美國SEC+OCC聯手放行：股票、公債可上鏈、加密公司能拿銀行牌照

2025年末，美國金融監管圈拋出兩枚「重磅炸彈」：SEC給全球最大的證券託管機構DTC開了綠燈，允許其將股票、公債等核心資產代幣化；OCC則明確表態，加密公司申請聯邦銀行牌照，將和傳統金融機構一視同仁。

這兩項政策不是孤立的動作，而是美國為爭奪全球數字金融話語權，打通傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）的關鍵布局。對整個行業來說，這意味著「資產上鏈」從概念走向現實，加密行業也終於拿到了進入美國主流金融體系的「正規門票」。下面用最易懂的話，拆解這波監管變革的核心內容和影響。

一、SEC放行：DTC獲准將羅素1000股票、公債等核心資產代幣化

12月11日，存托信託公司（DTC）收到了SEC的「無異議函」——簡單說就是「監管豁免許可」，允許它在聯邦證券法規框架下，把託管的現實世界資產做成代幣，2026年下半年就能正式推出這項服務。

這可不是小打小鬧，DTC作為全球金融市場的「幕後巨頭」，託管着全球數兆美元的證券資產。這次獲准代幣化的資產，全是高流動性的核心品種：包括羅素1000指數成分股（美國市值最大的1000家公司股票）、主流ETF，還有美國國庫券、債券等政府債券。

更關鍵的是，這些「上鏈資產」享有和傳統資產完全同等的權利——比如投資者保護、所有權認定，甚至連安全性、穩定性都和傳統市場一個標準。也就是說，以後你手裡的蘋果股票、美國公債，可能會有一個「區塊鏈版本」，既能像加密貨幣一樣便捷交易，又能享受傳統金融的監管保障。

SEC主席Atkins直言，這是向「鏈上資本市場」邁出的重要一步。以後DTC的機構客戶，能把代幣化的證券直接轉到其他機構的合規錢包里，所有交易都有DTC的官方記錄追蹤，對投資者來說，透明度和效率都會大幅提升。

DTC總裁弗蘭克·拉薩拉更是興奮地表示，資產代幣化能帶來太多變革性好處：比如讓抵押品更靈活、催生新的交易模式、實現24小時不間斷交易，還能讓資產擁有「可編程」的能力（比如自動分紅、到期自動兌付）。而DTC的目標，是通過這套代幣化方案，在TradFi和DeFi之間建一個「統一的流動性池」，讓整個金融體系更高效、更包容。

根據許可要求，DTC的代幣化服務會在預先批準的L1或L2區塊鏈上運行，為期三年。後續還會公布具體的上線要求，比如錢包註冊流程、哪些區塊鏈能被批准接入等細節。

二、OCC表態：加密公司申請聯邦銀行牌照，與傳統機構同等待遇

就在SEC放行資產代幣化的三天前（12月8日），美國貨幣監理署（OCC）署長喬納森·古爾德已經先釋放了友好信號：從事數字資產業務的公司，想申請美國聯邦銀行牌照，會和其他金融機構一樣，享受公平對待。

數據能說明監管態度的轉變：今年OCC已經收到14份新銀行的申請，其中就包括加密相關機構，這個數量和過去四年的總和差不多。古爾德解釋說，銀行體系必須跟上金融發展的節奏，不能因為是「數字資產相關業務」就拒之門外。

這一表態直接回應了行業的核心顧慮。此前很多加密公司想合規經營，卻因為「業務新穎」被傳統監管體系排斥。現在OCC明確，只要符合標準，加密公司也能拿到聯邦級的銀行牌照——這意味著它們能合法持有客戶資產、開展託管等業務，真正進入美國金融體系的「核心圈」。

古爾德還反駁了一些傳統銀行的擔憂。有傳統機構認為，允許加密公司做銀行會違反監管先例，還擔心OCC沒有能力監管。但古爾德表示，OCC監管國民信託銀行已經幾十年，管理着數兆美元的資產，而且早就有監管加密原生銀行的經驗，完全有能力公平監管新進入者和傳統機構。他還強調，銀行體系從電報時代發展到區塊鏈時代，核心就是要適應新技術，「因為業務新就禁止，只會導致經濟停滯」。

三、雙重政策疊加，影響有多深遠？三大核心改變重塑行業格局

SEC和OCC的這一系列動作，不是零散的政策調整，而是美國布局數字金融的「組合拳」，會從三個層面徹底改變行業格局：

1.  傳統核心資產正式「上鏈合法化」：以前資產代幣化多是小眾嘗試，這次DTC獲准代幣化的是羅素1000股票、公債等核心品種，相當於把美國金融市場的「半壁江山」納入了區塊鏈體系。這些資產的「數字版本」有完整的法律保障，會吸引大量機構資金入場，讓TradFi和DeFi真正打通。

2.  加密行業拿到「合規入場券」：OCC的表態，讓加密公司不用再「繞着監管走」，可以通過申請聯邦銀行牌照獲得合法身份。這會加速行業洗牌，有實力、重合規的加密機構會脫穎而出，而那些靠炒作、不合規的項目會被淘汰。

3.  美國爭奪全球數字金融規則主導權：這一系列政策本質上是美國的「戰略布局」——就像網路時代主導全球網路規則一樣，現在通過明確的監管框架，吸引全球數字資產相關業務向美國聚集，從而主導未來全球數字金融的標準制定。

四、關鍵術語註解：看懂監管文件里的「黑話」

很多人對監管文件里的術語感到頭疼，這裡整理了幾個核心概念的通俗解釋：

- 無異議函（NAL）：不是法律強制文件，而是監管機構的「豁免承諾」——只要機構按申請的方式開展業務，監管就不會追究法律責任。核心作用是消除監管不確定性，讓創新業務能快速落地。除了這次給DTC的許可，SEC今年9月還曾給特定代幣發行、加密資產託管業務發過類似函件。

- DTC（存托信託公司）：全球最大的證券託管和結算機構，美國絕大多數股票、債券的交易結算都要經過它，相當於美國金融市場的「基礎設施底座」。

- 國民信託銀行牌照：美國聯邦級的銀行牌照，持有這個牌照的機構可以合法開展託管、信託等業務，接受聯邦層面的監管，公信力和合規性遠高於州級牌照。

附1：OCC署長古爾德核心發言要點提煉

1.  國民信託銀行從事託管等非信託業務已有數十年曆史，目前管理的非受託託管資產接近2兆美元，數字資產託管只是「電子託管」的延伸，沒理由區別對待；

2.  紐約州、南達科他州等已經允許州級信託公司開展加密資產服務，聯邦層面也應跟上，不能讓傳統銀行壟斷創新業務；

3.  OCC有足夠能力監管加密相關銀行，會確保新老機構「同責同權」，遵守同樣的高標準；

4.  銀行體系的生命力在於適應新技術，阻止合理的創新會導致經濟停滯，動搖金融體系的根基。

附2：SEC近期其他關鍵無異議函回顧

1.  2025年9月29日：針對DoubleZero發行的特定代幣，SEC明確不會採取執法行動，釋放了「具體代幣具體判定」的監管彈性；

2.  2025年9月30日：允許州特許信託公司成為加密資產的合格託管人，幫傳統資產管理機構解決了加密託管的合規痛點。

結語：合規化浪潮下，行業迎來「真價值」時代

SEC和OCC的這波操作，標誌着美國對加密行業的監管從「嚴防死守」轉向「規範引導」。對行業來說，這既是機遇也是挑戰：機遇在於資產上鏈打開了兆級市場空間，加密公司有了明確的合規路徑；挑戰則在於，以後行業競爭的核心不再是「講故事、炒概念」，而是合規能力、技術實力和資產服務能力。

對投資者而言，這意味著市場會更規範、更透明，那些有真實資產支撐、符合監管要求的代幣化產品，可能會成為新的投資風口。而美國的這一系列布局，也讓全球數字金融的競爭進入了「規則制定權」的新階段——誰能建立更完善的監管框架，誰就能吸引更多優質資源。

毫無疑問，2026年將是「資產上鏈」的元年，也是加密行業全面擁抱合規的關鍵一年。這場由美國監管主導的金融變革，正在重塑全球數字金融的格局。

免責聲明:本文所述內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應根據自身風險承受能力和投資目標，理性看待加密貨幣投資，切勿盲目跟風。

來源：金色財經

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