AI技術興起與地緣政治風險影響市場，輝達股價重挫引發投資者擔憂

隨著AI技術的迅速發展，重資產企業（HALO）成為投資者的新寵，尤其在日本市場中，傳統製造商因其高壁壘和專用設備而受到青睞，顯示出其在供應鏈上游的戰略價值[1]。儘管美國總統川普在國情咨文中強調經濟復甦，民調卻顯示選民對其經濟治理的不滿情緒上升，特別是在生活成本和通膨壓力未見緩解的背景下，這可能對執政黨在即將到來的中期選舉造成壓力[2]。市場分析指出，HALO策略雖具潛力，但隨著技術和市場偏好的變化，日股仍面臨潛在風險，投資者需謹慎評估。

另一方面，在美國，12月原油產量降至自去年6月以來的最低點，日均產量為1366萬桶，主要受到惡劣天氣及油價回落影響，然而同時需求卻上升至2085萬桶/日，顯示出市場供需的結構性差異[3]。此外，川普對伊朗核談判的不滿引發市場對軍事行動的擔憂，推動油價飆升至七個月高點，交易員已將約10美元的風險溢價納入油價中[4]。這一系列動態顯示，儘管產量減少，市場仍因地緣政治風險而面臨價格上漲壓力，未來油市將持續受到供需及政治因素的影響。

隨著科技公司的表現不斷引起關注，戴爾 (Dell Technologies)(DELL-US) 股價大漲22%，創下兩年來最大漲幅，主要因其AI伺服器銷售前景超出市場預期，預計至2027年營收將達500億美元，並擁有430億美元的積壓訂單，顯示出強勁的市場需求和公司對未來的信心[5]。同時，SpaceX考慮以保密方式申請IPO，估值可能超過1.75兆美元，若成功將成為歷史上最大上市案之一，顯示出太空產業的潛力和投資者的高度關注[6]。這些動態反映出科技與太空產業的快速發展，並吸引資本市場的持續關注。

在地緣政治緊張及聯準會偏鷹的影響下，美元月內錄得自去年10月以來的首次漲幅，儘管周五小幅下跌至97.59[7]。同時，因美伊核談判延長，市場對中東供應的不確定性推動油價上漲逾2%，布蘭特原油期貨達72.48美元[8]。分析師指出，美元短期內將受地緣政治影響，油市則因供應風險而情緒緊張，顯示出市場對於未來局勢的高度敏感性。

輝達 (NVDA-US) 雖然在最新財報中表現優異，營收和財測均超出市場預期，但股價卻大幅下跌，市值在兩日內蒸發約3,600億美元，顯示市場對於AI產業資本支出可能已達高峰的擔憂[9]。同時，AI雲端基礎設施公司CoreWeave (CRWV-US) 也因財報後股價重挫近20%，執行長強調其350億美元的基建計畫將應對未來需求，但市場對其獲利前景的疑慮仍然存在[10]。這一系列事件反映出投資者對於AI相關企業的評價愈加謹慎，未來股價走勢將取決於AI投資循環的持續性及市場對於資本支出的信心。

隨著Block (SQ-US) 宣布裁員超過 4,000 人，市場對人工智慧 (AI) 可能削減軟體需求的擔憂加劇，導致多家軟體股如Datadog (DDOG-US) 和Workday (WDAY-US) 下跌約 4%，Salesforce (CRM-US) 亦下滑約 2%。這一裁員事件被視為AI取代人力的前兆，進一步打擊了軟體股的反彈潛力，尤其在美股主要指數因生產者物價指數（PPI）顯著高於預期而集體下跌的背景下，市場情緒愈加悲觀。道瓊工業指數下跌521.28點，S&P 500和那斯達克指數分別下滑0.43%和0.92%，顯示出通膨壓力仍然持續，投資者對未來經濟前景的信心受到挑戰。儘管iShares擴展科技軟體產業ETF (IGV-US) 本周微幅上漲1%，但整體市場仍面臨不確定性，特別是在AI技術快速發展的背景下，傳統軟體授權需求的未來走向令人擔憂[11]，而輝達（NVDA-US）股價重挫4.2%也反映出市場對科技股的信心動搖[12]。