美中休戰樂觀情緒高漲 麥格理警告：真正協議仍遙不可及

據《Investing.com》，周末的新聞再度點燃市場對改變局勢的美中貿易協議的期待，但麥格理 (Macquarie) 警告，高層談判雖有助於延緩衝突升級，卻難以化解華府與北京之間的戰略分歧，真正的貿易協議仍遙不可及。

麥格理在最新報告中指出，「我們對於能在短期內達成全面協議 (即能永久處理所有戰略問題──包括貿易、技術轉移及台灣)，仍持懷疑態度。」

這項周末達成的框架協議是在東協高峰會 (ASEAN Summit) 場邊敲定的，預計本周稍晚將由美國總統川普與中國國家主席習近平於南韓會面時進行檢視。

美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 與美國貿易代表葛里爾 (Jamieson Greer) 形容該協議具建設性，指出協議暫停了美國原定即將實施的新關稅，並給予中國再一年時間，才會收緊對稀土礦物出口的限制，這些戰略資源廣泛用於電子產品乃至飛彈技術。然而，北京方面的態度相對保守，僅稱雙方達成「初步共識」。

儘管華爾街的樂觀情緒高漲，期待川習本周會面能為貿易協議鋪路，麥格理卻認為，目前所謂的「進展」多半只是延後衝突升級，而非真正解決核心爭端。該行指出，過去類似的「初步協議」亦曾破局，最具代表性的是 2019 年的第一階段貿易協議。

目前，美方預期中國將擴大採購黃豆，並放寬部分出口管制，但雙方仍在多項爭議上僵持，包括 TikTok 問題、芬太尼 (fentanyl) 管制，以及特別受到川普關注的台灣議題。

美國標普 500 指數受貿易進展提振創下新高，不過麥格理認為，這波樂觀情緒已反映在股價中，而美國對中國商品 30% 的關稅依然存在，「大交易」仍遙不可期。「我們預期這股熱度將逐漸退潮。」麥格理補充道，並警告投資人，在雙方真正作出實質讓步前，不宜對持久進展抱持過高期待。