油價頻探底 低接能源股時機到了？分析師：三思

(圖:AFP)

國際油價步步下探，能源股何時才會觸底？不但華爾街分析師們很想給出答案，買方客戶也望眼欲穿，等待抓住最好的進場時機。

《彭博社》主筆 Michael Regan 撰文指出，雖然現在的走勢看起來像刀子接不完，但或許很可能底部已經接近。與 2014 年 6 月的股價高點相較，S&P 500 指數中的能源類股已經下跌超過 31%，市值占指數比重僅僅為 7%，是 10 年來最低。況且，能源類股股利有 3.3%，是 10 種產業中第 3 高。 

艾克索美孚 (Exxon Mobil Corp.)(XOM-US) 上周五 (31日) 公布財報遜於預期，獲利是 2009 年來最低，也決定在本季將回購股買金額減半 。該公司股價已從去年 6 月高點跌掉 25%、位於 3 年低點，但其股利則是 20 年來最高的 3.6%，該公司投資人關係副總也表示，會堅守對股東的股利成長承諾。

雪佛龍 (Chevron Corp.)(CVX-US) 財務長也承諾會維持股利分紅。雪佛龍股利將近 5%，是自 1992 年以來最高，也比 10 年期美債殖利率來得更高。在 S&P 500 成分股中，有 19 檔能源類股股利都高於 10 年期美債殖利率。

雖然從上述條件看起來，能源股低點似乎已近，但富國銀行分析師 Martin Adams 卻認為低接時機未到。雖然 S&P 500 能源股觸及 2012 年最低點，油價也寫下今年新低，但油價觸底與能源類股反彈之間沒有必然關聯。

在 Adams 周一寫給客戶的備忘錄中指出，研究過去 10 年的能源類股走勢與油價關係，有 85% 的時間是股價會先落底約26天。換言之，投資人應該先等待能源股低檔打底後，再來尋找油價觸底訊號，而非像目前這樣反過來。況且美元還維持著走強趨勢。

Adams 也建議，不要只考量供應面，也要將需求面考量進去；油價與能源類股將持續承壓，直到投資人對於中國經濟成長前景比較放心為止。