雖遭打壓 谷歌自證仍具科技魔力

在全面反托拉斯執法和人工智慧 (AI) 領域激烈競爭的重重壓力下，谷歌 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 在 12 月迎來復甦，沒有其他大型科技平台漲幅比得上它。除了特斯拉 (TSLA-US) 之外，其股價本月也上漲了 14%，超過「七巨頭」其他公司。

從量子運算的突破到機器人計程車市場主要競爭對手的消失，一系列連續的催化劑在 2024 年最後幾周提振了股價。將今年表現定義為重新發現而不只是轉型。

Allspring Global Investments 資深投資組合經理人史密斯 (Michael Smith) 表示：「股市總是獎勵神秘感和無限的機會，而 Alphabet 就是有其魔力，最近的新聞提醒了人們這一點。」

從數字來看，即便是谷歌今年來 40% 的漲幅也低於「七巨頭」約 64% 的平均漲幅。該公司股價成長遠遠落後於輝達 (NVDA-US) 的升幅、Meta (META-US) 的強勁捲土重來以及特斯拉在川普當選後的漲勢。但它與表現最佳科技公司股價漲幅之間的差距，正是分析師看到買進機會的部分原因。

谷歌的年終漲勢也凸顯出人們對該公司的看法正在改變。今年稍早，谷歌仍被視為在新興 AI 工具市場中苦若追趕微軟 (MSFT-us) 和 OpenAI；但如今它已能並駕齊驅。

史密斯說：「人們一直擔心創新者的困境會影響谷歌保持轉型方向的承諾。」「最近，很明顯，谷歌就是有能力保持其產業的領先地位。」

谷歌的 AI Overviews 是該公司最大眾化的 AI 產品，代表對其核心搜尋產品的徹底改革。即使對該公司在不影響其成熟商業模式的情況下如何透過 AI 搜尋實現獲利仍存在疑問，但執行長皮查伊表示，AI Overviews 提高了用戶參與度。

史密斯表示：「如果我們得到更多關於 AI 加速搜尋成長的確認，這將代表共識思維的重大變化，並為谷歌股票帶來更多上漲空間。」

Gabelli Funds 投資組合經理人霍華德 (Hanna Howard) 表示，OpenAI 在生成式 AI 領域可能仍具有先發優勢。但要長期保持這種優勢具有挑戰性，因為像谷歌這樣規模龐大、資本雄厚的企業會投入大量資金來開發自有的 AI 能力。

通用汽車 (GM-US) 終止其 Cruise 機器人計程車業務後，谷歌發表了 Gemini 2.0 大語言模型，提供了進一步的升級，這對谷歌的姊妹公司 Waymo 來說是一個福音。

霍華德表示：「過去一兩年，谷歌常被視為 AI 後段班，但現在，谷歌的身分正在獲得認可。」

但推動該股走高的不僅是 AI 的熱情。

本月谷歌推出最新的量子晶片，能在 5 分鐘內執行基準計算，而現有的超級電腦需要 10 億年才能解決，比宇宙的年齡還要長。雖該技術的商業應用還有很長的路要走，但正如美國銀行分析師波斯特 (Justin Post) 和班薩爾 (Nitin Bansal) 在隨後報告中所寫的，該晶片代表 Alphabet 仍然處於技術創新的領先地位，這對股票信心至關重要。

他們表示：「從長遠來看，量子創新有潛力為 Alphabet 打造一條重要的技術護城河。」

分析師表示，現在判斷谷歌的量子運算雄心將對其業務產生什麼影響還為時過早。CFRA Research 副總裁兼資深股票分析師齊諾 (Angelo Zino) 表示，這項進展以及 Waymo 機器人計程車的進步向投資人證明，谷歌不僅僅是一家搜尋公司。

但谷歌的擴展野心也正因此反遭打壓。該公司利用其在搜尋領域的成功擴展到其他領域，引發越來越嚴格的監管審查，最近司法部還威脅要分拆公司。

不過，科技悲觀主義從來不是華爾街在乎的問題。

市場基本上已經擺脫了對劇烈變動的直接擔憂。即使是不利的最終決定和實施也需要數年時間，即將上任的川普政府可以改變對大型科技公司有利的計算。法律的不確定性和廣泛的潛在結果使其很難掩蓋谷歌崛起的其他因素。

目前，投資人仍堅持相信 2024 年會出現轉虧為盈的情況。