存貸比限制取消 機構稱銀行股有30%上漲空間

24日，國務院常務會議通過《中華人民共和國商業銀行法案修正案(草案)》,草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定,將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。分析認為，上述事件在市場預期之內，近期銀監會高層已對外明確了這一修訂。

中信建投指出,存貸比監管指標取消后,極端情況下(按照80%存貸比測算),16家上市銀行將新增人民幣貸款約6.6萬億,釋放出6.6萬億的信貸。存貸比較低銀行,比如:南京、興業、農行等,能夠釋放出的新增貸款較多。

中信建投還表示，存貸比監管指標取消后,銀行信貸投放規模提高,資產設定結構將調整,高息的信貸資產替代其他低息的資產,凈息差回升,從而影響到銀行利潤表,提高盈利能力,提高roe。經過測算,在存貸比達到上限的情形下行業凈利潤提高2.55%；存貸比相對較低的銀行收益最大，主要包括:農行、南京、平安、工行、寧波。

不過，民生證券分析師李奇霖對此分析稱，存貸比取消不一定會導致大水漫灌，信貸不一定會大規模上升，也不一定利空債市。當前信貸疲弱源於缺乏有效融資主體，基建托底+房地產長周期衰退+新增長點青黃不接疊加銀行風險偏好回落，存貸比並非直接約束。此外，還有資本充足率和貸款額度限制，因此，信貸不一定會大規模上升。

中信建投也認為，在目前的宏觀經濟形式下,銀行業在存貸比限制取消后信貸規模不會出現爆發式的增長,將進入一個緩慢提升的過程。預期未來信貸融資占社會融資比上升,並帶動m2增長。

中信建投認為，2015年銀行估值(pb)可達2倍，此波銀行股上漲空間將達30%,建議加倉銀行股。重點推薦：招行、平安、光大、浦發。關注興業、中行。

廣發證券(000776,股吧)認為,存貸比監管取消有望構成對銀行股直接催化,伴隨貨幣政策寬鬆延續,經濟基本面開始出現企穩跡象,債務置換、資產證券化加速銀行風險釋放出清,銀行股利空基本釋放完畢；同時銀行業改革轉型繼續深化,擁抱互聯網和資本市場動作不斷,銀行混改、混業經營、分拆經營等系列金融改革重塑銀行估值體系,繼續看好銀行股后續表現。推薦招商銀行、交通銀行、興業銀行(601166,股吧),關注平安銀行(000001,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、民生銀行(600016,股吧)。