Bankless：加密熊市生存五大法則

作者：Jack Inabinet，來源：Bankless，編譯：Shaw 金色財經

加密市場，正式進入熊市。

從技術定義看，熊市指價格從前期高點下跌超過 20%。加密市場早在去年 11 月就已跌破這條線，而在上周四代幣價格遭遇兩位數暴跌後，這一事實已毋庸置疑。

熊市不只是價格下跌，更意味著風險加劇：流動性枯竭、槓桿平倉、牛市里有效的策略迅速失效。在這個周期階段，活下去比追求收益更重要。

以下是一份實用的熊市生存清單，確保你在下一輪周期啟動時仍在場。

1. 從交易所提幣離場

在過去無數個市場周期里，中心化加密交易所一旦爆雷，就會重創用戶資產：資金無限期無法提取，賠付陷入法律泥潭，用戶幾乎不可能全額拿回資產。

加密交易所作為數字資產的交易流動性平台確實出色，但作為長期託管儲存方案，其過高的風險並不適合長期存放資產。

除了直接的欺詐風險，交易所還存在固有技術風險：統一託管錢包相當於把大量存款變成駭客眼中的 「高價值蜜罐」；同時，營運與系統故障（如上周Bithumb意外分發400億美元比特幣）也可能導致超額誤提。

熊市中，風險上升會讓每一個交易對手都變成潛在隱患。一旦交易所破產，存幣用戶就會淪為處境尷尬的破產債權人。熊市總會暴露隱藏的脆弱性，把每個對手方變成潛在故障點。在交易所真正爆雷前，就儘量降低在平台的資產敞口。

2. 增持穩定幣

熊市雖然重創組合市值，但也會重置估值，為優質資產創造 「一生一次」 的入場機會，這在牛市里很難見到。但問題是：沒有可用資金，就無法在歷史低位抄底。

因此，穩定幣在熊市策略中不可或缺，它能保留你在未來下跌中的操作靈活性，成為你可以果斷出擊的「彈藥」。

在間歇性反彈中降低風險，也能在不確定市場中帶來心理優勢，鎖定以美元計價的利潤，減少未來因壓力在低位恐慌割肉的可能。

熊市很少直線下跌，價格震盪時，聰明的投資者會利用短暫反彈重新平衡倉位，增持穩定幣儲備。

3. 優先選擇安全收益

想象一下：你按第二條建議，在反彈中套現備好彈藥。為了輕鬆賺取收益，你把錢放進一個熱門DeFi收益協議。

幾周後，市場再次崩盤，你持有的山寨幣暴跌 90%，你急切地登錄Phantom想抄底，卻驚恐地發現你的「穩定幣」根本就不是那麼回事，已經跌到一文不值。

加密圈對收益的狂熱追求，不止一次以災難收場。當暴跌真正來臨時，投資者最不想看到的，就是自己的收益策略風險比單純持幣還高。

熊市中確實可以安全賺取收益，但許多看似穩健的設計仍會讓用戶面臨本金虧損，尤其在波動巨大的熊市。投資者必須完整理解收益機會背後的所有風險。

熊市會懲罰草率的收益追求。回歸基礎策略，比如公鏈原生代幣質押、優質現實世界資產（RWA）；減少高風險敞口，例如混合借貸池、實驗性合成美元、交易所流動性金庫等。

4. 考慮稅務策略

熊市為投資者提供了重置持倉成本的獨特機會。當組合深度虧損時，未實現虧損有時會成為你最大的資產。

策略性稅務虧損收割，可以讓投資者實現虧損、抵消盈利、提升稅後回報。在部分司法轄區（包括美國），加密貨幣甚至不適用 「洗售規則」，意味著你可以賣出實現虧損，再立刻買回，繼續持有倉位而不受處罰。

除了稅務虧損收割，熊市也是重新評估資產持有結構的絕佳時機。可以更低成本將核心持倉資產轉入不可撤銷信託，徹底剝離投機性部位，降低稅務複雜度。

在市場觸底時，稅務影響巨大。沒有規劃的投資者，可能會白白損失可觀收益。行動前，務必諮詢熟悉你個人情況的專業稅務師。

5. 宏觀視角：長期主義，回歸現實

投資優質資產，放長周期，回歸現實。

熊市獎勵耐心，懲罰過度操作。短期價格波動本就無法預測未來，在去槓桿、避險情緒主導的階段，噪音帶來的情緒消耗會更嚴重。

這時要聚焦優質資產、拉長時間維度、減少不必要決策。真正有價值的資產不需要時刻盯盤，脆弱的資產才需要。

熊市的目標，是在周期反轉時你依然擁有投資組合。適時調整，重新評估。優先保證資產負債表健康，最重要的是：在失去信心前，主動降低風險，追求穩定。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。