信息時代：平臺致勝 數據為王

——專訪懶貓金服副總經理趙靖偉

前言：經過2014年互聯網金融的火爆增長、各大傳統金融機構頻頻觸網、樓市黯淡資金出逃，加之2015年開年牛市的巨大沖擊再到如今的不明朗走勢，毫無疑問，“理財”觀念已經深入人心。但在互聯網背景下，如何設定、規劃、管理財富，是眼下值得個人和機構深入探討的話題。

懶貓金服作為易寶集團公司，不但已經成為p2p資金賬戶托管的第一選擇，還正在和恒生財富云合作，意圖打造一個綜合金融產品交易平臺，走在“互聯網+財富管理”的前列。對如何合理規劃個人財富、未來財富管理的走向等，懶貓金服有著自己的看法。

j：金融云小編

z：懶貓金服副總裁趙靖偉

j：俗話說“你不理財，財不理你”，能談談時代背景下，尤其是在互聯網影響下，財富管理的變化嗎？

z：從大的時代的變局上看，人類經歷了四個時代。第一個時代是農牧業時代，人類逐漸在學習使用工具，擺脫對大自然的依賴，學會了取火、種植、農耕放牧；第二個時代是工業時代，工業時代最重要的行業是制造業；第三個時代是資本時代，最核心的是金融業；現在正在進入第四個時代——資訊時代，最核心的是數據。在這個過程中，資訊的獲取與運用至關重要。

互聯網企業很多業務最初不掙錢，但由於其掌握了最核心的入口和數據，在資訊時代隨時可能商用引起巨大的變化。如支付行業掌握了支付數據；醫藥、醫療器材行業掌握了人體健康數據；車聯網公司掌握了車、gps定位等相關數據。再比如打車行業，滴滴、快的的興起首先打破了城市界限，原來的出租車是以城市為單位，現在逐漸進入到以全國為單位。互聯網打破了舊的商業模式等很多壟斷的壁壘，開創新的商業模式。

以前商貿、百貨行業的讓位可能水到渠成被新時代顛覆，但在中國金融業還處在高速發展的階段，也就是說其商業力量也在變得更加強大。因此在向資訊時代轉變的過程中可能更多的是學習和補充。但是總體來說，資訊時代數據為王，時代前進的步伐不可阻擋。

j：能給我們簡單介紹一下易寶支付和懶貓金服嗎？

z：首先，易寶支付走的是行業支付的模式，或者叫2b的模式，比如買機票、教育、網游，背后很多公司用的支付頻道就有易寶支付。我們的董事長唐彬成立懶貓金服，我的理解是我們要打造一個2c的綜合金融產品交易平臺，未來在懶貓金服上除了銷售p2p、基金、非標等產品，還考慮做社區等等。

其次，懶貓金服是基於易寶支付的平臺，它首先解決了支付問題，可以說我們是站在了巨人的肩膀上。沒有支付做后盾的互聯網金融或者電商會先天不足。支付公司想取得牌照已經不容易，要把銀行頻道、業務模式等建立起來則更需要耗費大量的時間、人才和投入。如果缺乏這個基礎設施，未來發展會受到一定的阻礙。

再次，懶貓金服要做2c的業務，意味著要打破原來的商業模式。以媒體為例，新浪是1.0模式，微博是2.0模式，原來大家交流是一群人圍著一個領袖，領袖說，大家聽。而新模式沒有中心點，微博、微信僅僅是工具，所有的交流都是多對多。每個人都是一個點，每個點都可能爆發成為一個中心。高級的商業生態，資訊不是一對n的方式，而是n對n的方式。

第四，懶貓金服目前的一塊業務是p2p托管，目前已經托管了逾600家平臺，成為p2p網貸及眾籌公司托管的第一選擇。銀行對此是不熱衷的，銀行已經先占據了最優質的貸款機構和投資人，p2p從出生開始拿到的客戶就是相對風險較高，對風險收益要求較高的投資人，是從一個更難的地步起步。p2p慢慢發展會逐步尋找銀行那些更優質的投資人和借款人。懶貓金服會要求投資人、借款人在我們平臺開戶， 看到各方確認同意的投資協議后，才會把投資人的錢打給借款人。這樣做的另一個好處是解決了原來資金池模式下資金錯配的問題。p2p平臺也擔心放在銀行托管，投資人、借款人把資訊都留在銀行，那銀行就掌握了所有數據，以后銀行將做得好的客戶變成自身資源就是很容易的事。

j：據了解，懶貓財富通過恒生財富云的云方案，已經在申請基金第三方銷售牌照，這對於懶貓來說，意味著哪些重要的轉變和意義，與恒生還有哪些方面的合作？

z：懶貓通過使用恒生財富云的云方案，正在申請基金第三方代銷牌照，網站也將於近期上線。首先，云是未來發展的趨勢，是符合未來發展方向的工具，大家在云上都是n對n。因此，懶貓將和恒生展開全面的合作。懶貓還將與恒生交易所云合作，未來考慮將交易所的產品引入懶貓平臺進行銷售。

j：時下，國內居民財富大量增加，市面上存在基金、銀行存款、股票等多種理財產品，面對琳瑯滿目的理財產品，個人應該如何合理設定財富？

z：首先，要有全球視野，中國在過去35年經歷一個高速增長期，從世界經濟來看，35年高速增長已經是一個非常長的時間，指望未來沒有一點危機非常難。所以要判斷未來5-10年中國經濟是否還能高速增長，危機何時爆發非常不確定。我們的理財要關注全球理財，不能只單單盯著國內。現在中港基金已經互認，香港基金很多是投資到全球的，投資人就多了很多選擇。可以用人民幣去買國外資產，做資產的國際化設定。

當年日本出現危機造成匯率大幅度貶值。中國出現重大危機的可能性不大，但未來人民幣升值的空間已經非常小。在人民幣升值的過程中海外資產是在貶值的，所以以前不需要設定海外資產。但只要人民幣不再升值或緩慢貶值，那就需要設定海外資產。假設買入1萬美元的國外資產，基金公司只賺回了1%的手續費，但如果這時候人民幣貶值了3%，那么在贖回海外資產時就賺了3%。未來人民幣升值的空間幾乎不存在，理財需要考慮的一個重要因素就是匯率。

第二要考慮資產本身。從全世界來看，大類資產主要包括基金、股票、債券、存款等。股票大概是12%的年化收益率，債券是6-7%，定期存款是2-3%，活期存款可能接近0%。從長期看（10-20年），股票最具有長期投資價值，其次是債券，再次是存款，最後是活期。波動性是隨著收益率變高而變大的。比如股票現在是4200點左右，投資安全邊界性有多大是不確定的。個人觀點，目前市場是在泡沫中起舞，創業板的泡沫可能更大一些，但泡沫有多大什么時候會破誰也說不好。

舉個例子來說，10年前某只個股每股收益0.5元，10年后每股收益1元，其實他的盈利能力並沒有提升，完全是因為通貨膨脹。從世界范圍來看，股票具有最強的抗通脹能力，全世界也以通脹居多，通縮是短期現象。全世界股指都是波動向上走，背后的因素都是通脹。因此投資人可以考慮在低點的時候買入股票或股票資產。但從長期看，散戶肯定是被血洗的，這在全世界都是規律，因為散戶不具備資訊優勢和資金管理能力方面的優勢。建議投資人可以在相對低的點位買入指數基金做定投，這對大多數人是不錯的選擇。這里必須說明的是用來投資的錢一定是長期不用的錢，投資是一個長期過程，因為你不知道什么時候漲起來。總體說來，對於專業的投資人，建議在相對低的時候都投權益類資產（比如股票基金）；對於不是那么專業的投資人，建議投債券型資產（比如債券基金）。

j：能介紹下理財產品的商業模式和當今的理財格局嗎？

z：現在買理財或保險的商業模式關鍵在於基金公司給予的客戶維護費（以前稱尾隨傭金或返現比例）。一般來說，尾隨傭金低的是20%，高的70%-80%，平均而言是50-60%。一個基金在銷售的過程中涉及到申購費、贖回費、托管費、管理費等四種費用。申購費純歸銷售機構，贖回費的25%歸基金資產，另外75%歸銷售機構；托管費100%歸托管銀行，而托管機構90%是銀行。只有管理費歸基金公司，而這其中50-60%歸銷售機構。銷售機構統治了基金行業，這就是現在的商業格局。很多渠道為王的行業都是這樣，只是在基金行業表現得更明顯。

在基金銷售過程中，銀行不關心客戶到底需要什么產品，哪家基金公司給的尾隨傭金高就出售誰的基金產品。美國市場已經比較成熟了，有專業的理財顧問。從理財市場的規律上來看，哪個產品火爆容易賣基本上說明這個市場處在高點上。不管黃金、股票，都是高點的時候人買的多。在基金行業，有一句話是“好賣的時候不好賺，好賺的時候不好賣”。

如果說媒體1.0時代是大家去門戶網站上看新聞，只是壯大了幾家門戶網站的話；但理財1.0的格局是以損失投資人利益為前提的，這個代價太大，這樣的格局肯定是不合理的。雖然專業的理財顧問在中國也不少，但由於投資人的不成熟，理財顧問這個群體想成熟就變得很難。因為在理財市場上，不是那么容易判斷短期走向，因此，需要一個比較長的周期才能辨別一個理財顧問的專業水平。

j：財富管理行業目前對差異化財富管理越來越重視，差異化代表財富管理有較多的細分市場，不同的客戶群體有不同的理財需求，那差異化財富管理如何區分不同的細分市場，如何設計不同的理財產品滿足不同客戶群體的需求？

z：從宏觀來看肯定需要差異化服務。比如機構投資人，需要是不同的資產或資產包等差異化產品服務。他們有自己的規則，如p2p在做各種創新來滿足投資人的需求，懶貓做的是后端的托管平臺，也在不斷滿足客戶的各種需求。

對投資人教育的過程是殘酷的。中國股市散戶的比例遠遠超過海外市場。因為中國的投資市場可選擇范圍小，如存款、國債，近年多了貨幣基金。貨幣基金大約是4-5%的收益率，單從收益率上是比不過理財產品的，但其實貨幣基金就不應該和銀行理財產品比，他們屬於不同流動性的產品。貨幣基金在隨時變現的產品里是最好的產品，但是在6個月或1年才能變現的產品中銀行的理財產品收益就算低的。貨幣基金原來一直存在，但由於銀行掌握渠道，在銀行渠道的壓力下貨幣基金基本沒有生存空間。現在互聯網打破了資訊的不對稱，原來投資者雖然知道貨幣基金，但不知道如何比較產品。資訊時代會以各種你想象不到的方式打破資訊不對稱。貨幣基金作為現金的替代品已經走出去一半，再過幾年以后世界上可能不需要現金，就是用貨幣基金。

資訊的不對稱有時候靠投資人打破，有時候靠工具打破，靠工具打破是最好的方式，靠血洗投資人這個教育過程太殘酷，美國股市的歷史就是一批批投資人進來，然后不斷被血洗，散戶的比例逐漸就下降了。機構投資人有太多優勢，最大的兩個優勢一是資訊優勢，二是資本優勢。

基金行業是一個大市場，有股票、債券、混合等多種基金產品，覆蓋了各種風險類型。如果是激進型，有股票、指數類基金；也有適合保守型、穩健性的產品。對於全世界的資本市場，固定類收益市場比權益類收益市場更大，畢竟激進的專業人是少數，所以我們的p2p、非標都是瞄準固定收益率市場。基金重點瞄準浮動類收益市場。債券基金也很有吸引力，未來也可能做些交叉銷售，關鍵在於如何在合適的時候把合適的產品銷售給合適的人。

j：隨著移動互聯網的發展，用戶移動支付習慣的養成，多渠道的理財產品選擇等多方面影響因素，能談談未來財富管理的走向嗎？

z：未來的財富管理格局應該朝著理財顧問的方向發展，懶貓金服希望往這方面走，通過我們的努力給用戶提供懶貓級的服務。通過投資顧問的引導，讓客戶的資產保值增值，逐漸形成懶貓的良好品牌。我們相信品牌在任何時代都是值錢的。

未來的時代每個人都是資產包，每個人都可以發產品，同時每個人又是投資人。比如打車行業已經進入2.0時代，每個人都可能是司機，也都是乘客。以后可能就不需要家家都有車，只需要一定比例的人有。未來順風車、快車、專車進行整合，出租車就可能被淘汰。在未來的財富管理格局中，每個人都是債權人，每個人都是債務人。每個人都是股東，都是投資人。這里面的差異僅僅在於是債務關係還是股東關係，比如網貸是債務關係，眾籌是股東關係，但現在離那個時代還很遠，還需要我們一步步朝那個方向探索。