《外資精點》花旗︰維持中國神華「買入」評級,目標價36.3元

　　《經濟通通訊社15日專訊》花旗發表研究報告指出,中國神華(01088-HK)(601088-CN)於7月14日舉行業務更新電話會議,由首席會計師兼董事會秘書宋景剛等高層出席。該行維持對神華「買入」評級,H股目標價36.3港元。

　　報告指出,受惠於人工及材料成本控制,第二季度單位煤炭生產成本按季改善。公司綜合單位煤炭生產成本低於每噸300元(人民幣.下同),這是公司的競爭優勢之一,管理層將在2025年下半年繼續專注於成本控制。

　　煤炭價格方面,2025年上半年火電煤價格下跌幅度超過預期,但隨著氣溫上升,7月份以來價格已有所回升。管理層預計,由於需求增加和進口煤炭量減少,第三季度火電煤價格將反彈,但在夏季高峯季節過後可能面臨壓力。

　　長期合約方面,公司2025年長協煤履約率高於要求的90%。7月份年度長協火電煤價格為每噸666元,低於基準價格。考慮到供應過剩,管理層預計2026年長協政策在合約簽訂和履約率方面可能會有變化。

　　電力業務方面,儘管火電煤價格下降,但電價和電廠利用小時數也有所下降,導致電力業務利潤減少。(kl)

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