鉅派投資招股書概要：將在紐交所上市

我們的企業

我們是一家領先的第三方財富管理服務提供商，專注於分銷財富管理品，併中國的高凈值人群提供高品質的品諮詢服務。我們的一體化商業模式以成熟的財富管理品諮詢服務為主，以不斷增長的自主資管理能力為輔。我們從2013年開始啟動資管理業務，不僅使我們的財富管理品更加多樣化，還提高了競爭力，甚至提升了我們整體的盈利能力。我們相信，以客戶為中心的服務模式，配以精心選擇的各種第三方品及自我研發的品，已經令我們成為了值得客戶信賴的品牌。我們渴望在快速增長的中國財富管理行業成為一家領先的企業，集中精力為高凈值人群提供服務。

我們的財富管理品諮詢服務主要針對中國的高凈值人群，這類人群的可投資資超過300萬元人民幣(約合50萬美元)。截至2015年3月31日，我們的網絡遍及18座經濟發達城市，共設有32個客戶中心。我們在規劃戰略時特意在中國主要的經濟發達城市設立辦事處，以便在距離客戶更近的地方提供服務。我們的網絡主要覆蓋環渤海灣、長江三角洲和珠江三角洲地區。根據Heading Report的數據，中國超過80%的高凈值人群居住或工作於此。自從公司成立以來，我們的高凈值客戶已經實現了大幅增長。2012、2013、2014年以及截至2015年3月31日的3個月內，我們活躍客戶分別為1090、2122、4678、1941人。

我們相信，通過經驗豐富的專業人士提供全面而個性化的客戶服務，是我們成功的關鍵所在。我們採用了成熟且具有成本效率的客戶服務模式，在每位客戶的整個服務周期中都採用團隊模式。一個典型的財富管理服務團隊以經驗豐富的財富管理品顧問為核心，這些人都會定期與客戶取得聯繫，幫助其落實交易。每個財富管理品顧問平均可以得到5名客戶經理(其任務是尋找和聯繫潛在客戶)，以及一個集中化的客戶關懷部門(其任務是維護客戶關係)的支持。我們的財富管理品顧問很多都獲得了行業認可的資質，主要都是財富管理行業的知名機構招募而來的，他們平均擁有大約8年的從業經驗。我們相信，我們在分銷財富管理品之前、之中和之后提供的種類廣泛的增值服務，將有助於增強客戶忠誠度。在2012、2013、2014年和截至2015年3月31日的3個月內，分別約有21.4%、34.4%、41.8%和63.8%的客戶在最近一次購買我們的品前，至少購買過一次我們分銷的財富管理品。這表明，盡管客戶增長迅猛，但我們的客戶留存能力很強。

我們是一家一站式財富管理品聚合商。除了自主開發和管理的品外，我們還從第三方引入了一些品。截至2015年3月31日，我們從105家本土品提供商和6家海外品提供商那裏引入了第三方品，推薦給了我們的客戶。我們的品選擇包括固定收益品、私募股權和風險投資基金、公開市場品，以及保險、定製型另類投資等其他品。2012、2013、2014年和截至2015年3月31日的3個月內，我們分銷的財富管理品總額分別達到4.424億、12億、21億和7億美元。我們2013年開始自主開發品。具體到價值，2013、2014年和截至2015年3月31日的3個月內，我們分銷的品總額分別約有2.541億、11億和6億美元是我們自主開發和管理的，或者由第三方幫助我們設計的。我們的品牌基礎是是嚴格的風險管理和品選擇標準，這確保了我們分銷的品品質。我們分銷的每一款品，都經過內部和外部專家從法律和商業角度的仔細篩選。

我們的財富管理品諮詢服務還得到了我們資管理服務的支持，后者於2013年正式啟動，重點在是房地及相關基金，以及專業基金品和母基金領域提供管理和諮詢服務。通過參與管理我們的部分客戶投資的基金，我們可以與這些客戶建立持久的關係，併進一步了解他們對投資品的多樣化預期，這也將反過來幫助我們和品提供商設計更有吸引力和競爭力的品。2015年4月，我們與E-House Investment和Reckon Capital達成了股票購買協議(這兩家公司是Scepter Pacific Limited的聯合所有者，而Scepter Pacific則是E-House Capital的控股公司)，在此次IPO完成前收購Scepter Pacific。我們預計，在完成對Scepter Pacific的收購時，我們的資管理能力將大幅加強，而我們獨立和聯合管理的資也將大幅增長，我們通過資管理服務獲得的營收今后也有望在總營收中佔據很大比例。

我們與財富管理品諮詢服務有關的營收，源自第三方品提供者和公司借貸人支付的一次性的佣金以及循環服務費。當上海Juzhou資管理有限公司或其子公司為我們自主開發的品扮演了品提供商的角色時，我們的收入來自企業借貸人的一次性佣金，或者上海Juzhou向我們的客戶收取的費用。一次性佣金根據我們分銷給客戶的財富管理品的價值計算。在部分公開市場品和基金品的生命周期內，我們向品提供商或企業接待人收取循環服務費。從歷史上看，我們的財富管理品諮詢服務通過分銷固定收益品所生的一次性佣金，几乎為我們貢獻了所有收入。我們開始在2013年獲得資管理服務收入，來源是我們的基金創建服務收取的一次性佣金，以及基金管理服務的循環管理費用。這些費用通常按照基金的資本投入額的百分比計算。循環管理費用還包含了我們管理和共同管理的基金支付的業績費和附帶收益，主要都是在相關基金到期時獲得。

我們最近幾年經歷了大幅增長。我們的凈營收從2012年的830萬美元增長到2013年的2240萬美元，2014年達到3890萬美元；從截至2014年3月31日的3個月內的810萬美元，增長到截至2015年3月31日的3個月內的1390萬美元。歸屬於我們股東的凈利潤從2012年的400萬美元增長到2013年的920萬美元，2014年達到1440萬美元；從截至2014年3月31日的3個月內的330萬美元，增長到截至2015年3月31日的3個月內的490萬美元。在完成對Scepter Pacific的收購后，2014年歸屬於我們股東的估算凈利潤將達到1510萬美元，截至2015年3月31日的3個月內為490萬美元。截至2015年3月31日，我們管理的資為28億元人民幣(4億美元)。完成了對Scepter Pacific的收購后，我們管理的資估算約為53億元人民幣(9億美元)，增加約25億元人民幣(約合4億美元)。

我們的客戶

我們的目標客戶是中國的高凈值人群。Heading Report定義的高凈值人群是至少擁有300萬元人民幣(約合50萬美元)可投資資的個人，包括現金、存款、股票、債券和其他金融資，但不包括主要住宅。我們的客戶包括企業家、公司高管、高收入專業人士和其他投資者。2012、2013、2014年和截至2015年3月31日的3個月間，我們分別向1090、2122、4678和1941位活躍客戶提供了財富管理品諮詢服務。我們的客戶與品提供商簽訂合同，直接從他們那裏購買投資品。我們通常根據我們客戶的投資額度向品提供商或者潛在的企業借貸者收取一次性佣金。當我們已收購的關聯實體Juzhou資管理公司及其任何子公司為我們的自主開發品擔任品提供商時，我們會向企業借貸者收取一次性佣金，或者根據Juzhou從我們客戶那裏獲得的資金收取費用。我們還會在某些財富管理品的生命周期內，向潛在品提供商或企業借貸者收取循環服務費。對於我們開發和管理的品，Juzhou及其子公司則會擔任品提供商的角色。

我們的行業

最近幾年，中國已經成為財富總額增速最快的國家或地區之一。根據Heading Report的數據，中國家庭持有的財富總額位居亞洲第一(不包括日本)，全球第三：2014年，中國居民除去主要住宅之外的可投資資總額約為21.4萬億美元。中國的高凈值人群總數增速也在全球位居前列，2008至2014年間保持了12.1%的復合年增長率。這部分人群在2014年達到540萬，共計持有可投資資90萬億元人民幣(14.7萬億美元)。從地理區域上看，超過80%的中國高凈值人群集中於三大核心經濟區，包括環渤海地區、長江三角洲和珠江三角洲。

中國的高凈值人群財富管理服務行業還處在發展早期，特點是市場滲透率低、成熟度不斷加強、市場分化度高、增長潛力大。關鍵市場參與者包括銀行、保險公司、基金管理公司、證券公司，以及第三方財富管理服務提供商——這類企業不與任何金融機構存在關聯，有可能分銷各種金融品，併客戶提供全面的理財規劃服務。具體而言，根據Heading Report的數據，第三方財富管理服務提供商2013年在中國大約僅占1%的市場份額，遠低於美國的60%和英國的55%。這表明第三方財富管理服務提供商在中國擁有巨大的增長潛力。另外，中國的第三方財富管理服務行業在參與機構以及運營和利潤模式上，都與美國存在巨大差異。中國的多數第三方財富管理服務僅扮演財富管理品的分銷渠道，缺乏自主品開發和專業資配置及理財規劃能力。中國的第三方管理服務提供商通常不會直接管理客戶的資金。這些服務提供商根據分銷給客戶的品價值創收，而美國常見的財富管理服務提供商或金融機構則通過向客戶收取財富管理規劃費和資本管理規劃費來創收。

中國個人財富的增長也推動了中國資管理行業的增長。隨市場希望資管理公司提供更加多樣化和專業化的資配置服務，具備自主投資能力和廣泛投資選擇的資管理平台將提供有價值的支持和市場優勢。根據Heading Report的數據，中國財富管理服務提供商管理的總資在2008年至2014年間保持了31.4%的復合年增長率，而2008至2013年間的全球復合年增長率僅為10.1%。截至2014年末，中國資管理服務提供商管理的總資達到70.7萬億元人民幣(約合11.5萬億美元)。截至2014年末，銀行管理的總資在中國的占比達到20.8%，其次是信托公司的19.8%，保險公司為14.4%，證券公司為11.3%，基金管理公司為7.0%。

企業歷史和架構

2010年7月，我們通過上海鉅派投資集團(上海鉅派)開始了業務運營。我們於2012年8月在開曼群島成立了鉅派投資集團，作為我們的控股公司。2014年12月，我們從鉅派投資集團更名為鉅派控股有限公司(鉅派)。鉅派擁有上海Juxiang投資管理諮詢有限公司(上海Juxiang)。上海Juxiang是我們2013年7月在中國成立的全資子公司。

根據中國法律，外資投資企業不允許在中國銷售公募基金品或理財品，或是提供理財服務，因此我們通過上海鉅派的子公司提供理財服務，以及銷售公募基金品和理財品。上海Juxiang與上海鉅派及其股東達成控制協議，使我們可以：1)獲得對上海鉅派的有效控制；2)獲得上海鉅派的所有經濟利益；3)根據中國的法律法規，擁有收購上海鉅派所有股權的獨家權利。

根據協議安排，我們是上海鉅派的主要受益人。而根據美國通用會計準則，我們將上海鉅派視為我們的可變利益實體(VIE)。根據美國通用會計準則，我們在合併后的財務報告中整合了歸屬於上海鉅派及其子公司的資、債務、營收、費用和現金流。

如果我們的VIE及其股東未能根據協議安排履行責任，我們執行協議安排，實現有效控制的能力可能會被限制。如果我們無法執行協議安排，那麼可能無法根據美國通用會計準則將VIE及其子公司的財務業績整合到合併后財務報告中。

2013年，在上海Juxiang成立的同時，我們完成了內部業務遷移，即我們財富管理顧問服務的几乎所有員工都成為了上海Juxiang的員工。而上海Juxiang成為了我們財富管理顧問服務的運營實體，該公司不受外資投資的限制。

我們的VIE及其子公司2012、2013、2014，以及2015年第一季度的營收分別為830萬、1530萬、440萬，以及460萬美元，占我們同期凈營收總額的100%、68%、11%和33%。歸屬於VIE及其子公司的營收變化主要是由於上述的內部業務遷移。2015年第一季度，我們正在進一步加強理財業務，而該業務由VIE的一家子公司運營。我們已看到，歸屬於VIE及其子公司的營收出現增長。(書聿 維金)