【數據前瞻】機構:信貸淡季7月新增貸料環比縮八成,社融降六成

　　《經濟通通訊社7日專訊》人民銀行即將公布7月M2、新增貸款、社融等數據,《路透》綜合25家機構預測中值顯示,7月為信貸淡季,疊加6月透支部分信貸需求,預計中國7月新增人民幣貸款3000億元(人民幣.下同)同比增長15%,較6月的2.24萬億元則縮水逾八成。同時,在「當月淨融資超1萬億」加持下,政府債繼續成為支撐社融的主力,預計7月社會融資規模增量為15040億元,同比增95%,較6月的4.2萬億元則下降超六成。《路透》預測中值並顯示,中國7月廣義貨幣供應量(M2)增速為8.2%,上月為8.3%,上年同期則為6.3%。

*花旗、中金:政府債發行強勁,支新增撐社融維持高位*

　　花旗銀行稱,7月是新增信貸的淡季,票據貼現率從6月的低位進一步走低,預計7月新增人民幣貸款為3000億元,與過去幾年水平相當;7月政府債券發行再度強勁,約為1.3萬億元,或使新增社融規模維持在1.7萬億元的高位。

　　中金公司則指出,7月居民與企業部門的總體信貸需求可能仍然偏弱,疊加企業債券融資對貸款融資起到一定替代作用。中金公司預計,7月新增信貸可能低於500億元;同時,7月政

府債發行速度仍然較快,對社會融資規模形成支撐,預計7月新增社融可能在1.6萬億元左右。「這個融資格局也部分反映了金融周期下半場私人去槓桿、政府加槓桿的規律」。

*浙商證券:消費、基建等內需相對承壓,料新增貸縮減*

　　不過,也有投行認為,7月信貸將出現下滑。浙商證券預計,7月人民幣信貸減少400億元,主要理由是:當前中國經濟弱修復,工業穩增長政策延續,三產增加值呈現震盪,需求側消費、基建、地產投資等內需相對承壓,出口的不確定性升溫,內生資金需求仍有待修復。

　　浙商證券還指出,7月票據-同業存單利差(六個月)仍處於低位運行,或體現信貸體量不及預期,截至7月30日票據利差較7月1日大幅下行67個基點,表徵實體信貸需求較弱。

*招商證券:7月M2增速料略放緩至8.2%,M1增速回升至5%*

　　另外,招商證券稱,6月貨幣增速明顯衝高,預計7月斜率有所放緩;該投行預計7月M2增速為8.2%,廣義貨幣供應量(M1)增速則為5%,環比回升0.4個百分點。(sl)