調查：DeepSeek只是小波瀾 川普政策才足以影響美股

DeepSeek 的出現擾亂了本周美股；標普 500 指數周一 (27 日) 市值蒸發了 7840 億美元，但《彭博市場即時脈動》(Markets Live Pulse) 的最新調查顯示，投資人認爲這家中國人工智慧 (AI) 新創公司削弱「七巨頭」表現的空間有限。

在 260 名受訪者中，有 88% 的人表示，這家新創公司最新款產品的首次亮相對未來幾周美國科技巨頭的股價幾乎沒有影響。很少有人削減由大型科技股主導的標普 500 指數部位。相反地，根據 1 月 28 日至 30 日進行的一項調查中 59% 的受訪者的說法，推動今年美股波動的是川普的政策。

隨着大型科技股在標普 500 指數的領導地位達到 20 多年來最集中的水平，投資人和策略師經常警告，少數拉高股指的大型股波動可能會損害整體市場。周一的拋售有些令人瞠目結舌的表現，包括 AI 寵兒輝達 (NVDA-US) 的市值蒸發 5890 億美元，創美股史上最大單日市值損失。

然而，除了科技股之外，DeepSeek 對整體股市的影響在很大程度上得到了控制。標普 500 指數周一下跌 1.5%，是 10 個交易日以來最大單日跌幅。但之後已收復大部分失地，周四 (30 日) 上漲 0.5%；但在川普表示將兌現 2 月 1 日對加拿大和墨西哥徵收 25% 關稅的威脅後，早盤的漲幅有所回吐。

分析師說，要推翻美股「七巨頭」並不容易，因爲這些公司已經能夠根據自己的業務建立起重要的競爭護城河。

話雖如此，周一的拋售仍提醒華爾街，「即使是顛覆者也有被顛覆的風險。」如果企業賺取了超額利潤，那麼無可避免地一定會出現競爭對手，希望從中分一杯羹。

本周公布業績的主要科技公司仍然看好自己在 AI 競賽中的競爭力。Meta Platforms (META-US) 執行長查克伯格 (Mark Zuckerberg) 表示，2025 年將是其公司 AI 戰略「真正重要的一年」。該公司上周公布高於預期的資本支出，引發人們對其 AI 投資難以變現的擔憂。

與此同時，微軟 (MSFT-US) 表示，其雲端計算業務在本季將繼續緩慢成長，因為仍正在努力建立足夠的數據中心來滿足對其 AI 產品的需求。輝達計劃於 2 月 26 日公布業績。

在被問及 DeepSeek 的出現是否影響投資時，63% 的受訪者表示沒有計畫改變標普 500 指數的部位。超過一半的人表示，本周的拋售被誇大了，因為人們對 DeepSeek 成功發布一款研發成本只有美國產業龍頭一小部分的 AI 模型表達質疑。

由於受訪者認爲川普政府是今年美股表現比 AI 更大的催化劑，川普的關稅威脅仍是一個揮之不去的未知數。

嘉信理財資深投資策略師戈登 (Kevin Gordon) 表示：「政策的影響不會是線性的，而會是間歇性的。」不過，他預計今年波動性將上升，因稅收和關稅取消等有利於市場的政策將更多在年底顯現。