美股面臨熊市風險，資金轉向債券與貨幣市場，Adidas創歷史新高但警示黃金泡沫

美國銀行報告指出，投資者的樂觀情緒已達極限，牛熊指標持續發出「賣出」信號，顯示全球股市處於「超買」狀態。資金流向顯示防禦性轉移，股票基金流出達154億美元，而債券和貨幣市場則吸引資金流入，顯示市場對風險資產的警惕性上升[1]。同時，川普提名華許接掌聯準會，市場對其政策走向保持觀望。華許的背景使其在金融界受到尊重，雖然面臨政治壓力及通膨挑戰，但市場普遍認為聯準會政策不會出現劇烈轉折，這可能在短期內穩定市場情緒[2]。整體而言，市場在面對高風險的同時，仍需關注政策變化對資金流向的潛在影響。

在此背景下，Adidas最近公布2025年初步財報，營收達248.11億歐元，創下歷史新高，並計畫於2026年啟動10億歐元的股票回購計畫，股價因此上漲逾5%[3]。然而，方舟投資創辦人伍德則對黃金市場發出警告，指出其存在嚴重泡沫風險，並強調當前黃金市值占美國貨幣供應量的比例已達歷史新高，顯示出市場的過度投機[4]。Adidas的強勁表現與黃金市場的泡沫風險形成鮮明對比，顯示出不同資產類別在當前經濟環境中的表現差異。投資者需謹慎評估資產配置，以應對潛在的市場波動。

知名經濟學家希夫警告美股正陷入「歷史性的熊市」，道瓊工業指數的價值僅相當於9盎司黃金，顯示出市場對於黃金的避險需求急劇上升[5]。金價在短時間內暴漲25%後卻遭遇賣壓，顯示市場情緒的劇烈波動，尤其是在美國政府撥款協議緩解了部分不安情緒之後，金價一度回落至5112美元[6]。此外，韓國企業因金價上漲而改變獎勵政策，將黃金獎勵轉為現金，反映出企業面對財務壓力的調整[7]。在此情況下，跨資產市場的劇烈震盪使得投資者避險空間進一步縮小，尤其是大型科技股的財報影響顯著，導致市場情緒不穩定[8]。整體而言，市場對於地緣政治風險的擔憂及避險需求的增加，將持續影響資產配置策略。