別理陸股！巴克萊：中國房市才是最該擔心的問題

MoneyDJ新聞 2015-08-05 記者 賴宏昌 報導

BusinessInsider.com報導，巴克萊(Barclays)發表最新報告指出，中國房地產市場雖不致崩盤、但未來數年將陷入冷卻期，下滑幅度將比許多投資人預期的還要來得大。巴克萊表示，中國10大城市目前約有14個月的房屋庫存，比2012、2014年還要嚴重。

中國的住宅投資GDP占比(10.4%)較其他經濟體房市崩盤前還要高、只輸給2006年的西班牙(12.5%)。巴克萊預估中國整體債務約有40-45%是跟不動產有關。

彭博社報導，以Ajay Rajadhyaksha為首的巴克萊研究團隊說，投資人該關心的是中國房地產、而非股市。巴克萊指出，中國投資GDP占比自2000年的35%左右升至48%，同一時間不動產投資GDP占比自不到4%水準跳升至15%。隨著中國房地產業降溫，包括粗鋼產量、轎車銷售量也受到拖累。截至2015年第2季底為止，中國債務(包含企業債、家庭負債)GDP占比達到創紀錄的207%、遠高於2008年的125%。

2014年中國勞動年齡(16-59歲)人口減少371萬、減額高於2013年的244萬，為連續第3年呈現縮減。《大國空巢》一書作者易富賢在接受訪問時指出，中國社會老化程度是人類史上從未出現過的，政府與人民都還沒有針對高齡化社會做好準備。

英國金融時報1月報導，《房市大衰退》一書作者艾經緯認為，中國房市的下行趨勢還沒結束，基於庫存水準依舊偏高、人口結構趨勢轉差以及地方債危機未除等因素考量，房市空頭預估至少會持續到2017年底。艾經緯研究顯示，中國購屋主力族群(25-49歲)將在2015年觸頂(5.68億人)、隨後開始走低。

瑞士信貸證券上個月發表報告指出，中國的三重泡沫(史上最大投資泡沬、史上第二大房地產泡沫以及史上第三大信用泡沫)依舊是全球經濟的最大風險來源。瑞信直言中國房市早就泡沫化。首先，當地房市佔GDP的比重跟西班牙、愛爾蘭的不動產巔峰時期相差不多，相當於美國峰值的三倍。其次，中國新屋開工較房屋銷售量高出12%；根據SHFO的統計，空屋率介於15-23%之間；3-4級城市庫存目前相當於5年的需求量。最後，即便假設每戶家庭有三名受薪階級，房價相對於薪資比例仍舊過高。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。