以太坊交易優先級與區塊構建機制解析

作者：Cooper Duschang 來源：coinmetrics 翻譯：善歐巴，金色財經

核心要點

• 交易在執行前會受到多方外部角色影響，由此產生最大可提取價值（MEV）機會。

• 區塊構建是一個高度競爭的市場，交易流與交易排序是獲取並保持市場市佔率的關鍵。

• 交易排序對交易者和區塊構建者都至關重要，雙方都需要靠它實現價值最大化。

引言

以太坊等公鏈上的交易，會先被打包進區塊，再由驗證者上鏈。在這個過程中，一筆交易要經過多個步驟與角色才能最終確認，通常首先進入名為內存池（mempool）的公開待處理隊列。

由於內存池是公開的，競爭交易與專業機器人可以支付更高費用以獲得區塊內優先排序權。區塊構建者會根據這些費用安排交易順序，並從中捕獲最大可提取價值（MEV）機會。

MEV 是指通過重新排序、包含或剔除區塊內交易所能獲取的額外價值，類似於高頻交易者利用訂單流資訊、根據待處理交易調整自身策略獲利。

本文將重點講解交易流程中的關鍵環節：以太坊上的區塊由誰構建、交易如何排序，以及使用內存池系統進行交易時面臨的部分挑戰。

MEV 供應鏈

本節介紹影響交易生命周期的核心中間角色，以及它們如何創造 MEV 機會。

以太坊 MEV 體系中的參與角色

MEV 鏈條始於搜尋者。搜尋者掃描 DeFi 協議與公開交易，尋找可獲利的 MEV 機會。並非所有 MEV 都是惡意的：部分 MEV 是套利機器人，用於維持交易價差緊密、保證資產錨定；另一些則採取更具危害性的策略，例如在去中心化交易所對用戶交易進行三明治攻擊。

搜尋者會將原始交易與自己的交易打包成 「捆綁包（bundle）」，發送給區塊構建者，確保交易按指定順序執行。

區塊構建者聚合來自公開內存池、私有訂單流與搜尋者捆綁包的交易，組裝成區塊。不同構建者收到的 MEV 捆綁包不盡相同，因此區塊的總手續費與包含的交易也存在差異，這直接影響構建者在競拍上鏈資格時的出價能力。構建者向中繼器提交出價，中繼器再與驗證者協調。構建者需要將區塊價值的一部分分給這些參與者，以換取自己的區塊被選中上鏈。

驗證者 / 區塊提議者是最終選擇哪個區塊上鏈的角色。每個區塊輪換會選出一名驗證者作為提議者，通常會選擇構建者中出價最高的區塊上鏈。驗證者輪流出塊機制可以避免少數節點控制過多網路活動；出塊驗證者過少會增加交易審查風險，過多則會給網路連接與整體性能帶來壓力。

MEV 三明治攻擊示例

三明治攻擊是指：用戶的目標交易被夾在一筆惡意 搶先交易與一筆尾隨交易之間執行。機器人通過搶先交易干擾目標交易執行，通常攻擊後不願持有受影響代幣，因此再通過尾隨交易以更優價格離場，前後價差即為獲利。

在以太坊區塊 #24,650,612 中，一筆交易就遭遇了三明治攻擊，機器人獲利，而用戶承受了不利的兌換價格。

區塊構建者會按搜尋者要求的順序執行這些交易，因為搜尋者支付了更高的優先費，提升了區塊總價值，讓構建者能出更高價競拍，更大機率被驗證者選中。

區塊構建者是誰？

以太坊區塊構建遵循議者 - 構建者分離（PBS）模型：構建者利用 12 秒的出塊時間優化交易排序，通過手續費提取價值。每 12 秒會進行一輪拍賣，構建者將區塊價值的一部分讓渡給領頭驗證者，出價最高者中標，驗證者發布其區塊，構建者獲得剩餘手續費。

當前區塊構建高度集中，存在少數群體控制交易排序的風險。市場市佔率最高的兩個構建者是：

• Titan Builder：47.6%

• BuilderNet：26.0%

BuilderNet 試圖通過向底層構建者群體共享所接收的交易來實現去中心化，它不爭奪交易流，而是優化排序算法，提供中立執行環境。

區塊構建者向驗證者支付多少價值？

區塊內的價值直接決定構建者的拍賣出價。能拿到高價值交易的構建者，可向驗證者出更高價以贏得拍賣，形成飛輪效應：構建者越頻繁贏得出塊權，就有越多用戶願意直接將交易發給它，進一步集中區塊交易的篩選權。

拍賣通過 MEV-Boost 組件進行：中繼器向驗證者共享區塊出價，驗證者接收中標區塊並廣播至網路。

Beaverbuild 與 Titanbuilder 曾是以太坊最大的兩個構建者，擁有最具價值的訂單流，因此能向驗證者支付更多 ETH 贏得出塊權。後來 Beaverbuild 與 BuilderNet 合作共享交易流，其 MEV-Boost 價值明顯下滑。

驗證者每日捕獲價值整體下滑，是網路優化的結果。2026 年只有 BuilderNet 與 Titanbuilder 單日 MEV-Boost 價值超過 500 ETH。行業正推動私有發送交易或跳過內存池以減少惡意 MEV；同時 Layer 2 普及與競爭公鏈分流，也影響了以太坊上的交易數量。

激勵機制如何影響區塊打包

區塊內的交易排序不僅影響執行順序，還決定區塊價值。排序由構建者算法決定，依據包括：網路費、優先費、交易體積、對其他參與者的價值等。

在區塊 #24,120,201 中，區塊總價值（網路費 + 優先費）的一半以上集中在前 44 筆交易（僅占全部交易的 12.5%）。這直觀體現了構建者的激勵邏輯：儘可能把高價值交易塞進區塊，以贏得出塊拍賣。後續添加交易時，則會受到計算資源與訂單流的限制。

結論

以太坊擁有獨特的交易執行機制：12 秒的目標出塊時間，既讓構建者有時間優化區塊並向驗證者出價，也讓搜尋者有時間捕捉 MEV 機會。

區塊構建者有強烈動力納入 MEV 交易，因為這能提升區塊價值。但交易流、以太坊區塊大小與計算限制、出價速度等因素，共同限制了構建者按理想順序執行交易、掌控交易供應鏈的能力。

來源：金色財經

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