《券商精點》中金:育兒補貼政策落地,乳品及紙尿褲龍頭受惠

　　《經濟通通訊社29日專訊》中金發表研究報告指出,國家級育兒補貼政策正式落地。自2025年1月1日起,對符合法律法規生育的3歲以下嬰幼兒家庭按年發放補貼,國家基礎標準為每孩每年3600元人民幣,中央財政通過轉移支付對東中西部地區給予差異化補助。

　　報告指出,政策力度基本符合此前預期,需求擴容確定性增強。此次政策覆蓋範圍廣,全國所有符合生育政策的3歲以下嬰幼兒家庭均納入補貼對象。按年發放模式形成持續穩定的消費支撐。每孩每年3600元(300元╱月)的基準線,根據2022、2023、2024年出生人口分別為956萬、902萬與954萬計算,每年補貼額度在1000億元人民幣左右,有望部分降低育兒成本,促進需求擴容。

　　消費下沉與結構升級並行,國產龍頭優勢凸顯。報告認為,本輪政策覆蓋全國所有區縣,尤其中西部及縣域地區補貼資金由中央財政傾斜支持,對低線城市消費者可支配收入提振作用更強,預計低線城市消費意願有望回升,利好下沉市場滲透率更高的國產乳企。同時利好部分嬰童相關食品、用品的消費升級,如高端╱超高端奶粉有望受益。

　　短期利好奶粉及嬰童相關標的,建議關注乳製品及紙尿褲龍頭。報告指出,育兒類可支配收入提升直接利好嬰童相關產品需求擴容及結構升級,如奶粉、紙尿褲、兒童奶、嬰童食品等。受益標的主要包括中國飛鶴(06186-HK)、H&H國際控股(01112-HK)、恆安國際(01044-HK)等。

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