台股面臨賣壓全球經濟挑戰加劇，科技與消費市場動態引關注

國發會最新公布的景氣對策信號顯示，經濟成長面臨挑戰，綜合判斷分數降至33分，創六個月新低，顯示出黃紅燈的警示信號[3]。儘管製造業因AI應用而銷售上升轉為紅燈，但國際關稅政策及央行貨幣政策的分歧，可能對下半年經濟造成壓力。另一方面，川普政府的政策變動使得約7000名哈佛國際生面臨不確定性，促使其他國際頂尖大學如東京大學及香港高校積極招攬這些人才，顯示出全球高等教育市場的競爭加劇[4]。這些因素共同影響著台灣的經濟前景，特別是在半導體及伺服器需求的潛在增長中，未來的經濟走向仍需密切關注。

美國政府對半導體進口進行國安調查，可能徵收高達25%至100%的關稅，這一政策引發英特爾、美光、高通及美國半導體行業協會（SIA）的強烈反對，業界擔憂此舉將重創美國半導體產業並削弱其全球技術優勢[5]。同時，小米推出自研3nm晶片，成為中國首家商業化該技術的企業，然而川普政府可能禁止台積電與其合作，進一步影響全球供應鏈的穩定性[6]。這些動態顯示出美中科技競爭的加劇，並凸顯供應鏈的脆弱性，業界普遍呼籲應透過多邊協議解決相關風險，而非單邊課稅。

隨著美國對中國高階人工智慧晶片的出口限制加劇，中國科技企業如騰訊 (00700-HK) 和百度積極囤積GPU並自研晶片，以應對未來的技術挑戰[7]。同時，美國總統川普威脅對歐盟進口商品徵收高達50%的關稅，可能重創藥品、汽車及奢侈品等行業，這將對歐洲經濟造成深遠影響，尤其是藥品出口預計達1,200億歐元[8]。這些動態顯示出全球供應鏈的脆弱性及各國在科技與貿易領域的競爭加劇，未來市場將面臨更多不確定性。

歐洲央行總裁拉加德在柏林演講中指出，美國總統川普的政策變動為歐元提升國際地位提供了「絕佳機會」，她強調若各國能解決制約歐盟經濟的長期問題，將有助於降低借貸成本並減少對美元的依賴，這一變化被視為「全球歐元時刻」的開始[9]。拉加德呼籲歐洲應加強貿易、經濟基礎及法律框架，並團結推動制度改革，以增強全球對歐元的信心，若成功，將使歐洲更能掌控經濟命運，獲得過去美國所擁有的特權，顯示出歐元在全球金融體系中的潛在轉變。

港股近期顯示出震盪上行的趨勢，恒生指數上漲0.43%至23381.99點，消費板塊成為主要推動力，蜜雪集團股價創新高，顯示市場對消費復甦的信心[10]。同時，醫藥與生物科技股也因政策利好而表現強勁，資金流入雖然放緩，但仍顯示出市場的活躍度。另一方面，王健林的萬達集團進行大規模資產出售，涉及48座萬達廣場，交易金額可能達500億元人民幣，這一「斷腕式」自救策略不僅有助於緩解短期債務，也反映出企業在面對挑戰時的調整能力[11]。整體而言，港股市場在消費和醫藥板塊的帶動下，展現出一定的韌性，但仍需警惕外部不確定性對市場的影響。

另一方面，特斯拉 (TSLA-US) 在2025年4月的歐洲銷量驟降49%，顯示出品牌形象受損及市場競爭加劇，尤其是被比亞迪 (002594-CN) 超越，反映出消費者對馬斯克的政治爭議及產品老化的不滿[12]。與此同時，方舟投資的Cathie Wood指出，人工智慧（AI）在醫療領域的潛力被低估，將顯著縮短新藥開發時間並降低成本，促進經濟增長，傳統藥廠需積極應對AI帶來的競爭挑戰[13]。這些趨勢顯示出科技與市場動態的交互影響，企業需靈活應對以維持競爭優勢。

在此背景下，美銀分析師Michael Hartnett指出，2025年買入美國長期公債可能成為最大的逆向交易，因為目前市場對美債的冷落程度已超過微軟 (MSFT-US) 債券，10年期公債的滾動回報率降至負1.3%[14]。Hartnett認為，30年期美債殖利率超過5%是極佳的買入時機，並指出當前市場情緒使其成為不受歡迎的交易，這反映出債券熊市的支撐因素已被充分定價，建議投資者關注這些被「屈辱」的資產。此外，他警告若長端殖利率失控與弱勢美元同時存在，將對股市造成災難性影響，顯示出當前市場的脆弱性與潛在風險。

今日新台幣一度強升至29.8元，但隨後回落至29.953元，貶值1.8分，顯示市場對於央行政策的敏感反應[15]。富邦媒 (8454-TW) 董事長蔡明忠指出，雖然新台幣升值是必然趨勢，但應給予產業調整的時間，這反映出對出口商未來營收的擔憂[15]。在主要亞幣普遍走弱的背景下，市場分析師認為台股指數將呈現區間震盪，並伴隨類股的快速輪動，顯示出投資者對於市場動態的高度關注和靈活應對策略[15]。