鉅亨投資雷達》破解「低淨值等於高報酬」迷思！

今年以來，基金與 ETF 市場募集熱度不減，截至 8 月 4 日為止，共有 36 檔新基金成立，其中高達 23 檔為 ETF 產品。這些新發行的 ETF 普遍將發行價設定在「10 元」，並強調「一張只需 1 萬元就能輕鬆入手」，在看似低門檻的吸引力下，確實成功引發不少人關注。然而，這是否意味著那些成立已久、淨值早已漲高的基金就不再具吸引力或投資價值了呢？

1. 10 元發行價只是行銷手段，不代表便宜或划算

許多人看到基金發行價僅 10 元時，常會直覺認為這是一個「用便宜價格就能買到更多單位數」的好選擇，彷彿賺到了似的。相比於那些同類型但成立已久的基金，淨值早已逐年墊高，看起來花同樣的錢卻只能買到較少單位，讓人誤以為不划算。坊間甚至流傳「買基金就是要買越多單位越好」或「淨值低的基金就是比較便宜、容易漲，而淨值高的基金不容易從中獲利」的說法。然而，這樣的觀念其實是錯誤的。所謂 10 元發行價，其實是多數基金在剛成立時的起始定價，好讓產品看起來容易入手、投資門檻低，從而吸引更多資金流入。

事實上，基金的淨值高低，並不會影響投入資金的實際價值。舉例來說，假設你申購 1 萬元，分別投入一檔每單位 10 元與另一檔每單位 100 元的基金，在前者你會買到 1,000 個單位，在後者則是 100 個單位。雖然單位數不同，但持有的總價值仍然都是 1 萬元。未來若兩檔基金皆上漲 10%，不論是哪一檔，你的投資都會變成 11,000 元，報酬是一樣的。「價格便宜」不等於「價值便宜」。你真正買入的是基金背後的資產配置、投資策略，及基金經理人的操作能力，而不是單位數的多寡或表面上的數字。更重要的是，剛發行的基金也並非就一定能表現出色，甚至可能因選股策略或時機不當而出現破發的窘境。

2. 高淨值是長期實力的累積，不是價格的高低

很多人以為基金淨值低，就代表「買得比較便宜」，甚至覺得可以用同樣的錢買到更多單位，賺的空間比較大。但其實這是一個常見的誤解。舉例來說，假設有兩檔基金，一檔淨值 10 元，另一檔則是統一奔騰基金，自 1998 年以每單位 10 元成立，歷經 1997 年亞洲金融風暴、2000 年科技泡沫等多次景氣循環，期間淨值一度跌破發行價，但在市場多空洗禮後，如今淨值已突破 280 元。假設這兩檔基金都只投資台積電，而台積電目前的股價是 1,100 元，那麼無論你選擇哪一檔基金，你的資金本質上都是拿去買同樣價值的台積電。基金的淨值，只是將整體資產價值切割成不同單位的方式，並不影響你實際買到多少資產比例。就像你拿 10 元硬幣和 100 元鈔票去買同樣的東西，最後買到的內容是一樣的。你不會因為選擇淨值 10 元的基金，就真正買到比較多台積電。基金淨值的高低，並不代表價格的貴或便宜，而只是資產單位的呈現方式。從上述例子可以看出，當兩檔基金都投資同樣資產時，不論淨值高低，投資的潛在報酬率其實是相同的。

此外，部分配息基金會定期將收益配發給投資人，導致淨值自然下滑。如果只單看「淨值高低」來判斷基金績效，容易產生誤解。因此，評估基金表現時，應該參考「含息報酬率」，也就是將淨值變動與配息一併計算後的總報酬，才能真實反映基金的投資價值。

淨值從 10 元到 200 元，這不是貴，而是時間淬鍊的價值

3. 什麼時候可以買剛成立的基金？

市面上新成立的基金推陳出新，發行時往往話題十足，除了以 10 元發行價降低入手門檻，更搭配話題性策略如高股息、AI、電動車等熱門題材，吸引不少人眼球。然而，新基金並非不能投資，但在進場之前，應審慎評估幾項關鍵條件，才能做出更有依據的決策。首先，觀察基金的投資主題是否具長期趨勢性，例如產業本身具備結構性成長潛力，或與人口變化、科技創新等長期發展息息相關，而非僅是短線炒作的熱門題材。第二，留意基金的操作團隊是否具備過往績效記錄。即使是新產品，若是由經驗豐富、具實戰成績的經理人操盤，仍可能是一檔值得留意的投資機會。第三，新基金初期資產規模通常較小，投資組合尚未完全建立，波動相對較大，因此建議採取分批布局的方式，或觀察一段時間後再進場。換句話說，不是新基金就不能買，而是不能只因為「便宜」、「新」、「話題多」就一窩蜂投入。如果這檔基金具備長期投資邏輯，策略清晰、團隊穩健，那麼即使剛成立，也是值得列入觀察與配置的選項。

鉅亨投資策略

別被價格迷思左右，關鍵在投資真實力

新基金的「10 元發行價」多屬行銷手法，與實際投資價值無關。基金淨值的高低，並不代表便宜或昂貴，真正影響報酬的，是背後的資產配置、投資邏輯與操盤團隊的實力，而非能買到多少單位或價格看起來是否便宜。能夠歷經市場多空循環、淨值持續成長的基金，更值得長期關注。

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