昔日明星公链 Berachain 陷入困境：幣價崩盤、裁員、開發者出走

1 月 14 日，BERA 短時爆拉，從 0.5 美元飆升至 0.9 美元，這在過往周線圖曾出現 12 連跌中，實屬罕見。當日，Berachain 基金會發布了其 2025 年年終總結，強調了主網啟動後的生態擴展、技術優化以及社區參與，但也坦承了市場波動帶來的種種壓力。

Berachain 主網啟動後不論是 TVL 還是幣價，均經歷了劇烈波動。或許這不僅僅是市場周期的影響，更是內部策略與外部壓力的綜合結果。

TVL 從 30 億跌至 1.8 億，鏈 24 小時收入 84 美元

2025 年 2 月，Berachain 正式啟動主網，引入了創新的 PoL 共識機制，該機制旨在通過流動性證明來激勵應用和用戶參與，而不是傳統的 Proof of Stake，這使得 Berachain 成為專為 DeFi 應用設計的 Layer 1 鏈，旨在提升資本效率和用戶採用率。啟動初期生態迅速擴張，吸引了數百個 dApp，包括 DEX 如 BEX、借貸協議和 NFT 市場。

TVL 一度飆升至 33 億美元，活躍地址超過 14 萬，交易量達 959 萬筆。基金會還通過 RFA（Request for Application）和 RFC（Request for Comment）程序，支持了多個生態專案，並與機構如 BitGo 合作，提供托管服務，提升了專業性。此外，Berachain 的社區建設和營銷策略在早期階段表現出色。熊主題的 NFT 系列（如 Bong Bears）吸引了大量用戶，空投和激勵計劃進一步刺激了參與度。這些举措幫助 Berachain 在 2025 年上半年成為 DeFi 領域的熱點，排名第六大 DeFi 鏈。

然而，當幣價不斷陰跌，據 DefiLlama 數據顯示，其 TVL 已跌至 1.8 億美元，24 小時鏈收入 84 美元，其鏈上穩定幣總量為 1.535 億美元。

散戶優先？代幣大部分份額歸屬 VC，2 月迎大額解鎖

Berachain 基金會年終更新中承認，加密市場的「散戶優先」策略整體效果不佳，導致資源重新分配。這直接引發了一系列問題。首先是裁員和團隊變動。作為戰略調整的一部分，Berachain 基金會裁減了大部分散戶營銷團隊，轉而聚焦基礎開發。Berachain 首席開發者 Alberto 也將離職，與前銀行同事共同創辦一家 Web2 公司。

基金會強調離職是友好的，但這無疑削弱了專案的核心技術力量。社群中，一些開發者已轉向其他鏈如 Monad，進一步加劇了人才流失。

或許，Berachain 基金會宣揚的「散戶優先」策略，從未真正啟動過。

專案最初強調社區驅動，但實際執行中，激勵機制未能持續吸引用戶，代幣分配也將散戶掛在一旁。

PoL 機制雖創新，但其複雜性（如多代幣模型，包括 BERA 和 BGT）讓用戶望而卻步，導致網路活動銳減。2025 年 11 月，專案因 Balancer 協議漏洞而暫停網路，所幸未影響用戶資金安全。

BERA 幣價自 9 美元高點後一路下跌至如今的 0.7 美元，短短一年時間，曾經的所謂天王公鏈代幣跌幅超 10 倍。

這一崩盤源於低流通和高 FDV 的模型，導致價格人為膨脹後迅速崩塌，而這些問題根源在於 Berachain 的代幣分配機制。早期貢獻者獲得總供應量的 16.82%，私募投資者獲得代幣份額達到非常驚人的 34.31%，屬於非常典型的 VC 幣。此外，NFT 持有者可獲高達數千萬美元代幣，而測試網用戶僅 60 美元空投，引發「貧富差距」爭議，部分忠實用戶被邊緣化。

這與「散戶優先」口號背道而馳，專案本質上是 VC 主導的低流通高 FDV 模式：早期投資者以 0.82 美元入場，獲 10-15 倍回報，而散戶承受崩盤。基金會創始人 Smokey 承認，如果重來，不會賣那麼多代幣給 VC，並已回購部分以減少稀釋。2025 年 10 月，Berachain 基金會與 Greenlane Holdings 合作啟動 BeraStrategy，將 BERA 作為儲備資產也難挽幣價頹勢。

此外，VC 如 Brevan Howard 的 Nova 基金持有退款權，可在 2026 年 2 月前要求全額退款 2500 萬美元，進一步突顯了 Berachain 對 VC 的偏衝。

社區不滿情緒高漲，許多使用者稱其為「終極欺詐 L1」。

今年 2 月 6 日，Berachain 將解鎖 6375 萬枚 BERA，約佔當前流通的 12.16%，其中私募投資者就有 2858 萬枚解鎖。從今年 3 月起，BERA 每個月解鎖的份額是總供應量的 2.53%。考慮到當前流動性枯竭，今年持續大額解鎖或許會引發大量抛壓。

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