年底作帳行情就藏在六檔ETF換股名單裡

文．洪寶山

11 月 18 日彭博社援引知情人士透露，川普的團隊計畫將購建完全自動駕駛汽車的聯邦框架作為美國運輸部的優先事項之一。拜登政府為什麼反對完全自動駕駛？

美國擬限中俄車用軟硬體進口

9 月 24 日 BBC 報導，美國計畫對產自中國和俄羅斯的某些車用軟體和硬體實施進口禁令，覆蓋轎車、卡車和公共巴士，理由是安全風險。美國官員表示，這些受到懷疑的產品和技術一旦被用於自動駕駛和其他汽車互聯網絡，可能會讓敵人「遠程操控美國道路上的車輛」。

馬斯克在美國大選前撒錢力挺川普，最少公開發放三次百萬美元的抽獎獎金，如今，完全自動駕駛列入川普團隊的優先事項，特斯拉與馬斯克是當然受惠者，11 月 18 日特斯拉股價上漲 5.6%，美式民主真好，這麼幹也扯不上圖利罪，果真是貧窮限制了我的像想力。

最近川普正為了選誰當美國財政部長而煩心，這位置有多重要呢？負責監管 28 兆美元的美債市場，近四十個經濟制裁計畫和貨幣政策。檯面上的競爭者有對沖基金經理 Scott Bessent、川普交接團隊共同主席 Howard Lutnick，馬斯克力挺後者，但又傳出新人選前聯準會理事 Kevin Warsh、阿波羅全球管理公司 (Apollo) 執行長 Marc Rowan、聯邦參議員海格提 Bill Hagerty 等。

聯準會既定降息路徑應可落實

美國財長難產被市場解讀為未來財長的金融專業觀點可能牴觸川普的意志力，對於將來制定經濟政策時可能曠日廢時。就好比在本屆美國總統選舉向共和黨捐贈超過一億美元的 Ken Griffin，Citradel 創辦人就公開反對川普的移民政策，並對關稅政策感到焦慮。好在聯準會現任主席鮑爾的任期到 2026 年 5 月，而且受到法律保護，所以聯準會既定的降息路徑─明年降四碼、2026 年降二碼的展望應可落實。

11 月 19 日比特幣盤中來到 92000 美元，在挑戰 10 萬美元關卡的路上，11 月 18 日那斯達克交易所表示，貝萊德旗下 iShares Bitcoin 信託 ETF(IBIT) 的期權將在 11 月 19 日上市，為交易、對沖和投機比特幣提供新的方式。IBIT 是目前規模最大的比特幣現貨 ETF，自一月份上市以來，已累積超過 300 億美元的資產。

比特幣熱絡 台灣傾向課交易所得

川普當選後，比特幣交易更熱絡，這把火也燒到了台灣，立委質疑比特幣相關交易所得是否課稅？賦稅署長宋秀玲指出，虛擬資產交易並非貨幣，而是屬於數位資產，買賣所得可視為財產交易所得來課稅，必須要在個人綜所稅申報，國稅局也有多項數位工具來查核交易情況。

財政部長莊翠雲表示，相關交易有所得就要課稅，並允諾在三個月內研擬比特幣查核作法。時間正好落在川普一月下旬就任後的一個月，不知道來自台灣的賣壓會不會把比特幣的價格賣下來。

Blackwell 過熱議題聚焦 加權指數先看區間震盪

11 月 19 日，11 月台指期月最後結算日的前一天，外資回補了 3119 口台指期未平倉空單，留 41369 口未平倉空單迎戰輝達第三季財報。更有趣的是，近期動輒百億賣超的自營商權證避險資金在 11 月 19 日僅賣超 - 17.82 億元，市場謹慎看待輝達財報。

11 月 18 日傳出輝達 Blackwell 過熱，可能又要推遲出貨時間，消息曝光後台股的 AI 概念股應聲下跌。從 11 月 8 日川普確定當選後，「保護費」利空讓加權指數從 23553 點收盤價跌到 11 月 18 日的 22503 低點、-1050 跌點，11 月 19 日漲 302 點、+1.34%，收盤 22848 點不僅站上五日均線壓力，而且也高於 11 月 1 日的 22828 盤中高點，顯示 11 月 1 日傳出新制勞退基金撥款 450 億元給代操業者的護盤支撐仍有效。

從 10 月 17 日台積電公布第三季財報利多，到 11 月 19 日輝達公布第三季財報的前一天，一共 22 個交易日，加權指數就處在 23713~22231 點之間震盪，而台積電第二季法說會的前一天收盤價 23769 點成為上方主要壓力，這點當然跟輝達 8 月傳出 Blackwell 設計有問題的議題有關，對照至今 AI 概念股依舊圍繞在 Blackwell 何時能夠貢獻營收的議題來看，加權指數還是先看區間震盪格局即可。

ETF 換股 vs. 近一個月投信買超

以台積電第三季法說會做分水嶺，統計 10 月 18 日到 11 月 19 日投信買超達 591 億元，正好抵銷外資賣超 560.92 億元，在 ETF 成為台股顯學後，投信的買賣超已經大到足以抵抗外資的影響力，因此 11 月 18 日公布六檔 ETF 最新調整持股名單，正好可以對照一下過去一個月投信的買賣超名單，統計前 31 名買超個股為：緯創、台積電、聯發科、鴻海、瑞昱、長榮、聯詠、緯穎、創意、技嘉、欣興、寶成、貿聯 - KY、川湖、祥碩、聯電、華航、遠東新、國產、兆豐金、聯強、群聯、陽明、中信金、上海商銀、文曄、智邦、迅得、漢唐、世芯 - KY、鴻準。

元大台灣價值高息 (00940) 此次 50 檔成分股中新增及刪除 15 檔，換股檔數比例為 30%。新增成分股有：遠東新、聯強、瑞昱、億光、漢唐、美律、義隆、可成、華航、臺企銀、富邦金、潤泰全、文曄、群聯、寶成。上述個股當中可以追蹤潤泰全、文曄、群聯、聯強、瑞昱、義隆、漢唐。

今年漲勢連續性不足 明年有低基期優勢

中信綠能及電動車 (00896) 此次 50 檔成分股中新增及刪除 5 檔，換股檔數比例為 10%。新增成分股有：正新、微星、台灣大、中美晶、旭隼，其中正新從 45.23 元連續拉兩天到 55 元、+21.6% 漲幅，中美晶像是有小量低接的走勢，微星從去年缺席 AI 商品，今年雖然有機器人相關產品，但市場甩不開 AI 產品進度落後的印象，今年的漲勢連續性不足，明年具備基期低的優勢。旭隼的流通籌碼少，稅後 EPS 與 ROE 都表現優良。

野村趨勢動能高息 (00944) 此次 50 檔成分股中新增及刪除 24 檔，換股檔數比例為 48%。新增成分股有：大成、卜蜂、統一、葡萄王、台肥、三陽工業、仁寶、廣宇、華碩、漢唐、聯發科、榮運、台灣高鐵、彰銀、新產、統一證、兆豐金、順達、材料 - KY、崇越、寶雅、台燿、洋基工程、百和。上述個股可追蹤：聯發科、漢唐、葡萄王、台肥、崇越、百和、洋基工程、新產、寶雅。

中信小資高價 30(00894) 此次 30 檔成分股中新增及刪除 13 檔，換股檔數比例為 43.3%。新增成分股有：台達電、鴻海、智邦、台光電、原相、精材、京鼎、昇達科、貿聯 - KY、萬潤、系微、旭隼、穎崴。可追蹤：智邦、台光電、穎崴、萬潤。

兆豐台灣晶圓製造 (00913) 此次 30 檔成分股中新增及刪除 5 檔，換股檔數比例為 16.6%。新增成分股有：光洋科、原相、精材、聖暉 *、穎崴。可追蹤：聖暉 *、穎崴。

來源：《理財周刊》1265 期
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