中國證監會遲未放行 Shein傳棄倫敦轉赴香港IPO

綜合外媒報導，中國快時尚電商 Shein 倫敦首次公開募股 (IPO) 遲遲未獲中國證監會批准，正考慮轉往香港上市。消息人士指出，Shein 面臨多重挑戰，包括新疆棉花爭議、美國關稅衝擊以及歐盟監管警告等，這也使其上市之路更顯崎嶇。

監管批准成最大阻礙

據《路透》報導，三名知情人士透露，Shein 計劃改變上市地點，主因是尚未獲得中國監管機關，特別是中國證監會對其倫敦 IPO 的批准。消息人士稱，Shein 計劃未來幾週向香港交易所提交上市申請，目標年底前在香港上市。《彭博》則指出，Shein 轉向香港上市仍在考慮中。

這家銷售 5 美元自行車短褲和 18 美元連身裙等商品的公司，今年 3 月已獲英國金融行為監管局 (FCA) 批准，並隨即通知中國證監會。Shein 原本預期中國監管機關的許可會迅速跟進，但此後遭遇意外延遲，且與證監會溝通有限。

多重商業挑戰纏身

Shein 除了要面對新疆棉爭議、中國供應鏈背景審查與美國高額關稅，最近又被歐盟監管機關警告，除非改善平台上的消費者保護違規問題，否則可能面臨罰款。

此外，來自 Temu 等競爭對手的激烈競爭，使 Shein 更難擴大市占率。同時，它將產品直接從工廠發送給全球購物者的商業模式，也受到川普政府政策衝擊，原本，價值低於 800 美元的包裹皆可免稅進入美國，但現在則需繳納至少 30% 的關稅。

港倫兩地爭奪 IPO 大案

《彭博》分析，Shein 的轉向對倫敦將是一大打擊，因為倫敦 IPO 市場正面臨其他金融中心日益激烈的競爭。儘管倫敦最近改革了上市規則，但 IPO 數量仍然低迷，Shein 上市本可為英國市場注入新動能。

對香港來說，能吸引 Shein 這樣的知名企業上市，將是今年的又一重要收穫。香港資本市場正經歷復甦，中國電動車電池巨頭寧德時代 (300750-CN) (CATL)53 億美元上市成為今年全球最大 IPO 案例。

據《彭博》智庫預測，在寧德時代等數十億美元交易推動下，香港今年整體 IPO 募資可望翻倍至超過 220 億美元。根據倫敦證交所集團數據，2025 年至今企業透過 IPO 和第二上市在香港已籌集 97 億美元，遠超去年同期的 10.5 億美元。

在等待中國證監會回應期間，Shein 本月稍早已解僱為倫敦上市聘請的公關公司 Brunswick 和 FGS，顯示其上市計劃正面臨重大調整。