第三方支付或失P2P沉澱資金 銀行搶錢搶地盤？

王瑩

記者發自上海牽一發而動全身。

支付之於互聯網金融起到的就是這樣的作用。如今，央行一紙令下，“地基”發生了震動，振幅波及從支付延伸出並不斷拓展、變異、創新的整個互聯網金融行業。

作為互聯網金融的核心形態，P2P聚焦了更多關注，在小額分散的投資理念下，平台每年進出的投資筆數驚人。但是從托管主體變更的角度來看，一方面，行業中大量平台在此之前並未進行任何托管，同時，在針對P2P監管細則尚未落地的情況下，托管與否並非P2P立足和成長的必要條件；另一方面，銀行已經主動出擊，托管的動力進一步強化，對於曾經的兩大支付主體銀行和第三方支付已經出現聯合托管的模式。

P2P之外，互聯網理財在原有支付模式的慣性下並沒有發生大的“震動”，更多的影響將在帶有余額理財功能的第三方支付平台，而無論這些層面發生何種變動，央行對網絡支付的規範意見稿，給銀行帶來巨大的利好已是不爭的事實。

資金托管與否並非準入門檻

隨央行《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法（徵求意見稿）》（下稱《徵求意見稿》）下發，大量輿論將其對支付機構的影響指向P2P平台，順應央行等十部委此前《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，P2P在第三方支付處托管資金已經成為歷史，未來將走向銀行的懷抱。

“銀監會關於P2P準入門檻的監管細則尚未落地，因此，P2P網貸平台是否托管並不決定一家P2P平台的成立與否，更不影響業務的開展。”國誠金融CEO王建章一句話打破了當前人們對於這一影響的擔憂。

王建章在採訪中表示，央行連續下發政策表明，P2P資金托管只能由銀行來接手，因此或許可以推測，未來銀監會針對P2P監管細則落地的前提是：銀行願意接單，否則可以想象一些網貸平台將面臨的局面：此前與第三方支付簽訂托管合作的必須解除合作關係，而在銀行還未向其“招收”的時間裏，業務只能暫停。

一位P2P平台負責人對《第一財經日報》記者表示，目前行業中排名靠前的P2P平台，有不少都沒有進行第三方資金托管。

訊聯數據行業資訊部負責人寇向濤表示，第三方支付托管模式本身存在問題。第三方支付並不具有托管能力，與P2P平台同樣具有跑路風險。此外，由於第三方支付牌照是申請制，行業中已經有P2P平台手申請支付牌照，如果第三方支付托管資金仍然有效，那麼很可能出現P2P平台自己托管自己，既當球證又當運動員的現象。

銀行托管：成本或不升反降

《第一財經日報》記者了解到，此前P2P平台同第三方支付進行資金托管合作，每年的托管費用約為10萬~15萬元，例如，某第三方支付旗下的合作平台共有300家，網絡支付管理辦法落地后，該第三方支付平台在這一塊被侵蝕的利潤將達到3000萬~4500萬元。“對於第三方支付來，托管費是一塊巨大的蛋糕。”一位支付行業觀察員稱。

從P2P平台角度出發，與第三方簽訂托管合作，每年的成本也有10萬~15萬，一位已經與多家銀行深度討論合作的P2P平台負責人表示，未來與銀行開展托管合作資金成本可能不升反降。

原因在於銀行看重的並非是平台每年給出的托管費用，而是P2P平台未來在銀行賬戶上大量的沉澱資金。“目前整個P2P網貸行業的置資金達百億元級別。”上述P2P平台負責人對《第一財經日報》記者表示，這是銀行增加存款類資金來源的最有效最便捷的方式。

“目前，銀行的合作意願已經大幅增強。”王建章對《第一財經日報》記者表示，相比P2P網貸行業發展初期，銀行現在已經能夠從中窺見利好，P2P行業生命力已現，同時監管政策陸續落地，行業野蠻生長或將結束，已經達到一定體量的財富效應逐漸凸顯。

此次，央行《徵求意見稿》將第三方支付托管資金這條通路封死，而銀行在面對P2P平台時仍有猶豫，在這樣的背景下，《第一財經日報》記者了解到，目前已經出現第三方支付聯合銀行進行資金托管業務的模式，即第三方支付出技術和系統，銀行出資質，平台投資人、借款人賬戶開在銀行。

“銀行系統要求嚴格，針對P2P平台進行個性化改造難度較大，通過第三方支付進行介面端改造能夠帶來低成本高效率的雙重效益。”一位P2P行業人士對本報記者解釋了兩者如此“分工”的原因。

齊魯證券分析師謝剛表示，銀行將從三個方面因此受益，第一方面是存款脫媒有望緩解，第三方支付不能變相攬儲，資金將重回銀行渠道；第二個方面則是，支付結算市場份額增加帶來非息收入提升；第三個方面是，銀行將掌握交易“大數據”。

互聯網理財平台幾無波瀾

在P2P、籌之外，互聯網理財平台作為互聯網金融的形態之一也不斷崛起。一方面在同一平台上為用戶提供多種選擇，另一方面成為傳統金融品在互聯網上的銷售通路，承擔了投資者和金融品之間另類的中介功能。

互聯網理財平台雖然不像P2P網貸平台擁有相對明確的資金托管要求，但是在平台上每天都發生大量的投資款支付業務。

支付變動，對於這類平台是否帶來了影響？多位業內人士表示，影響並不大。從業務層面來看，對於互聯網理財平台來，更傾向於選擇網銀直連。“最初也想走快捷支付，但是這條路走不通。”微方財富相關負責人對《第一財經日報》記者表示，當前投資者的理財金額不再是小數目，而銀行對於快捷支付設定了5000~2萬元不等的限額。

雖然投資者對於快捷支付的最高額度有自主修改權，並且該額度最高可以提升到100萬元，但是很少有用戶這樣做，直接轉為網銀支付是更多投資者的選擇。“網銀支付場景沒有改變，變化的是快捷支付場景。”上述負責人告訴《第一財經日報》記者。

謝剛表示，《徵求意見稿》扼殺了第三方支付構建獨立賬戶、沉澱出資金池的盈利路徑，並提高了經營的技術門檻。假設第三方支付可以開立綜合金融賬戶的客戶占總客戶的10%，那麼其市場份額將萎縮22%以上，這部分市場份額將被銀行納入麾下。

寇向濤則表示，由於對第三方支付的余額賬戶做了限定，因此未來用戶預先充值至賬戶的動力將大幅下降，沉澱在第三方支付賬戶上的資金也相應減少。但是，寇向濤表示，此前位列市場規模首位的支付寶已經進行了用戶培養，期望用戶降低賬戶余額，進而將這筆錢轉入余額寶進行理財。

針對賬戶余額理財，微方財富負責業務的人士表示，市場上大部分平台不支持通過第三付支付賬戶的賬戶余額購買，此外，從第三方支付層面來看，除余額寶外，市場規模較大的賬戶雖多有余額理財功能，但是應用並不廣泛。