緯創營收創高，後續如何觀察

1. 11 月營收創歷史新高

• 11 月營收 2,806 億元（MoM +52%、YoY +195%）——史上最高紀錄
• 10–11 月的合計營收已達
  • 市場共識 4Q25 的 78%
    ➡ 代表 緯創 (3231-TW) 4Q25 業績會大幅領先市場預期。

 2. AI Server（GB200/300）帶動主要成長

本季亮點來自 GB200/300 AI server computing tray 出貨跳增：

• 10 月：300–350 racks
• 11 月：1,200–1,300 racks（約 4 倍）
• 整體 4Q25：MS 上修為 2,300–2,400 racks（QoQ +92%）

➡AI Server 出貨量爆發，是營收強勁跳增的最大動能。

緯創 (3231-TW) 正在進入 AI Server 的 “高速換檔期”

·     AI server 出貨急速放大（GB200/300）

·     AI 伺服器單價、毛利較高 → 帶動整體獲利結構改善

·     4Q 的 AI 出貨量翻倍，使營收跳到歷史新高

➡緯創 (3231-TW) 已從傳統 ODM，轉型到 AI Infrastructure ODM 的核心角色

為什麼 4Q 是關鍵拐點？

因為 AI server + NB 兩線同時超標：

1.   AI server 是高毛利 & 高成長

2.   Notebook 是穩定 base volume

兩者同時強，形成 爆量式的季底衝刺。

風險提示

上行風險：

·     AI server 滲透快於預期

·     NB 需求強於預期

·     消費電子剝離若更順利，體質更乾淨

下行風險：

·         AI server 接單增速不如預期

·         NB 市況轉弱

·         競爭加劇 → 壓縮毛利

一句話結論

緯創 (3231-TW)11 月營收創史高、AI Server 出貨暴衝四倍，4Q25 確定全面領先市場預期。AI 伺服器已成為緯創最強成長引擎，確立其在 GB200/300 供應鏈中的核心地位。

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