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華爾街敲邊鼓、高通晶片和英特爾才是天作之合?

鉅亨網新聞中心 2015-07-24 12:37


MoneyDJ新聞 2015-07-24 記者 陳苓 報導

高通22日宣布考慮拆分事業體,引發市場大地震。儘管八字都還沒一撇,華爾街已經忙著幫高通選親,先前傳出三星電子或許會吃下高通晶片部門,但是部份分析師認為,英特爾和高通晶片才是天作之合,力拱兩家業者結親。


路透社、巴倫(Barronˋs)財經網站23日報導,Cowen and Co.分析師Timothy Arcuri直呼,英特爾娶回高通晶片是終極的晶片收購案;如此一來,英特爾的智慧機晶片終於有望出頭,跨入重要的中國市場。他估計,高通晶片業務獨立之後,股價約為20美元,約是高通當前股價的1/3,英特爾或許會以每股25美元收購。Ascendiant Capital Markets分析師Cody Acree也贊同把兩家業者送作堆,稱併購案可把英特爾一舉推上領導地位,該公司營運重心急需跨出個人電腦(PC)之外。

收購案不只有利英特爾,高通也有好處。高通面對聯發科(2454)的低價競爭,逐漸流失市佔;驍龍(Snapdragon)810處理器丟掉三星電子訂單,也加深營運困境。高通若和英特爾聯手,可用英特爾晶圓廠生產晶片,壓低成本,價格將更具競爭力。不過若真是如此,對台灣業者來說,或許會是重大打擊,這表示不只台積電(2330)將痛失大客戶高通,聯發科也需面對更激烈的競爭。

值得注意的是,高通會不會拆分晶片和專利授權部門還很難說。多數分析師似乎認為,分割可能性不大,他們說公司一分為二根本沒道理。高通靠著專利授權的利潤,拉拔晶片業務,分割之後的晶片業務,想靠自己獨立不容易。Arcuri指出,晶片部門失去金雞母之後,研發開支難以大幅領先對手。

Bernstein Research的Stacy Rasgon更痛批,高通分割毫無助益,只會摧毀公司價值。FBR & Co.的Christopher Rolland認為,高通的宣告或許只是拖延戰術,以便從激進投資人Jana Partners手上爭取時間,最終拆分案仍會被打回票。

高通晶片追求者眾多,可能對象除了英特爾之外,還有三星電子和陸廠。巴倫23日引述Maybank的Warren Lau報告稱,拆分後的高通晶片事業很難和聯發科(2454)等對手競爭,較可行的作法是和英特爾、三星等強者合併。三星今年在行動處理器大有進展,但是modem、手機射頻(RF)、圖形處理器等仍不及高通,整合能力也欠佳。

高通營運撞冰山,台積電勢必受到拖累;因為高通是台積電大客戶,去年貢獻了台積電20%營收。Lau表示,高通次世代高階行動處理器「驍龍820」已經轉單三星,採用14奈米製程;倘若驍龍820表現一如預期突出,台積電等於痛失大好獲利機會。與此同時,由於需求疲弱、庫存過多,高通或許會再次大砍下給台積電的28奈米訂單。更糟糕的是,萬一高通晶片真的落入三星或英特爾之手,對台積電衝擊將極為強烈。Lau說,他不希望此種情況發生,但是高通10/14奈米轉單三星,已是不利徵兆。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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