人民幣距離加入SDR還有多遠？

近日，人民幣是否會被納入IMF的特別提款權（SDR）貨幣籃子，成為了國際金融市場關注的焦點。與其他國家先開放資本項目再進入SDR所不同的是，中國是在資本項目還沒有完全開放的時候選擇進入SDR。資本項目的開放程度，毫無疑問將成為能否成功加入SDR的重要考量。2010年，中國曾嘗試申請人民幣納入SDR，但是被美國以“貨幣自由化程度不夠”為由否決。所以盡快實現資本項目可兌換，對人民幣納入SDR貨幣籃子有直接推動作用。

隨著中國資本市場開放程度逐步提升，國際經濟和貿易中對人民幣的貸款也逐漸增大，人民幣在全球范圍內正被越來越多地使用。2013年，人民幣一舉超越歐元成為全球僅次於美元的貿易融資貨幣，並在今年5月成為全球第五大支付貨幣。與此同時，中國央行也在進一步推動開放金融服務業，將繼續推進人民幣作為全球支付、儲備貨幣的使用。對於中國逐步開放資本市場，中國人民銀行副行長范一飛近期曾表示可能以上海自貿區為試行出發點，率先在上海實現資本項目可兌換。原因是因為上海作為中國的金融中心，有條件在制度和硬體上率先實行並且實行的風險相對較低。在上海自貿區成功實行資本開放，可以為其他地區提供寶貴經驗，有利於資本開放的逐步擴展，同時進一步擴大人民幣的跨境使用，實現貿易、實業與金融投資三者並重。

未來在逐步實現資本項目可兌換的同時，仍需增加匯率靈活性，加快邁向市場化匯率機制。央行可能擴大匯率波動區間，推動金融和資本市場雙向開放，個人跨境投資的雙向開放。總的來看，中國距離實現人民幣資本項目可兌換的目標已經越來越近。如果人民幣成功加入SDR貨幣籃子，則意味著將有1萬億美元資金流入人民幣資產。這也將允許中國挑戰美元在全球貿易和金融領域的主導地位。此前，中國政府承諾在無序的市場狀況下，僅在必要時才會干預外匯市場。

但是，中國金融市場近期的大幅波動是否會對推遲人民幣納入SDR？可以肯定的講，中國金融市場波動與人民幣是否被納入SDR貨幣籃子無關。人民幣是否納入SDR不會根據短期市場波動來決定，因為短期的市場變動不能影響一國貨幣作為能否成為國際貿易結算貨幣地位的因素。唯有一國資本開放程度以及該國貨幣在世界貿易中的流通比重才是衡量一國貨幣是否具有國際貨幣屬性的重要指標。

金融是經濟的“血脈”。未來維持金融穩定，對於穩定經濟可以起到極大的作用。開放資本項目必然會引發“陣痛”，使得國內依賴進出口的企業面臨更大的壓力，資本的快速流動也會造成金融波動，各種風險和不確定性都隨之增加。但是開放資本項目是必然的，未來只是時間問題。對於未來一定要面對的問題，不未雨綢繆，只想著政策“遮風擋雨”是行不通的。為了應對人民幣開放資本項目所引發的沖擊，需要中國經濟繼續深化改革，加大基礎設施建設，提高國內需求，減少過剩產能。在穩定匯率的同時，促進進出口持續增長，實現中國經濟的穩步、健康發展。