瘋狂建設潮來了！北京保七、傳將撒銀彈逼成長率

MoneyDJ新聞 2015-08-03 記者 陳苓 報導

中國近來經濟數據難看，保七目標越來越難達成，當局無視暴增債務，似乎準備再次猛砸銀彈，大肆打造公共建設，搶救經濟成長。

中國期貨日報報導，國家統計局1日公布，中國7月份製造業採購經理人指數(PMI)下滑至50.0%，較6月下滑0.2個百分點，不及市場估計50.1，逼近景氣榮枯臨界點。先前財新與Markit Economics公布，中國7月製造業PMI降至48.2，創十五個月新低。中國股市近來也陷入動盪，上週的五個交易日中有四日收跌，當局為了保七，可能會大舉擴增財政支出。

彭博社3日報導，中國國務院總理李克強指出，整修大城市老舊過時的地下排水系統，是財政支出重點，另外傳出還將支援中西部興建機場。Minzu Securities總體經濟分析師Zhu Qibing表示，財政措施是下半年穩定成長的關鍵，當局近來政策方向顯示，將有新一輪的財政刺激。高盛分析師Yu Song等人報告也稱，這些措施是為了支援成長，沒有政策支援，成長率恐怕會遠遜於當局的7%目標。

砸錢修繕排水等缺乏投資項目，能促進短期成長，也具有實用性，為了籌資，中國可能會發放更多地方債，且繼續保持貨幣寬鬆。法國東方匯理銀行(Credit Agricole)規則師Dariusz Kowalczyk稱，他們認為會有新一波基礎建設投資潮、並再次降準。據傳北京已為政策銀行準備充沛銀彈，人行提供中國國家開發銀行480億美元；財新網報導，中國進出口銀行取得450億美元，財政部則提供中國農業發展銀行1,000億人民幣。

砸錢建設雖然保住成長率，但是中國失控的債務危機將益發惡化。彭博社6月11日報導，野村控股(Nomura Holdings Inc.)透過13項指標(覆蓋房市、財政面、金融面以及經濟基本面)檢視中國30個省級行政區域、265座城市後發現，債務違約風險最高的包括青海、浙江、遼寧、海南、江蘇、福建、貴州、甘肅、重慶和黑龍江；60個潛在風險最高的三、四級城市包括山西大同市、海南三亞市、內蒙古烏蘭察布市、江西贛州市/上饒市，浙江麗水市/溫州市和四川巴中市。

就省份而言，青海、浙江高居五級風險等級當中最危險的一級。野村預估，中國地方政府債券市場規模將從人民幣1.2兆元跳增至2020年的12兆元。瑞穗證券亞洲有限公司曾指出，中國地方債規模目前已達到人民幣25兆元(相當於4兆美元)、比德國經濟規模還要大。

benzinga.com 5月22日報導，Kynikos Associates避險基金創辦人Jim Chanos在接受《Wall Street Week》節目專訪時表示，過去5年以來中國債務GDP占比暴增逾倍。他說他曾半開玩笑地對中國朋友說，再過3-4年中國就會像他的希臘故鄉一樣。

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