑進行壓力測試。

摩根大通資產管理首席全球策略師David Kelly坦言：

我們年初完全沒有預料到中東會爆發衝突，沒想到全美汽油價格會飆升至每加侖4美元以上。

他預計年年增率通膨今夏可能觸及4%，這將聯準會回歸中性利率（約3%）的時間表大幅後移。

不過他仍持相對樂觀態度，認為通膨壓力多為暫時性因素所致，明年通膨有望回落至2%以下，屆時聯準會或可實施一至兩次降息。

高盛資產管理全球聯席主管Alexandra Wilson-Elizondo預計聯準會將保持"明確按兵不動"的立場，直至增長與通膨方向更為清晰，但她仍預期年內會有一次降息。

她同時指出，對歐洲央行而言，由於其僅負有維護價格穩定的單一職責，可能反而被迫升息。

Allspring Global Investments股票投資主管Ann Miletti年初預計聯準會今年降息兩次，現已將其中一次推遲至2027年。她說：

增長放緩幅度比我們預期更大，通膨上行勢頭也強於預期。

風險資產分歧加劇，固收與信用市場受關注

隨著短端美債殖利率上升，部分策略師開始在固定收益領域尋找機會。

Wilson-Elizondo指出，兩年期美債殖利率自戰爭爆發以來上漲近50個基點至3.8%左右，她說：

市場已為我們創造出重新布局固定收益的機會，尤其是美國市場。

她同時警告，企業信貸面臨更多風險重新定價的壓力，"信用周期似乎正在轉向"。

貝萊德投資研究院上月已將風險資產配置從超配調整為中性，院長Jean Boivin表示：

我們可能重返偏好風險資產的立場，也可能得出結論認為供應衝擊與滯脹造成的損害將主導後續走勢。

貝萊德維持對長期美債的低配，轉而青睞歐洲債券，預計長端利率仍將上行。

Evercore ISI首席股票及量化策略師Julian Emanuel相對樂觀，援引盈利穩健、債券殖利率可控等因素支撐其判斷，但他提示油價是關鍵變量。他說：

如果WTI原油能在今年餘下時間持續穩定在90美元以下，股市應能保持良好表現。

各機構目標價維穩與下調並存

目前多數機構選擇暫時維持全年目標價，但理由與底氣各有不同。

法國百達資產管理首席策略師Luca Paolini表示，受周二停火消息影響，此前接近調整倉位的團隊暫緩行動，目前預計標普500年底收於7250點，歐洲股市漲幅約10%，10年期美債殖利率跌破4.25%。

Pictet預計聯準會與英國央行各降息一次，歐洲央行按兵不動。

花旗集團美國股票策略主管Scott Chronert維持其12月中旬發布的樂觀預期，理由是"當前所見大部分狀況看來具有過渡性"。

但他同時承認風險不可忽視，包括油價持續高企將令利率長期居高、私人信貸市場承壓，以及AI衝擊與川普關稅政策的潛在擾動。

他指出，盈利預期上調集中於英偉達、博通等少數大盤股，市場輪動進程已明顯受阻。他說：

這是一個仍在尋找方向的市場，現在作出明確判斷還為時過早。

富國銀行則是少數下調全年預測的機構之一，將標普500目標價從7800點下調至7300點。

首席股票策略師Ohsung Kwon認為，當前經濟對油價的敏感度低於過去周期，稅收退款也將部分對沖居民消費壓力，不過Ohsung Kwon說：

除非看到明顯的盈利驅動型惡化，我們仍預期股市全年表現穩健。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。