商品市場仍具投資機會

◆油價大跌受投資氣氛引導，與供需狀況脫鉤

對於油價走勢的看法？

富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ：

‧即便是能源企業高階主管也難精準預估油價走勢，許多石油公司評估60~70美元的原油價格已接近低點，因而持續產出原油。目前低於每桶50美元的油價確實是令人感到相當意外的。

‧觀察過去20年原油的供需狀況，每年平均大約是1%的成長幅度，但各個年度的差異頗大，甚至達到正負5%的差距；我們認為近期油價大跌主要是受到投資氣氛所引導，已與長期供需狀況脫鉤。

◆預期商品價格可望反彈即便價格下滑亦仍有投資機會

是否減碼商品類股？

富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ：

‧若預期油價等商品價格持續下跌，我們可能減碼商品類股。不過，儘管油價下跌，但觀察營運範圍較為廣泛的綜合能源商，其煉油與行銷等下游業務因成本下滑而仍表現良好，因此整體能獲得平衡且持續獲利。因此油價下跌直接導致投資人減碼能源股，這會是錯誤投資決策。

‧隨著能源原物料產業減少投資計劃將進一步抑制未來產出，預期未來價格可望反彈。

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