《港股評論》港股短期維持悶局,可關注跑贏大市股份

　　《港股評論》恒生指數本周曾挑戰26200點水平,技術上見日線的MACD熊叉收窄,同時上周周線出現「身懷六甲」形態,反映走勢並非太弱,惟近期市場氣氛持續淡靜,資金開始收爐,恒指仍未重回上升通道,成交自10月中旬起逐步收縮;市場寬度亦未見改善,指數主要靠成分股支撐,可見港股目前走勢雖有改善,但難言重回強勢。根據恒指過去10年歷史數據,12月平均波幅約7%,反映港股短期走勢較大機會維持偏悶格局,以及未有太大指向性,短線先觀望指數能否重回26000點。

　　選股方面,鑑於市況未明,投資者現時不宜高追,不過可關注走勢跑贏大市的股份,待其回調再收集。大家不妨留意TCL電子(01070-HK)及金沙中國(01928-HK)。

　　TCL電子的電視主業增長持續,首三季電視全球出貨量2108萬台,按年增長5.3%,其中75英寸及以上TCL電視在國際市場的出貨量按年增長61.8%。其於海外市場增長表現亮眼,TCL　Mini　LED電視全球出貨量按年升153.3%至224萬台,75英寸及以上TCL電視全球出貨量按年升27.8%。相較而言,第三季全球電視出貨量僅約4975萬台,分別按季增6%及按年減4.9%,市場勢態偏疲弱,惟公司仍可逆勢增長,穩守全球出貨量前三位,海外增長勢頭不減,顯示品牌影響力持續提升。

　　近年電視業務競爭激烈,公司積極開拓AI智能眼鏡新業務。旗下雷鳥創新在今年第二季以39%的全球出貨份額登頂全球AR眼鏡出貨量第一,同時公司布局陪伴機器人,反映公司AI硬件生態布局加速落地,憧憬上述新業務中長期拉動公司的毛利率增長。

　　公司已從內地傳統家電製造商,轉型為全球智能終端企業。以工業製造股而言,其預測市盈率約11倍,估值合理,投資者可趁低收集。

　　至於金沙中國,公司總體業績表現良好,第三季淨收益達19億美元,分別按年增長7.3%及按月增長6.1%;第三季經調整EBITDA為6.01億美元,按年增約3%,按季增約6%。第三季全澳物業的中場博彩毛收入達16.89億美元,佔有率達25.2%,為六博企之冠。季內中場博彩份額按季增長100個基點至25.4%,其中高端中場按季增11%及基礎中場按季增7%,此表現均優於行業整體水平(按季增2%),反映新客回贈策略開始見成效。

　　隨著行業增長,配以公司新推廣策略,包括倫敦人二期已全面投入服務,有望進一步帶動中場業務增長及市場份額提升;近期發展大型體育及娛樂活動,與NBA中國賽簽署多年期合作協議,將大型體育賽事引入澳門;啟動更積極的客戶回饋計劃,提升客戶忠誠度,預期可提升公司的收入及EBITDA。

　　澳門博彩11月收益表現勝市場預期,收入達211億澳門元,按年上升14.4%,按月則跌12.4%,高於市場預測中位數的按年增長10.5%,恢復至2019年同期的92.2%水平。隨著踏入12月,長假期月份效應展現,預期12月的博彩收益仍可保持15%至20%增長,短期內將繼續利好金沙中國表現。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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