《外資精點》高盛:極端情況下美投資者或須清空約6萬億元中概股

　　《經濟通通訊社17日專訊》中美貿易戰升溫,高盛發表研究報告指出,在極端情況下,如果美國投資者被禁止投資中國證券,或須清空價值約8000億美元(約6.24萬億港元)中國股票,而相對上,中國投資者亦可能需要拋售其美國金融資產,估算或達1.7萬億美元(約13.26億港元),當中包括約3700億美元股票和1.3萬億美元債券。

　　高盛報告指出,目前約有7%的中國公司美股ADR市值,由可能無法在香港交易的美國機構持有,意味著如果阿里巴巴(09988-HK)等公司非自願從美國退市,這些投資者將無法前往香港買入阿里股份。

　　高盛指出,散戶持股比例較高的公司,若被迫從美國退市,可能會面臨更大的沽售壓力,因一些美國散戶可能不願意或無法將其中概股轉換為港股。該行亦指出,若ADR強制退市,被動型基金KWEB(金瑞基金中證海外中國互聯網基金)將會受到更大衝擊,因其ADR權重佔到最高的33%,其中半數未在香港上市,且當中72%股權由美國投資者持有。

　　高盛報告提到,美國機構投資者目前持有約2500億美元的中國ADR,佔總市值的26%;持有的港股則約5220億美元,佔市場總額的16%,另外亦持有約0.5%的中國A股。高盛估計,美國投資者可能只需一天時間就完成出售完成A股,但退出港股及美股ADR可能分別需要119天和97天。

　　另外,彭博行業研究報告指,原先計劃赴美上市的中資企業,或因貿易戰升級而轉向香港上市。加上美國證監會新一屆領導層,或將調整美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的監督職能,此舉可能導致該委員會再次考慮收緊對中資企業的審計要求。資料顯示,中概股目前約有250家,總市值超過7000億美元。(rh)

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