《價值型投資 最新產業研究報告》AI 資料中心電力架構升級，順達（3211-TW）從電池模組走向 BBU 核心供應鏈

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順達 (3211-TW) 過去長期以筆記型電腦與平板電腦電池模組為主要業務，透過向 Panasonic、Samsung SDI 等國際電池大廠採購電芯，再整合電池管理系統與結構設計，組裝成完整電池模組供應給品牌客戶。這套模式讓公司在全球筆電電池市場站穩一席之地，但隨著 PC 市場逐漸成熟、價格競爭加劇，傳統 IT 電池模組的成長空間開始受到限制。近年公司逐步把重心轉向非 IT 應用，包括電動載具電池、儲能設備以及資料中心用的電池備援系統，其中成長最明顯的就是 BBU（伺服器備援電池模組）。

AI 資料中心的快速擴張，是這波需求爆發的關鍵原因。新一代 AI 伺服器的功耗遠高於傳統伺服器，一個機櫃的用電量可能從過去的 20～30kW 提升到 70kW 甚至更高。在這種環境下，電力供應穩定性變得格外重要。BBU 的作用就是在電力突然中斷時，提供短時間的備援電力，讓系統有足夠時間完成資料寫入並安全關機。它並不是取代 UPS（不斷電系統），而是補上 UPS 在瞬間斷電時的反應速度不足問題，因此逐漸成為 AI 伺服器機櫃中的標準配置。

隨著 AI 伺服器功率不斷提高，BBU 的功率規格也在快速升級。市場早期以約 5.5kW 為主流，但目前正逐步往 8kW、12kW 甚至更高功率發展。功率越高，模組內部需要更多電池芯與更複雜的電路設計，也讓產品單價與附加價值同步提升。對順達來說，這不只是出貨量增加，而是產品結構本身升級，對營收與毛利率都有正面幫助。

在技術演進上，資料中心供電架構也開始從傳統交流電轉向高壓直流電系統。市場普遍預期，短期內會先導入 400V 直流架構，之後再逐步升級至 800V。順達與電源供應大廠台達電合作，開發對應不同電壓架構的高瓦數 BBU，未來有機會隨著新一代 AI 伺服器電源系統一起成長。

從營運結構來看，順達的轉型已開始反映在財務數字上。公司 2025 年第四季非 IT 業務營收占比已提升至約 40%～50%，帶動毛利率回升至 20% 以上。公司也預期 2026 年非 IT 業務占比將正式突破 50%，使營收結構逐漸擺脫對 PC 市場的依賴。當產品組合從低毛利的 IT 電池模組，轉向資料中心與能源相關應用時，整體獲利能力也有機會跟著改善。

整體而言，順達 (3211-TW) 的轉型核心在於從消費電子電池模組，逐步走向資料中心電力備援系統。AI 算力需求帶動資料中心建設，也讓 BBU 成為新的基礎設備之一。只要資料中心電力架構持續升級、BBU 滲透率穩定提升，順達未來的營運成長動能，就不再只與 PC 市場連動，而是與 AI 基礎建設的擴張節奏綁在一起。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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