《券商精點》中金料衞龍美味中期收入增最多兩成,評級跑贏行業

　　《經濟通通訊社22日專訊》中金發表研究報告指出,預計衞龍美味(09985-HK)2025年上半年收入按年增長15-20%區間,利潤增速略低於收入增速。中金維持衞龍美味「跑贏行業」評級,目標價17.5元。

　　中金預計,公司上半年魔芋品類保持高增長,但調味面製品品類中SKU陳列等主動調整使第二季度增長有所承壓。另外,上半年渠道端搭贈促銷的力度比2024年下半年增加,由於搭贈促銷對收入會有沖抵,亦會對收入增速有一定影響。

　　毛利率方面,中金預計公司主要通過供應鏈提效、生產人員優化等方式對沖魔芋原料成本上漲的影響。費用方面,預計公司管理費用金額有優化控制空間,綜合來看上半年淨利率端壓力可控,預計上半年利潤有望按年增長低雙位數左右。

　　展望下半年,中金指出公司在山姆、海外渠道有望貢獻新增量,另外辣條和魔芋新口味產品仍有鋪貨空間。7月初公司在山姆渠道新品上新(衞龍高纖牛肝菌魔芋800g,零售價格為49.9元),下半年海外市場有望進一步放量。預計下半年辣條(小龍蝦口味)以及魔芋爽(麻醬口味)將增加鋪貨,另外臭豆腐等新品有望貢獻增量。

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