全球地緣政治緊張加劇，美中貿易不確定性影響投資信心與市場動態

美國特使威特科夫透露，普丁已同意在未來的和平協議中納入類似北約第五條款的安全保障，這一進展顯示出美俄在烏克蘭問題上的妥協意願[1]。同時，德國外交部長瓦德富爾對中國在台灣海峽的行為表示強烈譴責，並指出這些行為對歐洲安全構成威脅，強調需建立國際規則以應對挑釁[2]。這些發展反映出全球地緣政治的緊張局勢，尤其是在美中競爭加劇的背景下，歐洲國家對於安全保障的重視程度日益提升，未來可能影響國際貿易及外交策略。

烏克蘭總統澤倫斯基強調加入歐盟是其安全保障的核心，並在與歐盟執委會主席馮德萊恩會談中指出，領土問題應由領導人層面討論，顯示出對俄方缺乏合作意願的擔憂[3]。此外，俄羅斯聯邦安全局成功攔截烏克蘭無人機攻擊斯摩棱斯克核電站，顯示出雙方緊張局勢持續升高，且核安全問題成為焦點[4]。這些事件反映出烏克蘭在尋求歐盟支持的同時，面臨來自俄方的軍事威脅，局勢的發展將對歐洲安全架構產生深遠影響。

美印貿易緊張局勢因美國代表團取消新德里行程而加劇，原定於9至10月達成的貿易協定面臨不確定性，尤其在川普加徵高額關稅的背景下，印度強調不會妥協於威脅本國利益的行為[5]。同時，中國半導體產業出現非典型內捲，雖然產能有增長的潛力，但高品質產能緊缺，導致低水準競爭過剩，部分企業已暫停項目以應對市場變化，顯示出結構性失衡的挑戰[6]。這些因素共同影響全球貿易格局，市場需密切關注後續發展。

本週市場焦點集中於美國聯準會主席鮑爾在傑克森洞年會的演說及Fed會議紀錄，市場對其言論的解讀將偏向鷹派，進而影響對降息的看法[7]。同時，輝達 (NVDA-US) 股價創新高，市值達4.4兆美元，分析師普遍看好其在AI晶片市場的壟斷地位，市值有潛力達到5.2兆美元，但對硬體支出的回報仍存疑[8]。這些因素顯示，市場在面對政策不確定性與科技股強勁表現之間，正尋求新的平衡點。

美國白宮AI事務主管薩克斯指出，若美國不積極搶占晶片市場，將可能無意中資助華為的發展，建議輝達 (NVDA-US) 可向中國銷售落後晶片以遏制其影響力[9]。同時，美歐之間的關稅協議因《數位服務法案》的爭議而受阻，雙方在「非關稅壁壘」的措辭上存在分歧，導致原定於7月的協議發布延遲，川普的汽車出口關稅降低計劃亦可能推遲[10]。這些動態顯示出全球科技競爭加劇及貿易政策的不確定性，對市場情緒及企業策略將產生深遠影響。

中國股市面臨投資信心不足的挑戰，儲蓄率高達35%反映消費者對市場回報的失望，進一步影響經濟成長及中美貿易失衡[11]。與此同時，AI推理晶片市場展現出強勁的商機，輝達 (NVDA-US) 以78%的利潤率領先，顯示出技術革命的潛力[12]。然而，超微半導體 (AMD-US) 在此領域卻面臨虧損，突顯出市場競爭的激烈與技術生態系統的重要性，投資者需謹慎評估市場動態。