末日博士：川普會先對市場壓力低頭 美國今年經濟不會衰退

美國總統川普宣布對等關稅後，市場預期聯準會 (Fed) 將強化降息力道、減輕經濟衝擊，但有「末日博士」之稱的經濟學家羅比尼 (Nouriel Roubini) 給華爾街的忠告是：最好謹慎看待這種押注。因為這一次，美國將躲過經濟衰退，而 Fed 到今年年底可能都不會降息。

彭博報導，由於擔心川普關稅「核彈」會引發全球經濟衰退，美股三天來跌掉 5 兆美元，但羅比尼認為，這一次川普可能會先向市場壓力低頭，而 Fed 將堅守抗通膨職責。他並指出，由於信用市場在全球動盪中相對保有韌性，讓 Fed 擁有觀望的政策空間。

羅比尼接受電話訪問時說：「當然，川普賣權 (Trump put) 和鮑爾賣權 (Powell put) 正處在膽小鬼賽局。但我會說，鮑爾賣權的履約價將低於川普賣權的履約價，代表鮑爾將繼續等待，等到川普眨眼的那一天到來。」

Fed 主席鮑爾上周五表示，新關稅的經濟影響可能超過原先預期，導致經濟成長減緩、通膨升溫。交易員本周預期，今年可能降息 3 到 5 碼，華爾街甚至有人預測會在下次 5 月的會議之前，就緊急降息。

川普周日晚間被問到美股崩跌時則說，關稅是美國經濟的良藥，「我不希望任何東西下跌，但有時候你必須吃藥，才能解決問題」，言下之意不打算安撫市場。

美股周二依然震盪，開盤因為關稅協商的可能性而走高，隨著白宮證實對中國關稅將達到 104% 而再度收黑。美國公債下跌，陷入 2020 年 3 月疫情爆發迄今最混亂的一天，被稱為「恐慌指數」的 VIX 波動率指數現為 55，期間一度衝上 60。

羅比尼對經濟相對樂觀的看法，和其他人大相逕庭，例如美國前財長桑默斯 (Lawrence Summers) 便預測，經濟不景氣可能讓 200 萬美國人民失業。

就算美國和他國順利協商，全世界也將進入全新的高關稅世界，這代表通膨將居高不下，衝擊長天期債券的行情。這對羅比尼的 ETF 有利，該 ETF 投資抗通膨債券、市政債券和黃金信託等。

考慮到中國對川普的關稅威脅已經矢言「戰到最後」，羅比尼提出第三個可能推升通膨的因素：中國國家主席習近平。他說：「別忘了，還有習賣權，也就是到某個時間點，習近平決定給美國一個機會。但我不認為習近平很快就會這樣做，因為這將讓市場喘口氣，給川普政府的壓力也變少。」

(本文不開放合作夥伴轉載)