《外資精點》瑞銀︰恒隆地產回報具吸引力,升目標價至8.4元

　　《經濟通通訊社25日專訊》瑞銀研究報告指出,恒隆地產(00101-HK)具吸引力的風險回報特性,該行將恒隆評級由「中性」上調至「買入」,目標價由6.1元升至8.4元。

　　報告指出,恒隆在下行風險方面,鑑於其可持續且高達7.5%的股息收益率,風險似乎有限。在上行潛力方面,看到來自出售其位於山頂豪華服務式公寓御峰及內地零售銷售連續復甦的潛在催化劑。該股目前以7.5%的股息收益率及僅0.27倍市帳率交易,該行認為投資者對其每股股息(DPS)可持續性的懷疑仍存,市場尚未完全反映恒隆地產基本面改善及去槓桿化的潛力。

　　該行指出,恒隆計劃於8月推出御峰出售。該行視此為正面催化劑,估計總可售資源達70億元。若全部53個剩餘單位售出,淨債務可減少15%至400億元,淨槓桿率從33%降至28%。該行預計潛在退出收益率遠低於3-4%的帳面資本化率。該行對此次推出持樂觀態度。

　　隨著資本支出達到頂峰,該行認為公司可維持穩定的每股股息0.52元。內地租戶銷售亦顯示復甦跡象,年初至今降幅收窄至中高單位數,較2024年第四季的負11%改善。

(kl)

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