全球市場動盪：AI需求變化、油價飆升與中東衝突影響加劇

隨著AI應用的演進，資料中心對算力的需求正發生結構性變化。根據康乃爾大學的研究，CPU在代理AI工作流中的算力貢獻已超越GPU，顯示出其在計算架構中的重要性日益提升[1]。滙豐 (HSBC) 預計全球伺服器出貨量將顯著增長，從4%上調至20%，但供應鏈瓶頸可能延長成長周期至2028年。《大而美法案》將進一步推動資本支出，2026年雲端服務支出將達7430億美元，顯示市場風格正從「GPU邏輯」轉向更平衡的「計算節點價值鏈」[1]。同時，永立榮 (6973-TW) 最近報告顯示其2月營收達809萬元，年增96.19%，主要受益於外泌體產品的良好表現，並計劃加速拓展東南亞市場，顯示再生醫學領域的潛在需求強勁[2]。

中東戰事升級引發全球市場避險情緒，台灣股匯雙殺，台幣兌美元重貶至31.876元，創近10個月新低。台股早盤重挫逾2000點，台積電等權值股大幅下跌，外資獲利了結加劇市場波動[3]。此外，南韓KOSPI指數暴跌超過8%，觸發熔斷機制，韓元匯率逼近1500大關，顯示亞幣普遍承壓，市場對地緣政治風險的敏感度上升，短期內資金流出壓力將持續，投資者需謹慎應對[4]。

美國與以色列對伊朗的軍事行動持續升級，伊朗新領袖的任命引發美方警告，並使以色列將其視為打擊目標。儘管如此，美銀指出，記憶體產業正處於「超級周期」，中東衝突對供應鏈影響微乎其微，因為主要生產集中於南韓、台灣和日本。南韓半導體出口創新高，顯示出該產業的強勁需求和利潤潛力，DRAM和NAND的利潤率將達歷史高點，企業需把握此機會，專注於高階產品及資本運用[5][6]。

荷姆茲海峽因美國、以色列與伊朗的軍事衝突，航運活動幾近停滯，僅有與伊朗相關的船隻通過，導致油輪進出受阻，儲油槽飽和，影響伊拉克等國的產量[7]。隨著油價因恐慌溢價飆升逾20%突破110美元，美國能源部長則表示，全球能源供應仍充足，航運恢復後油價將回落至3美元以下[8]，顯示市場對於短期供應鏈風險的反應過度，未來需密切關注地緣政治對能源市場的長期影響。

隨著美伊戰爭的升溫，市場對新興市場的集中風險進行重新評估，尤其是以 iShares MSCI 新興市場 ETF (EEM-US) 為例，其權重超過四分之三集中於中國、南韓、印度和台灣，科技股占比超過30%。在中東衝突推升能源價格的背景下，亞洲市場出現劇烈波動，南韓股市的跌幅尤為明顯[9]。市場策略師建議採取「槓鈴式配置」策略，特別是拉丁美洲市場可能成為新配置方向，因其與能源市場的高度聯動將在油價上升時受益。此外，韓媒報導指出，高頻寬記憶體 (HBM) 的堆疊層數正在增加，JEDEC計劃進一步放寬堆疊高度限制，這雖然能支持更高層數的設計，但也可能增加晶圓的損壞風險，降低良率，台積電在此領域的技術優勢將成為未來市場競爭的關鍵[10]。

國際油價因伊朗衝突急劇上升，布蘭特原油和紐約原油價格分別突破每桶100美元，顯示市場對全球能源供應的擔憂加劇[11]。同時，長江和記因巴拿馬政府非法接管港口，已啟動國際仲裁索賠20億美元，這一事件可能影響該地區的投資環境及供應鏈穩定[12]。分析師指出，若衝突持續，將對全球能源市場造成深遠影響，並可能引發成本上升及原料短缺，投資者需謹慎應對市場波動。