賈康：做好二季度經濟增速6.8左右調控和改革的準備

2015年7月4日《新供給2015年第二季度宏觀經濟形勢分析會》於北京舉行，賈康、王慶、魏加寧、長黃劍輝、陳浩、金海年、管益忻等學者集聚一堂針對當前宏觀經濟發展走勢進行探討。和訊網作為支援媒體全程播報。

華夏新供給經濟學院院長、中國新供給經濟學50人論壇秘書長、財政部財政科學研究所研究員賈康在演講中表示，通過已經公布的月度指標和一部分先行指標做一個初步的分析判斷，可以看出，我們二季度的經濟增速破7應該是大概率事件，一季度是從去年下半年的7.3到7，按現在我們的分析，二季度可能要比7再低一些。所以，要做好在6.8左右的增速區間進行經濟調控和改革治理的準備。

賈康：大家早上好，非常感謝各位在周末參加新供給2015年的第二季度的宏觀經濟形勢分析會，一起來對今年上半年總體的經濟運行及相關的一些問題做研討，提出宏觀經濟形勢分析和調控建議。我國當前的經濟運行在下行中仍然呈現錯綜復雜，在2015年已經過半的情況下，宏觀經濟仍然面臨著明顯的下行壓力，但是經濟中的一些亮點也有所累積。目前，我認為大家討論了一段時間的新常態，“新”的特征已經非常明顯，告別了高速轉入中高速的新階段，但“常”還沒有實現，經濟還必須完成一個企穩，然后對接我們盡可能中高速增長平臺這樣一個過程。應該注意到，現在還沒有整體上形成有效企穩格局。雖然經濟運行二季度的經濟數據還沒有公布出來，但是通過已經公布的月度指標和一部分先行指標做一個初步的分析判斷，可以看出，我們二季度的經濟增速破7應該是大概率事件，一季度是從去年下半年的7.3到7，按現在我們的分析，二季度可能要比7再低一些。所以，要做好在6.8左右的增速區間進行經濟調控和改革治理的準備。

從數據上來看，我們假設情況做了一些不同的測算。高一點接近7，低一點低到6.8以下，這是我們能夠得到的數據的推算，估計再有十幾天，國家統計局的正式數據會公布。

從具體分析來看，應該指出幾點，第一是我們的固定資產的投資增速仍然在放緩，預計第四季度有希望出現反彈。根據1-5月的固定資產投資增速情況，預計上半年固定資產投資增速在11%左右。預測固定資產投資增速在6月將跌破11%，進入谷底期；四季度增速將回升到13%以上，全年平均增速達到12.5%左右，是2000年以來固定資產投資增幅最低的一年。

第二，從消費來看，社會消費增長進入一個比較平穩的時期，10.5%左右的消費增速可能持續全年。受到宏觀經濟波動和資本市場高漲的影響，我國投資性的消費和享受性的消費在上半年的增速雖然有所放緩，但是占有主體地位的必需品消費和耐用品消費還是大體穩定的。預計6月份消費增速為10%左右，進入谷底期，全年消費增速基本保持穩定，達到10.5%左右，是2005年以來的最低增幅。

第三，從進出口來看，增速是先降后升，全年展望應該是5%左右。1-5月份的進出口總額增速是-9.7，出口增速是-2.8%，進口增速是-18.1%，距年初預計6%的增速差距非常大。預期6月以后我國進出口貿易增長將形成環比正增長，出口在“一帶一路”、自貿區和人民幣匯率改革的背景下將形成明顯改善，在大宗商品市場價格不發生大的波動的前提下，全年貿易增速有望達到5%左右，為年初預期增速的80%左右。

第四，從領導人和有關部門反復強調的就業方面，我們測算了一下，單位gdp就業的容納能力還是明顯提升，新增就業人口有望超過1300萬人。一季度新增城鎮就業崗位324萬個，折算每億元gdp增加值就業容納能力達到329人，這是近年來單位gdp就業容納能力最高的時期，有望使我國在gdp增速下滑的同時，保持就業形勢的基本穩定。根據全年經濟增長達到7%的預期目標，依此推論可帶動新增就業超過1400萬人；只要經濟增速超過6%，新增就業人口崗位規模就將與去年持平；因此達到高於1300萬個新增城鎮就業崗位應無懸念。

第五，cpi預期保持平穩，有一個先減后升的走勢，ppi行業間走勢分化明顯，輕工業似乎有一個比較難得的發展機遇，主要是大宗商品價格走低、國內勞動力價格漲幅趨緩和部分產業去產能化的影響，cpi總體保持低位運行，但下半年將呈小幅上升的態勢，預期全年cpi保持在2%左右。生活資料生產企業的出廠ppi指數基本保持在-0.3%和0.3%之間，購進價格的走低使得生活資料制造業獲得了良好的增加值積累和增加值率的提升，為行業利潤增長、技術革新和產業分工細化準備了條件，生活服務業也有望獲得難得的發展機遇，“營改增”年內全覆蓋，帶來的結構性減稅效應也會促進產業的發展，效率在這方面希望得到提升。

第二個大的層面，前面做了觀察和初步一些分析之后，分析一下導致我國增速下滑的主要原因，非常簡要的強調一下重點。

第一，人口紅利的消減和投資回報率的下降是要素邊際產出下降的表現。在今年3月底，我們適齡勞動人口和2012年年末最高點下降了約1300萬人，外出務工農民工數量同比下降602萬，導致勞動要素產出貢獻有所下滑，預計將影響gdp增長0.3個百分點左右。受到產能過剩、固定資產加速折舊和基礎設施版面失衡等因素的影響，我國投資回報率的水平近年來也呈持續下滑局面，如果以gdp和固定資產投資他們之間的相對數放在一起形成的相對數的指標衡量，2015年第一季度的比值僅僅是1.81，比2013年同期2.12下降了15%左右。

第二，我們認為應該強調壟斷行業和企業的壟斷行為和政府權力租金是形成增加值設定失衡的重要原因。這和全面改革的問題導向是密切相關的。受到“三期迭加”的影響，實體經濟增速放緩，而壟斷行業則利用壟斷地位可以繼續攫取其他產業的增加值空間。政府權力作用下，在競爭性行業設置不合理的門檻形成行政性壟斷，權力租金使產業應有的增加值空間受到抑制和削減。由於產業增加值積累有限和競爭不足，導致產業分工和生產工序外包的不順暢乃至停滯，“形態更高級、分工更復雜、結構更合理”的經濟新常態進展受限。

第三，強調效率創新和模式創新進展緩慢是基礎創新動力(310328,基金吧)不足的主要原因。長期以來，我國主要通過要素投入增長和新產業的擴張來提升經濟運行效果作為主要途徑，也就是偏重於粗放外延的增長，效率創新和模式創新方面是明顯不足的，在體制機制內部因為改革不到位形成了效率創新和模式創新的障礙，這個問題我們再一次要加以強調。三中全會以后的改革實際所要解決的問題要在這個層面上更清晰的來認識。目前仍然存在一些過於嚴格的市場準入管理，還有一些過於固化的風險控制手段，過於僵化的企業調控方式等等。

在分析主要原因過后，第三個層面我們想提出一些要考慮的對策建議。在實質性的推進改革的過程中，要強調的是，也是新供給的研究群體一再強調的新時期要以改革為核心考慮以制度的“有效供給”帶動其他所有的改進來對接升級版的新常態。所以，在實質性的推進改革中要進一步考慮強化“有效投資”，加強創新驅動，以及考慮調整人口政策等等。

綜上所述，我國經濟下行中已有一些亮點和積極因素的積累，經濟探底企穩的支撐力正在加強，但受到人口紅利消失、壟斷因素過度、創新動力不足影響，我國仍將在未來一段時期面臨經濟下行壓力和“三期迭加”的糾結，我們的建議是應全力推進經濟體制改革，並積極加強增加有效供給的選擇性“聰明投資”（即政治局會議的“有效投資”），以效率、競爭和創新為核心，實質性推進產業結構調整和資源設定優化，及時調整人口政策，來引領“新常態”打造升級版。

分項說明：一、堅定不移的繼續推進簡政放權的改革。要在事中、事后的監管方面進一步的努力完善，現在自貿區的基本概念叫準入前國民待遇，所有的創業創新在一開始應該是門檻很低，是最便捷的進入創業創新的具體的市場領域的，但事中、事后的監管政府應盡之責，政府權力的減法要換取市場活力的乘法，以政府權力的“減法”換取市場活力的“乘法”。對涌現出的新的生產組織模式和市場運行模式采取靈活和寬鬆態度，放寬創業準入，嚴格市場監管，鼓勵公平競爭，以規範政府與企業聯系渠道和平臺為重點，全面清理各類“紅頂”中介和權利掮客，采用現代資訊技術手段和公開交流渠道，形成政府與企業的直接聯系和對接，將政府簡政放權后的便利和收益直接落到實體經濟企業頭上，避免權利設租尋租和設定扭曲。

二是積極強化有效投資。這也是新供給研究群體從去年底到今年上半年在一些場合也做過一些展開論述，今天只能非常簡要的強調一下。我們現在看得很清楚，結合現階段穩增長、調結構、護生態、惠民生、防風險的重點，以及“京津翼一體化”“一帶一路”、“長江經濟帶”等區域發展戰略，選擇性地加大相關基礎設施、公共工程、經濟增長點和配套園區等的投資，以適當的貨幣政策於降息、降準頻道內的操作和財政更充分運用公債、赤字安全空間來加以資金支援、並以積極發展ppp（政府與社會資本合作）機制來引致民間資金配合跟進，從而在補短板優化結構，增加發展后勁，使人民群眾得實惠的同時，把一部分所謂“過剩產能”轉為支援“有效投資”的“有效產能”。

在實際生活中我們認為這個潛力空間還是相當大的，是非常值得看重的。一些概念化的過剩產能的具體對應的實際生活里的對象應該把它理解為是一種動態可調的，特別在前面通盤規劃，比如經濟一體化，比如“一帶一路”，從戰略思維到規劃的合理性，有個基本的認定之后，之后在全域之下，政府牽頭，各個項目之間的協調關係處理好，比如京津冀一體化，這樣合理的動態優化的頂層規劃下的一個個項目需要的產能，很多就可以從所謂過剩產能力取得，鋼材、水泥，各種各樣的裝備，我們的勞動力、技術力量、管理力量是現成的，現在過剩，如果在結構優化的條件下，把過剩轉成了有效，這種有效產能在我們現在實際生活里的潛力和可能發揮的正面效應絕對不能忽視。

三是大力推進資源、能源產品的價格形成機制改革、壟斷行業和國有企業改革，在開放和競爭形成效率方面以融合和協作促進發展方面有特別大的意義。我們還是強調應以破除行政性壟斷為重點，全面評估行業市場與企業的特征，除極少數特殊行業的企業外，均不再維護任何市場和企業的行政性壟斷地位。比如我們知道有內部的關於電力改革的檔案，雖然是保密的，原文不能公布，但是媒體上看到大量的關於這方面的資訊，要解決問題的導向不可回避的要涉及到處理我們國家從煤到電基礎運營產業鏈上的，怎么通過市場導向改革和合理的機制的塑造來改變我們在能源產品方面價格形成機制扭曲，而且對接以后的長效機制。這樣改革中間也承認有一些有行政壟斷因素的企業和行業它的因素不會一下消除。另外，最後自然壟斷特定的領域和行業企業怎么樣完善其管理體制還有待探索。我個人認為電力改革中間這個電網必然是自然壟斷的，所以，有人提出的把我們國家電網拆分成6個，我認為是說錯方向了。必須承認這個網是一個自然壟斷的網，這個網的前端、后端和及其關係怎么處理是問題的實質。

在自然壟斷這個領域里特權管理和其他的種種更多的帶有技術和管理色彩的機制需要探討，但是看準了除了自然壟斷因素之外的其他領域沒有任何理由再拖延消除過度行政性壟斷因素的改革。我們的資源設定、生產組織總體的方法論上的導向就是要市場化競爭的導向，當然要審慎的厘清自然壟斷的產業環節實施，完善特許權管理。如果電網能按照這樣一個邏輯來考慮，剩下的問題是一個技術的層面上的特許權管理的成熟問題，要以管資本和推動混合所有制為核心的加強國有資產管理和國有企業改革，推行國有資本運營公司、公司治理機制和員工持股計劃等改革措施。

四是切實推進農村產權制度改革。要根據十八屆三中全會的要求，健全農村土地承包權、宅基地權、集體經營收益分享權、公共財政投資資產的受托管理權。以此為基礎促進以人為本的新型城鎮化，形成城市農村協調發展的城鄉一體化態勢使工業農業和第三產業互相促進。

五是全面落實創新驅動戰略。大眾創業，萬眾創新，我們新供給群體特別強調雙創，也是做了種種論述和強調。這種創新、轉化、應用、融合這些節點合在一起需要配上政策支援，強化知識產權保護，促進知識產權相關運行中跟公平競爭市場的對接。在產品、產業、技術、模式等等各個角度要推進全面創新。知識產權保護之下具體的職務發明制度的改革，知識產權融資，知識產權質押，投融資創新，保險創新，知識產權人的激勵機制和更便利的以權利融資的渠道加入生創對中國有特別的意義。包括科研管理，最新的動向在方方面面的呼吁下有進步的表現，大家可以網上搜一下最新說的國家自然科學基金的管理，它在精確管理原則方面有重大的改進，還是順應了前一段時間，包括我們新供給群體的很多同志在內反復反映的怎么合理的形成激勵和約束機制，來促進大家用自己的人力資本的優勢參與創新過程。有限合伙制度創業投資基金中的法人、合伙人納入投資稅前扣除優惠范圍，國家創業投資基金引導資金，支援保險資金進入創業投資領域開展業務。

第六是積極、及時調整人口政策，沒有任何理由做放開二胎方面的拖延，現在一再表態說要慎重，但沒有理由繼續拖延，因為此舉對應的僅僅是體制內1億多人中有生育能力的幾千萬人口，決不會產生任何所謂“嬰兒潮”的不良沖擊，短期看如果有這個政策推出會產生一部分家庭因為考慮有孩子會快速釋放有效需求，要改善住房，要考慮耐用消費品，要釋放自己的消費潛能，這會助力穩增長。中期則明顯緩解“失獨家庭”等社會焦慮，消化矛盾凸顯因素，現在中國已經有200萬以上的失獨家庭，這些人的境況，這種社會焦慮在傳染之中，一定要看到這個事情對於整個和諧社會已經產生了一種不良影響。放開人口政策會消除這種焦慮。長期來看，會使我國人口老齡化壓力得到一定對沖，這是個必選事項，沒有任何理由說這個事情做了20年才能見效就可以拖延。

總體考慮，如能通過宏觀調控政策有效引導和深化體制改革有序治理，有望在今年第四季度或稍晚實現國民經濟的總體企穩回升，這對整個新常態由新到常有非常重大的意義，並對接“新常態”之“常”的境況實現在一個盡可能長的升級版的中高速的增長平臺上，我們希望在7%左右，但是高一點低一點都不是問題，一定要盡最大可能優化政策。這些看法匯報出來請各位批評指正，謝謝大家。