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全球儲備資產格局迎來里程碑式重塑。世界黃金協會（WGC）與國際貨幣基金組織（IMF）最新數據顯示，截至 2025 年 12 月末，非美國官方黃金儲備估值達到 3.93 兆美元，正式超越海外官方持有的 3.88 兆美元美債規模，黃金時隔 30 年重返全球最大儲備資產寶座，國際貨幣體系多極化進程加速推進。
這一轉變源於雙重驅動：2025 年全球央行購金潮延續，疊加金價全年超過 60% 的歷史性漲幅，推動黃金儲備價值大幅攀升。數據顯示，全球官方黃金儲備總量超過 9 億金衡盎司，接近 1965 年歷史峰值；中國央行連續 14 個月增持黃金，2025 年累計增持 86 萬盎司，黃金儲備占外匯儲備比重升至 9.51%，創歷史新高，俄羅斯、土耳其等國近十年黃金增持量均位居全球前列。
與此形成鮮明對比的是美元資產吸引力持續下滑。2025 年美元指數累計下跌 9.4%，創 8 年最差表現，美元在全球外匯儲備中的占比降至 56.92%，連續超過 10 個季度低於 60%，為 1995 年以來最低水平。美債在非美央行儲備中的占比同步降至 25% 以下，而黃金占比突破 25%，終結了美債近 30 年的儲備資產主導地位。
中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，黃金儲備地位躍升，核心指向美元信用裂痕擴大。美國激進關稅政策、美聯儲獨立性受干預及政府債務可持續性擔憂，叠加美元武器化引發的避險需求，推動各國央行加速儲備結構多元化，黃金作為無信用風險資產的配置價值凸顯。東方金誠研究發展部執行總監馮琳指出，歐元、日元短期內難以替代美元，黃金成為去美元化進程中的核心選擇，國際貨幣體系正邁向多貨幣制衡新格局。
2025 年倫敦現貨黃金累計 50 余次刷新歷史新高，全年漲幅超過 60%，創 1971 年以來年度漲幅第四高位。進入 2026 年，地緣政治不確定性延續，金價開年再漲 3.2%，進一步鞏固黃金儲備價值。NDR 首席宏觀策略師 Joe Kalish 坦言，三個月前黃金與美債儲備價值仍有明顯差距，其快速反超印證全球對法定貨幣信任度下降，貴金屬的避險與保值屬性持續升溫。
從市場展望來看，黃金長期配置邏輯未改。世界黃金協會預計，2026 年地緣經濟不確定性、主要經濟體降息周期及央行持續購金，將支撐金價維持高位；多家國際投行看好金價走勢，美國銀行、法國興業銀行分別預測年內金價有望觸及 4538 美元 / 盎司、5000 美元 / 盎司，高盛則指出，散戶配置需求釋放或推動金價衝擊 4900 美元 / 盎司。
業內專家強調，當前全球央行黃金儲備占總儲備比重僅約 15%，距離 30% 的優化配置水平仍有較大空間，央行購金趨勢或將延續，黃金作為全球儲備資產的核心地位有望進一步夯實。
