大摩維持騰訊增持評級 目標價調低至176港元

新浪科技訊 北京時間8月13日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，維持騰訊股票“增持”評級，將目標股價從185港元調低至176港元。

以下為報告內容摘要：

騰訊第二季度業績讓我們更加確信，憑藉龐大的用戶群，騰訊商業化正在獲得回報，尤其是通過移動廣告。短期內騰訊可能受到移動游戲“生命周期較短”特性的影響，但仍看好其長期前景。為此，我們繼續維持騰訊股票增持”評級。

股價下滑提供買入良機：在過去的6周，騰訊股價下滑約15%，這主要因為：1)中國資本市場和股票市場的整體修正；2)因網絡游戲業務增幅放緩，市場擔心騰訊營收下滑。但事實上，騰訊第二財季超出了市場預期。我們相信，騰訊未來三年每股攤薄收益的年符合增長率將達到25%。但為了體現人民幣貶值的影響，我們將騰訊目標股價調低至176港元。

第二財季業績：總營收為人民幣234億元，同比增長19%，超出了市場預期。更重要的是，在廣告營收達到了人民幣40億元，同比增長97%，主要得益於移動設備上社交廣告的強勁表現。在廣告營收占到了整體營收的17%，而第一財季的該比例為12%。

戰略合作：第二季度，騰訊進一步增加了所持58同城的股份。近日，騰訊又向藝龍發出了私有化要約。垂直擴張，尤其是在O2O領域，正成為中國主要互聯網公司的常用戰略，我們尤其看好騰訊的戰略合作模式。我們認為，騰訊的戰略合作模式允許公司通過合作伙伴的價值而享受到潛在的業務增長，從而避免整合所收購的虧損子公司，而這正是百度等公司所面臨的問題。

估值：我們繼續維持騰訊股票“增持”評級，但將目標股價從185港元調低至176港元。(李明)