日本央行下調預測 加拿大央行料將降息

日本央行下調預測（作者Yann Quelenn）

日本央行今天召開會議，其間以8比1投票決定維持貨幣政策不變。換句話說，該行將繼續以每年80萬億日元的步伐來增加貨幣基礎。此外，日本央行將2015年GDP增長預測從2.0%下調至1.7%，而核心通貨膨脹目標則從0.8%下調至0.7%。鑒於決策官員表示經濟將會持續溫和復甦，因而該行的立場依然沒有變化。同時日本央行還表示，鑒於核心通貨膨脹暫時高於零，更長時期的觀點必須納入考量。

在去年，消費稅稅率從5%上調至8%，這對消費者支出已經產生了明顯的負面影響。與此同時，疲軟出口和產出在推動經濟增長方面正苦苦掙扎。此外，日本央行不能增加量化寬鬆，因為幾乎所有政府債券市場都是貨幣計劃的構成部分。不用說，再次降息將會是一個艱難的決定，這是因為是利率已經處於零的水平，同時日元遠非投資者愿意為借款付錢的避險貨幣。

正如我們曾經提到的，日本經濟只是呈現出復甦的誘惑。數據表明，當前沒有任何樂觀趨勢出現。因此我們預期美元兌日元將會把目標瞄向阻力位125.86，盡管美聯儲於9月啟動加息的可能性已大幅降低。

美國零售銷售、耶倫講話引人關注（作者Peter Rosenstreich）

疲軟零售銷售傷害了美國強硬派之9月加息論據，同時還對美元反彈減速產生了潛在影響。昨天，美國釋放的6月零售銷售令市場大失所望，排除汽車之和汽油之后的銷售下跌0.2%，而前值的穩定表現被下修至上漲0.5%。然而，零售銷售大趨勢依然為上行，這為第一季度疲軟消費只是短暫的提供了暫時信心，導致市場預期加息將還是會發生在2015年。此外，GDP增長應該會高於2.0%，經濟擴張似乎比任何單個數據所反應的情況更為健康。這就是說，越來越多的跡象表明美聯儲於12月啟動加息將比9月更為恰當。美國國債收益率曲線的短端因疲軟數據而有所下滑。這將使得美聯儲主席耶倫今天在眾議院金融服務委員會面前所做的證詞更是時候。我們並不認為耶倫的觀點會出現突然轉變。但耶倫很可能會重申上周五的評論，即加息預期在2015年（即仍有可能在9月加息），市場不應該將關注焦點放在啟動時間上，而是應該放在正常化步伐上。或許，關鍵議題將是美聯儲主席對美國經濟數據發展（總體上看正在改善）的觀點。至於外匯市場，似乎貨幣政策分歧之議題的影響對美元造成的沖擊有限，因為經濟數據和決策者評論均不置可否。然而，伴隨著希臘協議的逐步展開，歐元風險應該會支撐美元需求

加拿大央行料將宣布降息（作者Peter Rosenstreich）

我們預期加拿大央行將會在今天宣布降息25個基點，而后附聲明也將會表現溫和。鑒於油價長期表現疲軟（持續的供給過剩），加拿大經濟增長前景將因此面臨直接的利空因數。鑒於伊朗可能會合法重返世界石油市場，沙特阿拉伯將可能會進一步增加石油生產，以便壓低油價降低伊朗收入（昨天的小幅反彈是空頭回補造成，而非結構性變化）。此外，美國釋放了不佳的經濟數據，表明夏季石油需求將繼續表現疲軟，而這也將會推動美國石油打入國際市場。最後，盡管中國第二季度GDP增長鼓舞人心，同比錄得7.0%，但這個全球最大石油消費高的需求卻未現重大變化（通過大宗商品綜合體所觀察到的詳情）。油價將成為加拿大央行行長普洛索的重點關注對象，而油價不斷走低的預期將會進一步拖累加拿大經濟增長。我們繼續對美元兌加元持建設性態度，預期該貨幣對的看漲趨勢還將延伸至年度高位0.9545。

EURGBP-Approaching psychological level at 0.7000

The Risk Today

Yann Quelenn

EURUSD歐元兌美元最近數天始終於小時圖形阻力位1.1278（2015年6月29日最高價）和小時圖形支撐位1.0916（2015年7月7日最低價）之間進行交易。更強阻力位於1.1436（2015年6月18日最高價）。然而，我們預期支撐位1.0916將會受到挑戰。從長期來看，從2010–2014年開始的對稱三角傾向朝平價進一步下滑。因此，我們認為近期的橫盤整理是一個暫時的潛在下行趨勢。關鍵支撐位於1.0504（2003年3月21日最低價）和1.0000（心理支撐位）。如上行有所突破，則表明其或將對阻力位1.1534（2015年2月3日的反應高點）進行測試。

GBPUSD英鎊兌美元突破了阻力位1.5644（2015年7月3日最低價）。更強阻力位於1.5803（2015年6月24日最高價）。小時圖形支撐位於1.5330（2015年7月8日最低價）。雖然如此，我們還是認為該貨幣對會在接下來的幾天里再次下行。從長期來看，技術結構看起來像是觸底回升，而最大上行潛力於強勁阻力位1.6189（61%的斐波那契回撤位）。

USDJPY美元兌日元朝阻力位124.45（2015年6月17日最高價）推進。更強阻力位依然與135.15（14年最高價）。小時圖形支撐位於120.41（2015年7月8日最低價）。只要阻力位124.45未被突破，我們就將繼續對該貨幣對持看跌偏見。而如果強勁支撐位115.57（2014年12月16日最高價）持穩，我們就青睞長期看漲偏見。該貨幣對很可能朝主要阻力位135.15（2002年2月1日最高價）逐步上行。關鍵支撐位於118.18（2015年2月16日最低價）。

USDCHF美元兌瑞郎再次接近小時圖形阻力位0.9543（2015年5月27日最高價）。更強阻力位於0.9719（2015年4月23日最高價）。小時圖形支撐位於0.9151（2015年6月18日最低價）。我們認為該貨幣對將會再次發起挑戰小時圖形阻力位0.9543的嘗試。從長期來看，沒有跡象表明當前下行趨勢結束。在突破0.9448以失敗告終之后，重新呈現看漲趨勢。因此，當前下行被視為反向趨勢移動。關鍵支撐位於0.8986（2015年1月30日最低價）。