[Bitop市場觀察] 華爾街分析師：AI股最近可以先跳過英偉達把目光放向AMD、博通和ASML

當前半導體產業正成為市場的主導力量，而在人工智慧（AI）技術的持續發展下，相關晶片的需求也推動整體產業進入高速成長期。雖然英偉達（NASDAQ代號NVDA）目前仍穩坐高效能 GPU 市場的龍頭，但投資人正將目光轉向其他有潛力的競爭者與產業鏈上下游企業。 West End Capital Management 的高級股票分析師Ali Moarabi近期接受訪問時表示英偉達雖然具備領先優勢，但現在市場上的投資機會不再只有它一個選項。 他指出 AMD、Broadcom（博通）與 ASML 等公司同樣值得關注，甚至在某些領域已開始展現對英偉達的挑戰力。

龍頭科技產業轉向多供應商策略降低依賴

英偉達近年來的成長主要來自 AI 模型訓練所需的高效能GPU，尤其是H100晶片幾乎成為大型科技公司部署生成式 AI 的標準配備。 2025年第二季財報顯示，AI 相關業務占公司總營收比重已超過六成，客戶集中於微軟、亞馬遜、Google 等超大規模數據中心業者。 然而，Moarabi 提出一項關鍵觀察，即這些超大客戶正逐漸採取多供應商策略 （Multi -Vendor Strategy），以降低對單一供應商的依賴風險。 在這樣的背景下，AMD 成為最具潛力的替代方案。

AMD 和 Broadcom 的挑戰來勢洶洶

作為英偉達的主要競爭者，超威（NASDAQ代號AMD） 正積極強化在 AI 領域的布局。 公司推出的MI355X加速器晶片被認為是英偉達H100的有力對手，特別在AI推理任務方面表現出色。根據公司第二季財報，數據中心部門營收較去年同期增長近兩成，反映其AI晶片逐漸獲得市場認可。 Moarabi表示，這是一場典型的追趕型交易，雖然英偉達在短期內仍會保有領先地位，但AMD已具備實力在特定領域搶下部分市占率，尤其是那些希望導入多供應商體系的企業用戶。

除了傳統GPU廠商之外，Broadcom（NASDAQ代號AVGO）也被視為AI晶片市場的重要參與者。 與英偉達和AMD專注於標準化GPU不同，Broadcom長期以來與Google合作，負責協助設計其專屬的TPU（Tensor Processing Unit），專為AI應用打造的客制化晶片。 Moarabi 指出，Google、Meta 和蘋果等企業正在尋求更具針對性的晶片解決方案，Broadcom 憑藉其ASIC（客制化邏輯晶片）設計與整合能力，成為定製化 AI 晶片浪潮中的最大受益者之一。 隨著更多企業傾向打造專用晶片以優化效能與能源效率，Broadcom 的市場地位預計將持續強化。

荷蘭的ASML擁有微影技術

在晶片製造的核心設備環節，來自荷蘭的ASML Holding N.V. （NASDAQ代號ASML）是無可取代的關鍵企業。ASML 擁有極紫外光（EUV）微影技術的全球壟斷地位，幾乎所有先進製程晶片的生產都必須仰賴其設備。 雖然地緣政治風險持續影響其對中國的出貨，但從台積電、三星到英特爾等晶圓廠，全球先進製造仍無法繞過ASML。

ASML 設備免於被美課徵15% 關稅

美國與歐盟達成貿易協議，對歐洲製造的半導體生產設備（包括ASML的DUV及EUV等微影設備）實施關稅豁免，避免被徵收15%的關稅。 如果不豁免，單台EUV機器的成本可能增加高達4,000萬美元，對美國晶圓代工與先進製造投資造成重大衝擊。這項豁免有助於維持美國製造業的經濟可行性與競爭力。無論是英偉達、AMD還是 Broadcom，最終都需要通過 ASML 的設備實現產品量產，顯示其在整體 AI 晶片行業中的基礎性地位。

從投資角度來看，分析師 Moarabi 建議將 AI 晶片產業視為多層次的生態系統來看待，不應僅聚焦於英偉達一家公司。 儘管英偉達的技術領先與品牌優勢依舊顯著，但面對估值偏高與客戶集中度問題，分散投資至AMD、Broadcom和ASML等具備技術實力與產業支撐的公司，或許能在AI晶片長期成長趨勢中獲得更穩健的報酬。 這場晶片產業的競賽，已不再只是英偉達一枝獨秀，而是全產業鏈共同迎向人工智慧驅動的黃金時代。

本文由bitop市場觀察團隊分析師編撰，內容僅為個人觀點分享，不構成相關的任何投資建議。分析有時效性，投資有風險，入市需謹慎 ！

來源：金色財經